事件：公司于2025 年8 月26 日发布中报，实现营业收入52.65 亿元，同比+27.25%，净利润11.97 亿元，同比+24.65%。

关税影响下，轮胎模具展现出较强韧性，同比实现快速增长：单看二季度，公司实现29.86 亿元，同比+25.90%，净利润6.77 亿元，同比+20.87亿元，主要系轮胎、零部件、数控机床业务三轮驱动，实现了稳步增长。分产品看，在关税政策变动下，公司业务正常推进，上半年轮胎装备实现27.37 亿元，同比+16.17%，大型零部件实现19.47 亿元，同比+32.94%，数控机床5.06 亿元，同比+145.08%。

深化全球化布局，竞争实力不断增强：1）全球布局：公司在亚洲、欧洲、南北美洲等地区设立分子公司，形成了较为完备的全球生产服务体系，实现近距离服务客户，解决客户的后顾之忧；2）客户维护：公司与多家世界500 强客户建立战略合作关系，多次赢得客户“最佳供应商”等奖项，机床产品获得市场认可，品牌形象和行业地位快速提升。

投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入108.71/123.32/137.73 亿元，归母净利润24.42/27.83/31.31 亿元。对应PE 分别为20.4/17.9/15.9 倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游景气度不及预期、关税风险、原材料价格波动风险、新品开发不及预期