哈尔斯:天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函中有关财务事项的说明（修订稿）

一、审核问询函问题1……………………………………………第1—25页

二、审核问询函问题2……………………………………………第26—30页

三、审核问询函问题3……………………………………………第30—40页

四、审核问询函问题4……………………………………………第40—43页

五、审核问询函问题5……………………………………………第43—52页关于浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函中有关财务事项的说明

天健函〔2025〕382号

深圳证券交易所：

由中银国际证券股份有限公司转来的《关于浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2025〕120015号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函所提及的浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（以下简称哈尔斯公司或公司）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下。

一、审核问询函问题1

报告期各期，发行人销售费用分别为15091.96万元、17817.77万元、

23230.84万元和20159.83万元，占营业收入比重为6.32%、7.34%、9.65%和

8.52%，呈上升趋势。根据申报材料，同行业可比公司中爱仕达、苏泊尔销售费

用率较高，主要系国内自主品牌销售收入占比较高，广告促销等推广费用较高；

嘉益股份、安胜科技销售费用率较低，主要系其主要从事海外大客户 OEM/ODM业务，主要客户较为稳定，自主品牌业务占比较低。报告期内，发行人营业收入来源以境外、线下的 OEM/ODM 业务为主，主要客户较为稳定，主要产品与嘉益股份、安胜科技相似，但销售费用率显著高于二者。

请发行人补充说明：结合公司在业务模式、主要客户集中度及变化情况、

线上线下销售占比、自主品牌销售占比等方面说明可比上市公司选取是否具有针对性，报告期内境内、境外销售费用的具体情况，进一步说明公司近年来主

第1页共52页要客户保持稳定的情况下销售费用增长的原因及合理性，销售费用率较高的原因，是否涉及商业贿赂情形。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见，请发行人律师就发行人是否涉及商业贿赂核查并发表明确意见。

(一)结合公司在业务模式、主要客户集中度及变化情况、线上线下销售占

比、自主品牌销售占比等方面说明可比上市公司选取是否具有针对性

1.可比公司的选择依据

公司选取的同行业可比公司具体如下：

公司简称公司简介

成立于2004年，2021年在深圳证券交易所创业板上市，股票代码301004。

嘉益股份是行业内较有影响力的专业不锈钢真空保温器皿制造商，主要产品嘉益股份包括不锈钢真空保温器皿（保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、

不锈钢器皿、塑料器皿（PP、AS、Tritan 等材质）、玻璃器皿以及其他新材

料的日用饮品、食品容器。

成立于2017年，主营业务为研发、设计、生产和销售不锈钢器皿、塑料器皿、同富股份玻璃器皿、户外产品和小家电。经过多年发展，公司已成为行业内具有一定影响力的专业不锈钢真空保温器皿供应商之一。

成立于2015年，专注于水杯、水壶、特种不锈钢器皿的研发、生产、销售和安胜科技服务，其产品主要畅销日本、韩国、美国、欧洲等几十个国家和地区。

成立于1993年，2010年在深圳证券交易所中小板上市，股票代码002403。

爱仕达主要生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品及机器人本体、机器人应爱仕达

用的企业，主要以自主品牌在国内经营和为国际知名企业贴牌生产，其家居用品主要包括水壶、保温壶、水杯、厨房工具等。

成立于1998年，2004年在深圳证券交易所中小板上市，股票代码002032。

苏泊尔主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器等四苏泊尔大领域。2014年起，该公司在立足于原有的明火炊具产品和厨房小家电产品的基础上，进一步拓展中端不锈钢真空保温杯业务条线，重点打造晶韵系列水杯等产品。

成立于1995年，2014年在深圳证券交易所中小板上市，股票代码002705。

新宝股份新宝股份是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，产品主要包括电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机等。

嘉益股份、同富股份、安胜科技均为国内专业从事不锈钢真空保温器皿生产

和销售的公司之一，其中嘉益股份为深交所创业板上市公司，同富股份、安胜科技为新三板挂牌公司，其主营业务、主要产品、业务模式均与公司存在较高的相似性。由于以上同行业可比公司中上市公司仅一家，为进行充分的同行业比较，按产品市场和业务模式的相似性选择了爱仕达、苏泊尔、新宝股份等上市公司作为同行业可比公司。

第2页共52页公司选取新宝股份作为可比公司，主要原因系新宝股份销售模式也以

OEM/ODM 为主，且产品市场主要系生活日用品市场，业务模式和产品市场与公司相比具有一定的相似性。

公司选取爱仕达和苏泊尔作为可比公司，主要原因系爱仕达和苏泊尔从事少量保温杯生产和销售业务，且其产品市场主要系生活日用品市场，生产销售的产品和产品市场与公司相比具有一定的相似性。

2.公司与可比公司的业务模式情况

公司与可比公司的业务模式情况具体如下：

证券代码公司简称业务模式

主要采取为国际不锈钢真空保温器皿知名品牌商 OEM/ODM代工

301004嘉益股份生产的销售模式。报告期各期，营业收入境外销售占比分别为

94.58%、95.07%和94.85%

分为境外销售与境内销售两个部分。其中，境外销售以销售OEM/ODM 产品为主，自有品牌产品为辅；境内销售则以销售自

874149同富股份

有品牌产品为主，OEM/ODM 产品为辅。报告期各期，主营业务收入境外销售占比分别为82.82%、82.67%和83.67%

销售分为 OEM/ODM 产品销售和 OBM 产品销售两部分，其中OEM/ODM 产品主要客户为国际知名品牌商，OBM 产品主要采用

874125安胜科技

电商和经销相结合的销售模式。报告期各期，主营业务收入境外销售占比分别为93.10%和90.31%和93.75%

外销以 OEM为主，内销产品主要系自有品牌。报告期各期，营

002403爱仕达

业收入境外销售占比分别为46.98%、39.01%和45.80%

主要分为直销、分销和出口 OEM/ODM 模式。报告期各期，营业

002032苏泊尔

收入境外销售占比分别为19.28%、29.09%和33.45%

主要分为全球 ODM/OEM和自主品牌模式。报告期各期，营业收

002705新宝股份

入外销占比分别为71.06%、73.81%和78.21%

销售模块分为 OEM/ODM业务和 OBM业务（即自主品牌）。报告

002615哈尔斯公司期各期，营业收入外销占比分别为83.92%、82.09%和87.06%公司业务模式分为 OEM/ODM 和 OBM模式，选取的同行业可比公司均包含代工模式及自主品牌，业务模式上具备相似性和可比性。

3.公司与可比公司的主要客户集中度情况

报告期各期，公司与同行业可比公司的前五大客户占比具体如下：

证券代码公司简称2024年度2023年度2022年度

301004嘉益股份96.16%96.11%93.87%

002403爱仕达27.20%20.98%23.81%

002032苏泊尔44.71%41.63%36.54%

第3页共52页002705新宝股份24.49%22.78%23.24%

874149同富股份40.58%43.01%47.25%

874125安胜科技82.38%78.75%70.41%

002615哈尔斯公司69.82%61.74%67.62%

同行业可比公司中，嘉益股份、安胜科技与公司的客户集中度较高，同富股份客户集中度相对较低，主要系同富股份线上销售占比较高，客户较为分散。爱仕达、苏泊尔、新宝股份客户集中度较低，主要系其产品种类较为丰富，致使客户集中度显著低于公司。

