事件：公司发布2024 年年报，全年实现收入88.13 亿元，同比增长22.99%，实现归母净利润20.11 亿元，同比增长24.77%。

公司收入持续增长，三大业务齐头并进。公司收入规模逐年增长，2024年全年实现营业收入88.13 亿元，同比增长22.99%，分业务板块看，轮胎模具、大型零部件机械产品、机床产品三大板块业务齐头并进：

1）轮胎模具业务订单量充足，内销的同比增速优于外销，全年实现营业收入46.51 亿元，同比增长22.73%；2）大型零部件机械产品，受益于燃气轮机市场需求持续向好，公司业务订单饱满，以及风电业务订单有所恢复，全年实现营业收入33.32 亿元，同比增长20.31%；3）数控机床，公司机床产品覆盖数控机床、机床功能部件和硫化机等，产品已应用于精密模具、汽车、透平机械、电子信息、刀具加工、教育、橡胶轮胎等行业，全年实现的营业收入3.99 亿元，同比增长29.30%。

公司盈利能力保持稳定，费用率管控良好。2024 年公司毛利率、净利率分别为34.30%、22.85%，同比分别下降0.35pct、提升0.36pct，公司毛利率略有下滑，主要系轮胎模具业务受内外销等产品结构变化、人员数量增加及薪金增长等因素的影响，导致毛利率有所下滑，2024年汽车模具业务毛利率为39.59%、同比下降3.10pct。2024 年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.92%、2.64%、5.25%、-0.11%，分别同比-0.37pct、+0.18pct、+0.29%、+0.18pct，管理费用率提升主要系管理人员增多以及薪酬增多所致，研发费用率提升主要系加大研发投入，财务费用率提升主要系汇率变动导致的汇兑收益减少。总体来看，公司盈利能力保持稳定，费用管控良好。

盈利预测与投资建议：预计2025 年-2027 年公司营业收入分别为103.54 亿元、117.50 亿元和133.06 亿元，归母净利润分别为23.35亿元、26.75 亿元和30.62 亿元，6 个月目标价72.95 元，对应2025年25 倍PE，给予“买入”评级。

风险提示：下游行业景气度不及预期、市场竞争加剧风险等。