事件：2026H1，公司实现营业收入60.16 亿元，同比+14.27%；实现归母净利润11.34 亿元，同比-5.28%；销售毛利率32.39%，销售净利率18.85%。

Q2 环比改善明显，汇兑损益对短期业绩造成扰动。Q2 单季度，公司营业收入为33.49 亿元，同比+12.13%、环比+25.53%；归母净利润为6.18 亿元，同比-8.69%、环比+19.99%。分地区来看，主营业务收入中，26H1，内销、外销收入分别为31.18 亿元、27.68 亿元，同比+5%、+24.56%。汇兑损失对业绩端造成扰动，26H1、25H1，公司财务费用分别为0.99 亿元、-0.73 亿元，其中，26H1、25H1，公司汇兑损益分别为损失1.02 亿元、收益0.66 亿元。

轮胎模具、大型零部件业务支撑收入增长；数控机床对外销售下滑，但自用需求提升。26H1，分产品来看，轮胎模具业务订单量充足，实现营业收入31.45 亿元，同比+19.66%，毛利率36.49%，同比-3.72pcts，主要是受项目扩建、员工数量及人工成本增加、汇率变动等因素叠加影响；大型零部件机械产品订单饱满、产线满负荷运转，实现营业收入20.14 亿元，同比+3.42%，毛利率19.94%、同比-4.36pcts，主要是受员工数量及人工成本增加、汇率变动等综合影响；数控机床对外实现营业收入3.83 亿元，同比-24.46%，但公司内部自用机床需求增长明显，数控机床整体产出仍为增长。

下游燃机等领域需求高景气，公司在手订单饱满，产能扩张支撑业绩持续增长。

公司大型零部件以风电、燃气轮机等能源类产品零部件铸造及精加工为主，并与GE、三菱、西门子、东方电气、上海电气、中车、哈电等建立长期合作。2026年4 月15 日，公司发布《关于投资建设高端装备关键零部件研发及产业化项目的公告》，投资总额预计22.1 亿元，项目建设期约4 年，项目全部建成后预计年产高端装备关键零部件等产品25 万吨。26H1，公司日照“高端装备关键零部件研发及产业化项目”稳步推进。截至2026H1，GE Vernova、西门子能源和三菱重工三大燃气轮机巨头的重型燃机接单台数近150 台，订单已排至2029 年至2030 年，交付周期长达4 年以上。随着下游燃气轮机龙头纷纷扩产，公司作为上游核心零部件制造商，伴随铸件产能逐渐投产，有望进一步打开业绩增长空间。

盈利预测、估值与评级：考虑汇兑因素短期影响，下调26 年、27 年归母净利润预测7.9%、0.3%至26.62、34.29 亿元；考虑下游需求高景气及公司产能逐步释放，上调28 年归母净利润预测4.9%至42.30 亿元。公司作为燃气轮机核心零部件制造商，有望深度受益于下游燃气轮机扩产，同时机床业务有望进一步打开公司成长空间，维持“买入”评级。

风险提示：数据中心投资推迟风险；下游产能扩张不顺风险；海外关税提升风险。