4.公司与可比公司的线上线下销售占比、自主品牌销售占比情况

(1)公司与可比公司的线上销售占比情况如下：

公司2023年度2022年度2021年度

安胜科技1.00%0.87%0.42%

同富股份62.76%61.39%60.80%

哈尔斯公司6.71%4.36%4.29%

注1：可比公司均未披露2024年度线上、线下销售情况

注2：嘉益股份、爱仕达、苏泊尔、新宝股份未披露线上、线下销售情况

注3：为充分比较线上销售占比情况，保留2021年度相关数据公司与安胜科技线上销售占比较低，主要系线上销售初步发展，尚未形成较大规模的收入，同富股份线上销售发展较早，报告期内以线上销售为主。

(2)公司与可比公司的自主品牌销售占比情况如下：

公司2024年度2023年度2022年度2021年度

嘉益股份未披露未披露未披露3.80%

安胜科技未披露2.83%1.88%1.46%

同富股份未披露未披露10.57%10.90%

爱仕达54.20%60.99%50.12%45.39%

苏泊尔66.57%70.96%74.27%66.09%

新宝股份14.74%18.47%21.04%15.02%

哈尔斯公司19.39%25.66%21.67%18.80%

注1：爱仕达、苏泊尔未披露自主品牌销售占比情况，爱仕达选取其境内销售占比，苏泊尔选取其直销及分销模式占比

第4页共52页注2：为充分比较自主品牌销售占比情况，保留2021年度相关数据

嘉益股份、同富股份和安胜科技自主产品占比均低于公司，主要系报告期内公司按照既定战略逐步加强自主品牌的发展，在扩大自主品牌的影响力和市场份额，提升公司的知名度和市场地位的同时，亦能够有效减少 OEM/ODM 模式下国际贸易环境变化带来的风险。

综上所述，公司综合考虑主营业务、主要产品和业务模式等方面，最终选择同行业可比公司，公司目前选取的同行业可比公司合理、全面，具有针对性。

(二)报告期内境内、境外销售费用的具体情况，进一步说明公司近年来主

要客户保持稳定的情况下销售费用增长的原因及合理性，销售费用率较高的原因，是否涉及商业贿赂情形。

1.报告期内境内、境外销售费用的具体情况，进一步说明公司近年来主要

客户保持稳定的情况下销售费用增长的原因及合理性

按营业收入分地区分类进行区分，报告期内，公司境内和境外发生的销售费用具体如下：

单位：万元

2024年度2023年度2022年度

销售费用

金额占比（%）金额占比（%）金额占比（%）

境外11808.1141.619087.0939.128274.0846.44

境内16566.7158.3914143.7560.889543.6853.56

合计28374.82100.0023230.84100.0017817.77100.00

公司境外销售包括境外 OEM/ODM 客户收入及自主品牌境外销售收入，以OEM/ODM 模式销售收入为主。报告期内，相关的境外销售费用占比变动较小，销售费用金额有所增加，主要系销售人员工资、奖金等随着公司业绩的增加有所增加，以及自主品牌海外销售的网络平台费、推广费用等增加。

境内销售费用主要系自主品牌销售相关的人员薪酬、广告宣传及展览、会议

费及网络平台费等。报告期内有所增长，主要系公司持续加大自主品牌的建设和推广，通过签约代言人、优质 IP、增加广告投放等方式，提升公司自主品牌的知名度和市场份额，致使公司销售费用增长较快。

报告期内，公司主营业务收入按地区分类如下：

单位：万元

第5页共52页2024年度2023年度2022年度项目金额比例金额比例金额比例

内销37394.3611.4538923.6316.47%34042.2714.32%

外销289148.6888.55197401.1183.53%203760.4385.68%

合计326543.04100.00236324.74100.00%237802.69100.00%

报告期内，公司营业收入以境外 OEM/ODM销售为主，外销的销售费用率分别为 4.06%、4.60%和 4.08%，占比较为稳定。报告期内公司主要客户为境外 OEM/ODM客户且较为稳定，外销费用率亦较为稳定，具备合理性。

综上，报告期内公司主要客户以境外 OEM/ODM客户为主且保持稳定，同时公司按照既定战略加强自主品牌的发展，持续加大自主品牌建设投入，致使报告期内销售费用在主要客户稳定的情况下有所增长，具备合理性。

2.销售费用率较高的原因分析

(1)公司与同行业可比公司销售费用率情况

公司与同行业可比公司销售费用率具体如下：

证券代码公司简称2024年度2023年度2022年度

301004嘉益股份0.77%1.60%1.74%

002403爱仕达16.68%20.80%17.09%

002032苏泊尔9.73%9.76%10.69%

002705新宝股份3.60%3.96%3.50%

874149同富股份8.48%8.68%8.15%

874125安胜科技1.88%2.03%1.70%

平均值6.86%7.81%7.15%

002615哈尔斯公司8.52%9.65%7.34%

报告期内，公司销售费用率高于同行业可比公司平均水平，主要系各公司在业务模式上存在一定差异，具体体现在主要客户集中度、线上线下销售占比和自主品牌销售占比等方面，因而导致在销售人员数量及相关费用、电商平台费用、广告宣传费等项目支出存在差异。

公司与可比公司销售费用明细分类不一致，为了各公司数据更具有可比性，根据费用性质对可比公司销售费用明细分类进行重新归类后计算得出，仅做本次比较分析使用。归类的口径具体如下：

第6页共52页项目嘉益股份爱仕达苏泊尔新宝股份同富股份安胜科技职工薪酬职工薪酬职工薪酬职工薪酬及股股权激励及职工薪酬工资及奖金股权激励职工薪酬份支付股权激励业绩激励基费用金费用业务招待业务招待业务招待业务招待

业务招待费及费费办公、差旅招费费业务费差旅费待费差旅车辆差旅费差旅费差旅费费

广告宣传广告费/宣业务宣传推广费

广告宣传及展费广告、促销及传费宣传展览

览、会议费展览费赠品费费展览费展览展销费展览费会务费电商平台电商平台电商服务

网络平台费///费费用费其他其他费用其他费用其他费用其他费用其他费用其他费用

报告期各期，根据上述口径计算的公司与可比公司销售费用明细占收入比情况如下：

单位：%嘉益同富安胜新宝算数平哈尔斯期间项目爱仕达苏泊尔股份股份科技股份均值公司职工薪酬及

0.473.740.926.931.411.412.483.34

股份支付业务招待费

0.060.600.110.810.510.230.390.27

及差旅费广告宣传及

2024

展览、会议0.010.300.263.837.541.282.202.27年度费

网络平台费0.002.650.390.000.000.000.511.75

其他0.241.180.205.110.270.691.280.89

合计0.778.481.8816.689.733.606.868.52职工薪酬及

0.943.911.039.161.571.553.033.76

股份支付业务招待费

0.110.670.181.230.500.260.490.44

2023及差旅费

年度广告宣传及

展览、会议0.090.310.273.707.391.502.212.14费

网络平台费0.022.460.340.472.00

第7页共52页嘉益同富安胜新宝算数平哈尔斯期间项目爱仕达苏泊尔股份股份科技股份均值公司

其他0.441.330.226.720.310.651.611.32

合计1.608.682.0320.809.763.967.819.65职工薪酬及

0.964.050.887.982.041.622.923.29

股份支付业务招待费

0.110.470.100.720.620.140.360.26

及差旅费广告宣传及

2022

展览、会议0.050.350.122.577.701.101.981.35年度费

网络平台费0.111.950.300.000.000.000.391.23

其他0.511.330.295.820.330.631.491.20

合计1.748.151.7017.0910.693.507.157.34

报告期内，公司与同行业可比公司销售费用构成均以职工薪酬为主，其余主要费用包括广告宣传费、展览费、会议费等，各可比公司由于各年度业务开展情况的不同，从而导致费用结构有所差异。

