事件描述
　　2026 年10 月29 日，领益智造发布2026 年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入406.71 亿元，同比增长8.20%；实现归母净利润19.17 亿元，同比下降1.27%；扣非归母净利润14.47 亿元，同比下降3.77%。单三季度，公司实现营业收入155.22 亿元，同比增长11.15%；实现归母净利润11.53 亿元，同比增长14.00%；扣非归母净利润10.58 亿元，同比增长17.88%。受益于大客户新品发布及产品结构升级，单季度收入、利润同比环比均实现增长，经营表现有所改善。
　　事件评论
　　产品结构优化推动毛利改善，研发投入与汇率波动仍影响利润释放。前三季度，公司毛利额同比增长19.26%，毛利率同比提升1.70 个百分点，产品升级成效持续体现。但战略性项目研发投入增加及汇率波动对利润形成一定影响，其中财务费用8.76 亿元，同比增长174.67%，主要系汇兑损失增加。第三季度，大客户新一代产品发布带动需求释放，叠加产品向高附加值、高技术壁垒方向升级，收入与利润恢复同比增长，主营业务改善逐步体现。
　　端侧AI 产品布局持续完善，精密制造与热管理协同拓展。公司已向国内客户量产供应超薄高性能均热板、中框一体化均热板模组，并向北美大客户供应新一代终端相关核心精密件，覆盖铰链结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及电池壳模组等。围绕终端产品升级，公司从精密零部件向功能模组延伸，有望提升单机产品覆盖与配套价值。随着客户新品放量及AI 终端迭代，既有产品与制造能力有望持续转化为业务增量。
　　机器人与服务器硬件布局推进，打开多元成长空间。机器人方面，公司已布局境内外组装产线，并实现核心零部件、关节模组及整机量产交付，同时在搬运、检测及加工等环节导入工业具身机器人，制造服务与应用场景形成协同。AI 算力方面，公司通过收购立敏达完善服务器液冷及电源硬件布局，相关产品已向海外算力客户及供应链伙伴批量交付，服务器通用冗余电源产品亦已量产出货。随着具身智能产业化及算力硬件需求释放，公司有望依托精密制造基础拓宽成长来源，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为28.04、39.47、51.78 亿元，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　1、消费电子需求不及预期；
　　2、行业竞争加剧的风险。