公司业务招待费及差旅费、广告宣传及展览、会议费与可比公司平均水平基

本一致；职工薪酬占比略高于可比公司平均水平，主要系公司业绩规模持续扩大，相应提升了销售人员的平均工资；网络平台费占比高于可比公司平均水平，主要系公司按照既定战略加强自主品牌的发展，持续加大自主品牌建设投入，报告期内逐步完成线上销售全平台布局，致使网络平台费占比较高。

(2)公司与同行业可比公司对比分析

报告期内，公司与可比公司业务模式主要包括 OEM/ODM模式（代工模式）和OBM模式（自主品牌模式），外销主要以 OEM/ODM模式为主。OEM/ODM 模式下，代工企业根据客户要求开发模具、组织生产，在过程中建立较为稳定的合作关系，订单具有一定的可持续性；同时 YETI、PMI等国际保温杯品牌商的代工服务主要

由国内包括公司、嘉益股份及安胜科技在内的保温杯生产企业提供，品牌商选择供应商审核严格，因此国内保温杯企业 OEM/ODM业务具有客户集中度较高的特点，该模式下产生的销售费用相对较低。公司与可比公司产品主要属于日常消费品，自主品牌模式下，一般通过线上、线下等渠道拓展企业、个体等各类客户，客户较为分散，需要较多的销售人员和较大的广告、推广投入进行产品宣传、推广，因此与 OEM/ODM模式相比，自主品牌销售费率较高。线上销售主要通过境内外主

第8页共52页流电商平台，电商平台销售的相关费用包括基础销售费率、产品推广等费用，销

售费率普遍较高，随着线上销售金额的增加，产生的相关费用通常亦随之增加。

综上，自主品牌占比越高、客户集中度越低，通常所需的销售费用越高，销售费率也越高；另外，因线上销售渠道开拓而产生的网络平台费会进一步提高销售费率。

公司与可比公司具体情况分析如下：

1)公司与嘉益股份、安胜科技对比分析

报告期内，公司 OEM/ODM的销售费用率分别为 1.17%、1.35%和 1.63%，与嘉益股份、安胜科技的销售费用率基本相当。相关信息比较如下：

公司项目2024年度2023年度2022年度

客户集中度96.16%96.11%93.87%

外销收入占比94.85%95.07%94.58%嘉益股份线上收入占比未披露未披露未披露自主品牌占比未披露未披露未披露

客户集中度82.38%78.75%70.41%

外销收入占比93.75%90.31%93.10%安胜科技

线上收入占比未披露1.00%0.87%

自主品牌占比未披露2.83%1.88%

客户集中度69.82%61.74%67.62%

外销收入占比87.06%82.09%83.92%哈尔斯公司

线上收入占比5.04%6.71%4.36%

自主品牌占比19.39%25.66%21.67%

注：根据公开信息，嘉益股份2021年度自主品牌销售占比为3.80%，2018至2020年度电商收入分别为54.51万元、1013.58万元、677.00万元

公司与嘉益股份、安胜科技外销收入均主要系 OEM/ODM模式，且外销收入占比、客户集中度均较高。公司自有品牌占比显著高于嘉益股份、安胜科技，且由于公司报告期内持续加大自主品牌线上、线下销售渠道的投入，致使销售费用率高于嘉益股份及安胜科技。

2)公司与同富股份对比分析

报告期内，公司与同富股份相关信息比较如下：

第9页共52页公司项目2024年度2023年度2022年度

客户集中度40.58%43.01%47.25%

外销收入占比83.67%82.67%82.82%同富股份

线上收入占比未披露62.76%61.39%

自主品牌占比未披露未披露10.57%

客户集中度69.82%61.74%67.62%

外销收入占比87.06%82.09%83.92%哈尔斯公司

线上收入占比5.04%6.71%4.36%

自主品牌占比19.39%25.66%21.67%

公司与同富股份外销收入均以 OEM/ODM模式为主，且外销占比基本相当。同富股份线上销售占比显著高于公司，由于其电商相关收入主要系跨境 B2B 模式，该模式下单批次成交数量较多、金额较大，因此电商平台费率相对较低，综合影响下公司销售费用率与同富股份基本相当。

3)公司与爱仕达、苏泊尔对比分析

报告期内，公司与爱仕达和苏泊尔相关信息比较如下：

公司项目2024年度2023年度2022年度

客户集中度27.20%20.98%23.81%

外销收入占比45.80%39.01%46.98%爱仕达线上收入占比未披露未披露未披露

自主品牌占比54.20%60.99%50.12%

客户集中度44.71%41.63%36.54%

外销收入占比33.45%29.09%19.28%苏泊尔线上收入占比未披露未披露未披露

自主品牌占比66.57%70.96%74.27%

客户集中度69.82%61.74%67.62%

外销收入占比87.06%82.09%83.92%哈尔斯公司

线上收入占比5.04%6.71%4.36%

自主品牌占比19.39%25.66%21.67%

报告期内，公司销售费用率低于爱仕达、苏泊尔。爱仕达及苏泊尔均以自主品牌销售为主，外销收入占比、客户集中度显著低于公司。

爱仕达拥有包括炊具、小家电、家居用品、工业机器人等产品线，苏泊尔的主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四个

第10页共52页领域，两家可比公司的产品线相较公司相比更为丰富，需要更多渠道的推广及较

高的推广费用，故销售费用率均高于公司，符合商业逻辑。同时苏泊尔销售规模显著高于爱仕达，具备一定的规模效应。

4)公司与新宝股份对比分析

报告期内，公司与新宝股份相关信息比较如下：

公司项目2024年度2023年度2022年度

客户集中度24.49%22.78%23.24%

外销收入占比78.21%73.81%71.06%新宝股份线上收入占比未披露未披露未披露

自主品牌占比14.74%18.47%21.04%

客户集中度69.82%61.74%67.62%

外销收入占比87.06%82.09%83.92%哈尔斯公司

线上收入占比5.04%6.71%4.36%

自主品牌占比19.39%25.66%21.67%

新宝股份业务模式包括全球 ODM/OEM和自主品牌，外销收入占比、自有品牌占比与公司基本相当，客户集中度显著低于公司。公司整体销售费用率高于新宝股份，主要系报告期内新宝股份销售规模显著高于公司，具备一定的规模效应，同时公司按照既定战略持续加大自主品牌投入，由于目前自主品牌尚处于成长期，前期需要较大的广告、宣传等销售费用投入以扩大自主品牌的知名度和市场地位，综合影响下导致公司销售费用率相对较高。

因此，公司销售费用率较高主要系自主品牌持续拓展业务所致。自主品牌发展需要较长时期的投入和积累才能有效转化产出，公司自主品牌尚在发展初期，前期投入尚未能形成较高的效益，销售费用率相对较高。公司坚持实施自主品牌发展战略，在扩大自主品牌的影响力和市场份额、提升公司的知名度和市场地位的同时，亦有利于减少国际贸易环境变化带来的不利影响，符合公司实际经营需要，对公司可持续发展具有重要意义。

综上，报告期内公司持续加大自主品牌投入，销售人员数量、电商推广、广告宣传等均有所增加，致使报告期内公司销售费用增加，销售费用率较高，具备合理性。

3.是否涉及商业贿赂情形

(1)关于销售费用的核查

第11页共52页报告期内，公司销售费用具体情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度2022年度

项目

金额比例(%)金额比例(%)金额比例(%)

职工薪酬10946.4638.589009.9338.787855.8844.09

广告宣传及展览、

7552.1426.625142.3322.143269.5518.35

会议费

网络平台费5824.9420.534807.9120.702991.0416.79

差旅费及接待费883.693.111049.814.52641.863.60

促销费716.882.53928.244.001160.586.51

折旧及摊销603.352.13567.062.44558.563.13

版权及设计费237.720.84208.200.90118.350.66

股份支付192.980.6833.590.14140.540.79

其他1416.684.991483.786.391081.426.07

合计28374.82100.0023230.84100.0017817.77100.00

报告期各期，公司销售费用主要由职工薪酬、网络平台费、广告宣传及展览、会议费、差旅费及招待费构成，合计占比均在销售费用的80%以上。

公司销售费用主要项目分析及核查情况如下：

1)职工薪酬

报告期内，公司人员薪酬情况具体如下：

项目2024年度2023年度2022年度

薪酬及股份支付金额（万元）11139.439043.527996.41

期初销售人员数量（人）247251233

期末销售人员数量（人）281247251

人均薪酬（万元）42.1936.3233.04注：人均薪酬=薪酬及股份支付金额/[（期末销售人员数量+期初销售人员数量）/2]

报告期内，公司销售费用中薪酬及股份支付金额分别为7996.41万元、9043.52万元和11139.43万元，为进一步拓展公司业务、提升市场销售能力，

自2021年以来销售人员整体规模有所增加，公司销售人员的薪酬整体有所上升，整体与公司营业规模变动相匹配，具有合理性。

第12页共52页公司与可比公司销售人员平均薪酬具体如下：

单位：万元平均工资2024年度2023年度2022年度

嘉益股份21.8231.9828.79

同富股份29.3525.3724.24

安胜科技19.5720.5715.68

爱仕达45.1363.1289.69

苏泊尔20.9221.3026.07

新宝股份29.2030.6833.02

算数平均值27.6632.1736.25

哈尔斯公司42.1936.3233.04注1：人均薪酬=销售费用薪酬及股份支付金额/[（期末销售人员数量+期初销售人员数量）/2]

注2：同富股份、安胜科技未披露2021年末人数，因此同富股份、安胜科技2022年度人均薪酬=销售费用薪酬金额/2022年末人数

报告期内，公司销售人员平均薪酬处于可比公司范围内，随着公司业绩规模的持续扩大，同时为进一步拓展公司业务、提升市场销售能力，相应提升了销售人员的薪酬待遇。

针对销售人员薪酬，我们主要实施了以下核查程序：

*对公司人力资源经理进行访谈，了解公司销售人员的薪酬政策及薪酬构成；

*获取公司报告期内的销售人员分部门、分人数薪酬汇总表，结合公司销售员工人数的变动情况，检查公司各销售部门各月工资费用的发生额是否有异常波动；

*分析报告期内销售人员薪酬总额、平均工资及变动趋势与同行业上市公司水平之间是否存在显著差异；

*检查报告期内公司销售人员薪酬支付银行回单，核对计提数与实发数是否存在重大差异。

经核查，我们认为：报告期内，公司销售人员薪酬真实、准确、完整。

2)网络平台费

网络平台费主要为公司在天猫、京东、亚马逊及抖音等电商平台运营线上店

第13页共52页铺过程中，为推广经营品牌、吸引更多潜在客户，在电商平台进行各类宣传推广活动形成的各类费用。

公司线上销售主要通过天猫、京东、亚马逊及抖音等主流大型平台销售，网络平台费具体情况如下：

序结算方式主要内容及类型号

主要系通过平台提供的搜索、推荐等展位投放产品图片进行展预付充值后根据示推广，一般根据点击量、展现量进行收费。主要包括天猫平

1消耗情况在账户

台的直通车、钻展、超级推荐，京东平台的搜索快车、智能投中扣款

放、推荐广告等方式。

按成交额乘以费主要系入驻各电商平台约定的佣金费用，根据商家店铺成交金

率从回款中扣除额，按照成交额一定比例付费。

根据合同约定按主要包括各平台通过推荐链接、情景互动、排行榜等方式对产

固定费用或销售品进行推广，一般根据活动情况双方商定价格，主要包括天猫

额的一定比例单平台的淘宝客、新媒体营销推广；京东平台的京东联盟、互动

独结算广告；亚马逊平台的优惠券、秒杀活动等。

报告期内，公司与主要电商平台签订的合同情况具体如下：

电商平台合同签订形式合同对手方

亚马逊多个站点平台自主注册签约 Amazon.comInc.浙江天猫技术有限公司、浙江天猫商业

天猫电子合同（天猫后台签署）科技有限公司

江苏京东旭科信息技术有限公司、北京

京东 POP 电子合同（京东后台签署）京东叁佰陆拾度电子商务有限公司电子合同（在线签署、京东北京京东世纪贸易有限公司、广西京东京东自营后台签署）晴川电?商务有限公司华为商城纸质签署华为终端有限公司

上海格物致品网络科技有限公司、北京

抖音电子合同（在线签署）有竹居网络技术有限公司

快手电子合同（快手后台签署）成都快购科技有限公司

拼多多电子合同（在线签署）上海寻梦信息技术有限公司

针对网络平台费，我们主要实施了以下核查程序：

*获取公司与各主要电商平台签订的协议、平台结算对账单，并与账面比较，复核入账的准确性与完整性；

*对已实际发生的网络推广费进行详细检查，结合对账单、发票并记录服务内容、服务期间和金额等内容，核实网络平台费用的真实性及完整性；

*分析报告期内网络平台费变动趋势与同行业上市公司水平之间是否存在显著差异。

第14页共52页经核查，我们认为：报告期内，公司与各电商平台直接签订合同或协议，网

络平台费用均按照协议约定与电商平台直接结算，并定期进行对账，不存在商业贿赂的情形。

3)广告宣传及展览、会议费

报告期各期，公司主要广告宣传费情况如下：

单位：万元费用类费用金额

合同对手方投放媒体/内容型2024年度2023年度2022年度江苏路铁文化传媒有线下宣

高铁站广告投放628.40限公司传华铁传媒集团有限公线下宣

高铁列车广告投放107.33司传重庆茂月影视文化传代言人媒有限公司签约知名艺人为品

宣传推563.13353.77重庆珺乔文化产业有牌代言广限公司代言人成都咪宅奇林文化传在线上平台小红书

宣传推81.28播有限公司发布宣传广告广代言人

北京小于等于文化发拍摄、制作代言人

宣传推122.64展有限公司宣传广告广

THE COCA-COLA

COMPANY

授权 IP 可口可乐 285.35 13.93

MERCHANDISELI

CENSING DEPARTMENT

LINEFRIENDS 旗下连我（上海）商贸有限

授权 IP “ROYAN(莱阳)”、 204.76 33.52公司

“EDDYAN(爱迪)”

深圳山成丰盈企业管“蓝精灵”、“嗨授权 IP 61.70 55.03 55.10理咨询有限公司道奇”上海埃依斯航天科技“中国航天｜授权 IP 62.89 100.82有限公司 ASES”北京泡泡玛特文化创

授权 IP “Pucky” 15.72 43.62意有限公司

热岛效应数字传媒(杭网络宣通过新浪微博推广

259.76

州)有限公司传宣传

广州颜社文化传播有网络宣电商风格设计、品

88.95

限公司传牌视觉设计

第15页共52页费用类费用金额

合同对手方投放媒体/内容型2024年度2023年度2022年度杭州越璋文化传媒有网络宣小红书平台宣传推

45.4266.02

限公司传广

天津引力传媒文化产网络宣微博、抖音平台广

175.20

业有限公司传告投放浙江微梦互动传媒有网络宣微博相关平台推广

75.47

限公司传宣传杭州光凡文化传媒有网络宣制作广告并在小红

29.6541.92

限公司传书平台推广宣传上海智旗营销咨询有品牌策品牌策划与营销推

210.77143.080.39

限公司划广上海逸睿文化传媒中品牌策品牌策划与营销推

50.5699.55

心划广上海劳力士大师赛上海久事体育赛事运品牌冠

官方指定水杯品类150.00

营管理有限公司名、赞助的赞助商

浙江竞行体育发展有品牌冠 WBA 世界拳王争霸

79.55116.50

限公司名、赞助赛赞助商上海璞岚广告制作有广告制户外广告牌制作及

88.70

限公司作安装广告制

上海崎丰纸制品厂宣传物料制作77.5927.36作杭州二更网络科技有广告制拍摄产品宣传图片

60.28

限公司作及视频等新华通讯社新闻信息

其他民族品牌工程318.87152.83中心

欧睿信息咨询（上海）品牌调研及市场信

其他54.72有限公司息发布

小计2898.391596.17707.60

广告宣传费占比40.73%34.26%23.43%

报告期内，公司广告宣传主要系加大自主品牌建设的推广投入，包括签约代言人、优质 IP、增加广告投放等方式。公司根据最终交付的成果向供应商支付费用，相关费用真实发生，系实际经营需要。

报告期各期，公司主要展览、会议费情况如下：

单位：万元

2024年度

序号展会名称地点供应商内容费用金额

1第136届中国进出口商广州琶洲永康市国际商会广交会费用31.60

第16页共52页品交易会（广交会）会展中心广东力美会展科技金属展材及木结构展台

22.64

有限公司设计制作、搭建服务

永康市国际商会广交会费用29.81

第135届中国进出口商广州琶洲

2广东力美会展科技金属展材及木结构展台

品交易会（广交会）会展中心24.03

有限公司设计制作、搭建服务2024年深圳春季礼品励展华博展览（深展位费、展会宣传服务36.36

展-第32届中国深圳国深圳国际圳）有限公司

际礼品、工艺品、钟表会展中心广州市墨艺展示工

展台搭建31.75及家庭用品展览会程有限公司

2024年深圳秋季礼品上海秀唐展示工程

展台搭建20.65

展-第32届中国（深圳）深圳国际有限公司

4国际礼品及家居用品会展中心励展华博展览（深展位费26.36展览会圳）有限公司广州市墨艺展示工

上海新国展台搭建17.23程有限公司

52024年上海百货会际博览中励展华百展览（北心展位费12.42

京）有限公司

The Inspired Home

6 芝加哥 Kirkwood Sales 展位费 21.72

Show 2024

芮锦投资管理(上

72024年上海进博会上海展位费20.57

海)有限公司

活动策划、场地设计与杭州良耳波齐传媒

杭州萧山搭建、物料设计、摄影20.22

2024年哈尔斯营销大有限公司

8广电开元摄像服务及现场执行等

会

名都酒店浙江广电新青年酒提供酒店场地、住宿、

43.04

店有限公司餐费服务

小计358.40

展览、会议费占比82.35%

2023年度

序号展会名称地点供应商内容费用金额

杭州临安活动策划、场地设计与

2023哈尔斯秋冬新品杭州良耳波齐传媒

1哈尔斯工搭建、物料设计、摄影39.41

发布会有限公司厂摄像服务及现场执行等广州每刻会展服务

第133届中国进出口商广州琶洲展台搭建19.34

2有限公司

品交易会（广交会）会展中心

永康市国际商会展位费19.42

永康市国际商会展位费31.85

第134届中国进出口商广州琶洲

3广州每刻会展服务

品交易会（广交会）会展中心展台搭建23.21有限公司

第17页共52页2023深圳春季礼品展-上海帝点文化传播

展台搭建29.21

第31届中国深圳国际深圳国际有限公司

4礼品、工艺品、钟表及会展中心励展华博展览（深展位费24.10家庭用品展览会圳）有限公司

2023深圳秋季礼品展-上海帝点文化传播

展台搭建32.67

第31届中国深圳国际深圳国际有限公司

5礼品及家居用品展览会展中心励展华博展览（深展位费24.10

会圳）有限公司北京·中励展华博展览（深展位费9.69国国际展圳）有限公司

62023年北京礼品展

览中心上海帝典建筑装饰

展台搭建10.85

(朝阳馆)设计工程有限公司上海新国上海帝典建筑装饰

72023上海百货会际博览中展台搭建24.72

设计工程有限公司心国家会展

2023 年上海 CBME 孕婴上海帝典建筑装饰8中心（上展台搭建14.91童展设计工程有限公司

海）

Ambiente Christmas 德国法兰

9 ZENON ?UREK 展位费 18.47

Creative world 2023 克福美国促销礼品协会展美国芝加

10 PPAI 与美国芝加哥国 Kirkwood Sales 展位费 11.15

哥际家庭用品展

23年日本东京国际礼

远大国际展览有限展位费、运输费、展具

11品消费品博览会(秋日本东京11.64

公司费

季)

小计344.73

展览、会议费占比71.30%

2022年度

序号展会名称地点供应商内容费用金额

2022年深圳秋季礼品上海帝典建筑装饰

展台搭建11.13

展-第30届中国(深圳)深圳国际设计工程有限公司国际礼品及家居用品会展中心励展华博展览（深展位费12.13展览会圳）有限公司

2022年深圳春季礼品深圳市一帆展览策

展台搭建13.40

展-第30届中国(深圳)深圳国际划有限公司国际礼品、工艺品、钟会展中心励展华博展览（深展位费12.05表及家庭用品展览会圳）有限公司

提供发布会活动策划、杭州太虚

2022年哈尔斯秋冬新浙江创意联盟品牌设计、制作、执行服务

3湖假日酒42.25

品发布会管理有限公司及活动直播相关事宜执店行

第18页共52页供会议接待服务，包括杭州太虚湖假日酒

场地租赁、住宿、餐饮30.93店有限公司等杭州哈尔哈尔斯临安新厂展厅杭州望北展览工程

4斯新厂展提供布展服务18.69

布展有限公司厅杭州源辉科技有限

杭州太虚会议直播执行服务17.30

2023年春夏新品发布公司

5湖假日酒

会杭州萤火虫影视文

店直播基地发布会租赁费0.71化有限公司

2022 年上海 CBME 孕婴上海国家亿百媒会展（上海）

6展位费16.20

童展会展中心有限公司上海新国励展华百展览（北

72022年上海百货会际博览中展位费17.92

京）有限公司

心 N1号馆

小计192.71

展览、会议费占比77.29%

展览、会议费主要支出系获得展位和展览场地、展台设计等，公司通常与行业协会或专门的展会服务公司签订展览服务合同，明确展览服务内容以及相应合同金额。

报告期各期，公司参加的主要展览、会议分别为7次、11次和8次。主要包括：*国内外举办的知名度较高的相关展会，包括每年的两届广交会、深圳春季、秋季礼品展、上海百货会、美国芝加哥国际家庭用品展览会、法兰克福展览会等，展会地址通常在广州、深圳、上海及芝加哥、法兰克福等境内外大型城市；*公司每年举办的新品发布会，举办地点通常在公司主要经营地所在城市。

报告期内，公司展会费支出情况与公司参与展览业务情况相匹配。

公司与可比公司展览、会议费情况具体如下：

单位：万元公司名称2024年度2023年度2022年度

嘉益股份33.47167.3164.11

同富股份439.80429.28153.79

安胜科技581.12439.97160.83

爱仕达2818.162888.141665.86苏泊尔未披露未披露未披露

新宝股份1389.881002.61488.43

第19页共52页公司名称2024年度2023年度2022年度

算数平均值1052.48985.46506.60

哈尔斯公司435.23483.50249.33

注：选取嘉益股份销售费用之展览费，爱仕达销售费用之展览费，新宝股份销售费用之展览展销费，同富股份销售费用之展览费，安胜科技之宣传展览费进行比较，苏泊尔未披露展览、会议费相关的销售费用明细报告期内，公司展览、会议费与同行业可比公司平均水平整体呈现2022年度较低，2023年度显著增加，2024年度基本稳定的趋势。公司2022年度展览、会议费支出较低主要受全球公共卫生事件影响，2023年度以来公司正常开展展览、会议活动，相关支出有所增加，符合外部环境的变化，具备合理性。

针对广告宣传及展览、会议费，我们主要实施了以下核查程序：

*获取公司报告期内广告宣传及展览、会议费等费用明细表，以抽样方式核对合同、发票、付款凭证、对账单等支持性文件是否齐全，检查对账单、发票内容与合同约定服务是否一致；

*分析报告期内广告宣传及展览、会议费变动趋势与同行业上市公司水平之间是否存在显著差异；

*对报告期内大额广告宣传费实地走访查看投放情况，以验证费用发生的真实性。

经核查，我们认为：报告期内，公司广告宣传及展览、会议费均真实发生，符合公司实际经营需要，不存在商业贿赂的情形。

4)差旅费及招待费

公司业务招待费主要系公司业务人员在业务洽谈、对外联络、商务接待等活

动中产生的餐饮费、酒水费用等，由员工实报实销。经办人填写报销单后经过一系列审批，且附有合法合规的单据，以防止利用费用报销行贿等违法违规行为。

报告期内，公司差旅费和业务招待费金额如下：

单位：万元项目2024年度2023年度2022年度

差旅费657.03776.12409.28

业务招待费226.66273.68232.58

合计883.691049.81641.86

第20页共52页如上表所示，差旅费和业务招待费中主要构成系差旅费，差旅费主要系公司

销售人员出差交通出行费、住宿费等费用，由员工实报实销，符合业务开展的实际需要。

公司与可比公司差旅费情况具体如下：

单位：万元公司名称2024年度2023年度2022年度

嘉益股份48.5896.2243.23

同富股份751.84656.06487.74

安胜科技134.32196.0780.40

爱仕达1688.822066.981472.90苏泊尔未披露未披露未披露新宝股份未披露未披露未披露

算数平均值655.89753.83521.07

哈尔斯公司657.03776.12409.28

报告期内，公司差旅费变动趋势与同行业可比公司变动趋势基本一致。公司

2022年度差旅费支出较少主要受全球公共卫生事件影响，2023年度以来公司正

常开展业务洽谈、对外联络等商务活动，相关差旅费用有所增加，符合外部环境的变化，具备合理性。

针对差旅费及招待费，我们主要实施了以下核查程序：

*访谈公司财务人员，了解公司费用报销相关内控制度，对其进行穿行测试、控制测试以评价其设计与运行的有效性；

*获取报告期内公司差旅费和业务招待费报销明细表，以抽样方式核对审批单、发票、行程单、付款记录等支持性文件，检查发票内容与报销事由是否一致；

*分析报告期内差旅费及招待费变动趋势与同行业上市公司水平之间是否存在显著差异；

*对报告期内的差旅费及招待费实施截止测试，检查费用是否全部计入正确会计期间。

经核查，我们认为：报告期内，公司差旅费及招待费均真实发生，符合业务开展的实际需要，不存在商业贿赂的情形。

综上，我们认为：公司销售费用的发生均具备真实的业务背景，系公司业务

第21页共52页开展的实际支出，符合公司实际经营需要。

(2)公司为防范商业贿赂采取的措施

针对公司报告期内为防范商业贿赂采取的措施，我们主要实施了以下核查程序：

1）取得并查阅公司《廉洁自律管理条例》《反舞弊管理制度》等相关制度文件。为规范公司反商业贿赂、反腐败和员工日常廉洁守法行为，公司已建立《廉洁自律管理条例》《反舞弊管理制度》，对公司员工廉洁行为要求作出具体规定，并对收受和支付贿赂或回扣等舞弊行为建立详细的调查、管理机制，明确具体责任部门；

2)经访谈公司总裁、销售及采购业务负责人、法务部负责人并获确认，公

司注重与客户、供应商之间的商业往来廉洁行为，公司建立的包括前述制度在内的廉洁制度有效执行，公司禁止员工向客户、供应商及利害关系人提供或收取礼品、现金、回扣，以及发生借钱、借物或其他变相利益输送行为，禁止供应商、客户及利害相关人以宴请、娱乐、货币或其他商品形式给予员工回扣、样品等馈赠；公司亦建立电话、邮箱、微信、APP等举报通道，并由审计部门负责接收举报并调查。报告期内，公司销售费用增长具有合理性，主要原因是公司持续加大自主品牌的投入，销售人员数量、电商推广、广告宣传等均有所增加，致使报告期内公司销售费用增加，销售费用率较高。报告期内，公司销售费用增加、销售费用率较高主要系公司持续加大自主品牌投入所致。公司在与客户交易过程中不存在商业贿赂情形；

3）经访谈公司的财务总监并获确认，公司通过执行《资金管理制度》《费用报销及付款管理制度》等财务内控制度，在收款、付款、现金管理、报销等方面为防范商业贿赂建立了配套措施，报告期内，相关财务内控制度执行良好，公司不存在商业贿赂情形。

4）取得并查阅公司现行使用的《劳动合同》模版。公司与员工签署的《劳动合同》中明确员工不得利用内幕信息为自己或他人谋取利益，遵守廉政各项管理规定，不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入。

(3)公司不存在商业贿赂情形

针对公司报告期内是否存在商业贿赂情形，我们主要实施了以下核查程序：

第22页共52页1）根据公司住所地市场监督管理部门出具的合规证明、公司子公司调取的企业信用报告/公共信用信息报告（无违法违规证明），并经“国家企业信用信息公示系统（www.gsxt.gov.cn）”、“信用中国（www.creditchina.gov.cn）”、

“中国裁判文书网（wenshu.court.gov.cn）”、“全国法院被执行人信息查询系统（zxgk.court.gov.cn）”、“天眼查（www.tianyancha.com）”查询相关

公开信息，截至2024年12月31日，公司及其子公司不存在因商业贿赂受到处罚或被立案调查的情形；

2）根据公司出具的《说明及确认函》，就公司报告期内不存在商业贿赂行

为确认如下：

*报告期内，公司不存在商业贿赂或变相商业贿赂等违法违规行为，不存在因商业贿赂等违法违规行为受到处罚或被立案调查的情形，未涉及任何商业贿赂案件；

*公司已制订并有效执行《廉洁自律管理条例》《反舞弊管理制度》《资金管理制度》《费用报销及付款管理制度》，公司通过严格执行相关财务内控制度，在收款、付款、现金管理、报销等方面建立了有效实现防范商业贿赂的配套措施；

*公司将继续严格执行反商业贿赂的合规体系，并将对重点岗位员工不定期开展廉洁从业职业指导和反商业贿赂的相关培训。

3）经访谈公司前五大供应商及客户并获确认，公司与该等供应商/客户相关

交易过程中，不存在商业贿赂或其他违法违规的情形。

综上，我们认为：报告期内，公司销售费用的发生均具备真实的业务背景，系公司业务开展的实际支出，符合公司实际经营需要。公司在开展经营业务的过程中不涉及商业贿赂行为。

(三)核查情况

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)查阅可比公司公开披露信息，了解其主营产品、销售模式及经营范围等，分析可比公司选取是否具有针对性；

(2)获取公司营业收入明细表及销售费用明细表，结合分析主要客户的变动情况与销售费用的变动情况；

第23页共52页(3)查阅同行业可比公司公开披露信息，了解公司销售费用的具体构成情况，对比分析公司销售费用率较高的原因；

(4)获取销售费用支出的具体明细资料，实施以下核查程序：

针对销售人员薪酬：

1）对公司人力资源经理进行访谈，了解公司销售人员的薪酬政策及薪酬构成；

2）获取公司报告期内的销售人员分部门、分人数薪酬汇总表，结合公司销

售员工人数的变动情况，检查公司各销售部门各月工资费用的发生额是否有异常波动；

3）分析报告期内销售人员薪酬总额、平均工资及变动趋势与同行业上市公

司水平之间是否存在显著差异；

4）检查报告期内公司销售人员薪酬支付银行回单，核对计提数与实发数是

否存在重大差异。

针对网络平台费：

1）获取公司与各主要电商平台签订的协议、平台结算对账单，并与账面比较，复核入账的准确性与完整性；

2）对已实际发生的网络推广费进行详细检查，结合对账单、发票并记录服

务内容、服务期间和金额等内容，核实网络平台费用的真实性及完整性；

3）分析报告期内网络平台费变动趋势与同行业上市公司水平之间是否存在显著差异。

针对广告宣传及展览、会议费：

1）获取公司报告期内广告宣传及展览、会议费等费用明细表，以抽样方式

核对合同、发票、付款凭证、对账单等支持性文件是否齐全，检查对账单、发票内容与合同约定服务是否一致；

2）分析报告期内广告宣传及展览、会议费变动趋势与同行业上市公司水平

之间是否存在显著差异；

3）对报告期内大额广告宣传费实地走访查看投放情况，以验证费用发生的真实性。

针对差旅费及招待费：

第24页共52页1）访谈公司财务人员，了解公司费用报销相关内控制度，对其进行穿行测

试、控制测试以评价其设计与运行的有效性；

2）获取报告期内公司差旅费和业务招待费报销明细表，以抽样方式核对审

批单、发票、行程单、付款记录等支持性文件，检查发票内容与报销事由是否一致；

3）分析报告期内差旅费及招待费变动趋势与同行业上市公司水平之间是否

存在显著差异；

4）对报告期内的差旅费及招待费实施截止测试，检查费用是否全部计入正确会计期间。

(5)取得并查阅公司《廉洁自律管理条例》《反舞弊管理制度》《资金管理制度》《费用报销及付款管理制度》；了解公司与客户/供应商商业往来过程中，对员工廉洁行为的要求及防范商业贿赂的措施；

(6)获取公司主要供应商、客户合同，检查合同中有关员工廉洁行为的要求及防范商业贿赂的条款；

(7)取得并查阅公司现行使用的《劳动合同》模版；

(8)取得公司住所地市场监督管理部门出具的合规证明，以及公司调取的企

业信用报告/公共信用信息报告（无违法违规证明）；

(9) 登录“国家企业信用信息公示系统（www.gsxt.gov.cn）”、“信用中国（www.creditchina.gov.cn）”、“中国裁判文书网（wenshu.court.gov.cn）”、“全国法院被执行人信息查询系统（zxgk.court.gov.cn）”、“企查查（www.qcc.com）”，检索公司是否存在因商业贿赂行为受到处罚或被立案调查的情形；

(10)取得公司出具的关于不存在商业贿赂的《说明及确认函》；

(11)访谈公司报告期内前五大供应商及客户，了解公司与该等供应商/客户相关交易过程中不存在商业贿赂或其他违法违规的情形。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)公司选取的同行业可比公司具有针对性，公司目前选取的同行业可比公

司合理、全面；

(2) 公司报告期内主要客户以境外 OEM/ODM客户为主且保持稳定，同时公司

第25页共52页按照既定战略加强自主品牌的发展，持续加大自主品牌建设投入，致使报告期内

销售费用在主要客户稳定的情况下有所增长，具备合理性；

(3)报告期内公司持续加大自主品牌投入，销售人员数量、电商推广、广告

宣传等均有所增加，致使报告期内公司销售费用增加，销售费用率较高，具备合理性；

(4)报告期内，公司销售费用的发生均具备真实的业务背景，系公司业务开

展的实际支出，符合公司实际经营需要，公司在开展经营业务的过程中不涉及商业贿赂行为。

二、审核问询函问题2

根据申报材料，公司与采莲贸易的合作业务主要为水杯的研发、销售业务，符合公司主营业务及战略发展方向，该项投资系围绕公司产业链上下游以获取渠道为目的的产业投资，不构成财务性投资。报告期内，公司与采莲贸易仅在

2022年度发生一笔内容为出售“不锈钢杯、塑杯等”的关联交易，金额为2.31万元，其余年度未发生交易。

请发行人补充说明：结合报告期内与杭州采莲贸易有限公司的具体合作内容，说明财务性投资的相关认定是否谨慎。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

(一)报告期内与杭州采莲贸易有限公司的具体合作内容

1.采莲贸易基本情况

截至本审核问询函回复出具日，采莲贸易的基本情况如下：

公司名称杭州采莲贸易有限公司

公司类型有限责任公司（自然人投资或控股）

成立时间2017-06-21

注册资本153.8462万人民币法定代表人吴健住所浙江省杭州市拱墅区新青年广场2幢505室

第26页共52页一般项目：金属制品销售；日用玻璃制品销售；非金属矿及制品销售；塑料制品销售；日用百货销售；日用杂品销售；日用品销售；服装服饰零售；互

经营范围联网销售（除销售需要许可的商品）；图文设计制作；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。

股权结构吴健持股76%、项红伟持股8%、赖海波持股8%、刘建华持股8%

报告期内，采莲贸易主营业务为杯壶品牌运营及杯壶产品销售，主要进行水杯品牌“咔咔/KAKA”的品牌运营、产品销售，属于公司产业链下游的杯壶产品销售行业。

2.公司投资采莲贸易的背景情况

采莲贸易设立于 2017年，主要对“咔咔/KAKA”等系列杯壶品牌进行运营管理以及杯壶产品的销售。公司在经过与采莲贸易运营团队的接洽、商讨后认同运营团队的经营理念以及“咔咔”的品牌潜力，拟与采莲贸易就“咔咔/KAKA”品牌水杯的研发、生产、销售业务开展全面合作，并于2021年6月通过增资入股的方式持有采莲贸易35%股份，向采莲贸易委派董事1名参与公司治理，以采莲贸易作为业务团队运营“咔咔/KAKA”品牌水杯的唯一平台，将其打造成为以产品设计研发、供应链整合为优势的 ODM供应链公司。采莲贸易计划于业务起步阶段通过向上游 OEM厂商定制采购自主设计的杯壶产品投放市场，并通过业务团队运营打造“咔咔/KAKA”品牌形象拓展国内市场。公司计划在采莲贸易取得初步运营成果、连续三年实现预期业绩后进一步增资，取得对采莲贸易的控制权，获得“咔咔/KAKA”品牌的商标、设计专利所有权与运营权，从而拓展自身的自有品牌市场规模及销售渠道。

综上，公司投资采莲贸易旨在通过与下游品牌运营商合作的方式扩展公司自有品牌布局以及国内零售业务渠道，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

3.公司与采莲贸易的关联交易情况

报告期内，公司向采莲贸易出售商品/提供劳务的情况如下：

单位：万元关联方名称关联交易内容2024年度2023年度2022年度

采莲贸易不锈钢杯、塑杯等2.31

2022年度，采莲贸易采购公司自有品牌产品用于销售。报告期内，由于国

第 27 页共 52 页内杯壶市场竞争较为激烈，采莲贸易对“咔咔/KAKA”品牌水杯的市场拓展情况未及预期，自2023年起逐步停止开展经营活动。因此除上述交易外，报告期内，公司与采莲贸易不存在其他关联交易。

截至2024年12月31日，公司已处置所持采莲贸易全部股权，采莲贸易不再作为公司的联营企业。

(二)投资采莲贸易不属于财务性投资的相关依据

公司投资采莲贸易主要为开展“咔咔/KAKA”系列杯壶品牌的运营管理以及

杯壶产品的销售，该项投资系围绕公司产业链上下游以获取渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不构成财务性投资，具体分析如下：

1.关于财务性投资及类金融业务的相关认定标准

(1)财务性投资的认定标准根据中国证监会《证券期货法律适用意见第18号》之“一、关于第九条‘最近一期末不存在金额较大的财务性投资’的理解与适用”，财务性投资的界定如下：

“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司主营

业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，以

收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。

（三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经营类金融

业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。

（四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难以清退的

财务性投资，不纳入财务性投资计算口径。

（五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。

（六）本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务

第28页共52页性投资金额应当从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订投资协议等。……”

(2)类金融业务的认定依据根据中国证监会《监管规则适用指引——发行类第7号》之“7-1类金融业务监管要求”，类金融业务的界定如下：“除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。

类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。”

2.公司投资采莲贸易不涉及财务性投资或类金融业务的情况

(1)类金融业务

采莲贸易主营业务为杯壶品牌运营及杯壶产品销售，不涉及类金融业务。

(2)非金融企业投资金融业务

采莲贸易不涉及开展金融业务，公司对采莲贸易的投资不涉及非金融企业投资金融业务。

(3)与公司主营业务无关的股权投资公司对采莲贸易的投资系围绕公司产业链上下游以获取渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于与公司主营业务无关的股权投资。

(4)投资产业基金、并购基金

采莲贸易不属于产业基金、并购基金。

(5)拆借资金公司不存在向采莲贸易拆借资金的情形。

(6)委托贷款公司对采莲贸易的投资不属于实施委托贷款。

(7)购买收益波动大且风险较高的金融产品公司对采莲贸易的投资不属于金融产品投资。

综上，公司投资采莲贸易主要为开展“咔咔/KAKA”系列杯壶品牌的运营管理以及杯壶产品销售，属于对下游杯壶自主品牌运营的投资，通过与下游 ODM品牌商合作的方式扩展公司自有品牌布局以及国内零售业务渠道，该项投资系围

第29页共52页绕公司产业链上下游以获取渠道为目的的产业投资，有利于扩展公司自有品牌布

局以及国内零售业务渠道，符合公司主营业务及战略发展方向，不构成财务性投资。截至2024年12月31日，公司已处置所持采莲贸易全部股权，采莲贸易不再作为公司的联营企业。截至本审核问询函回复出具日，采莲贸易已完成工商变更登记。

(三)核查情况

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅采莲贸易最新工商档案、营业执照、报告期内财务报表；

(2)取得并查阅公司与采莲贸易签署的《关于杭州采莲贸易有限公司之投资协议书》；

(3)了解公司投资采莲贸易的背景、业务开展情况以及报告期内的关联交易情况；

(4)查阅《证券期货法律适用意见第18号》《监管规则适用指引——发行类

第7号》等法规文件，分析公司对采莲贸易的投资是否属于财务性投资。

2.核查结论经核查，我们认为：

公司投资采莲贸易主要为开展“咔咔/KAKA”系列杯壶品牌的运营管理以及

杯壶产品销售，属于对下游杯壶 ODM自主品牌运营的投资，通过与下游 ODM品牌商合作的方式扩展公司自有品牌布局以及国内零售业务渠道，该项投资系围绕公司产业链上下游以获取渠道为目的的产业投资，有利于扩展公司自有品牌布局以及国内零售业务渠道，符合公司主营业务及战略发展方向，不构成财务性投资。

公司对投资采莲贸易不属于财务性投资的认定谨慎，符合相关法律法规的规定。

截至2024年12月31日，公司已处置所持采莲贸易全部股权，采莲贸易不再作为公司的联营企业。截至本审核问询函回复出具日，采莲贸易已完成工商变更登记。

三、审核问询函问题3

根据申报材料，本次向特定对象发行股票于2023年12月29日经公司第六第30页共52页届董事会第五次会议审议通过。截至本次向特定对象发行股票董事会决议日前，“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）已投入金额1839.49万元。本次募集资金拟投入部分不包括董事会前已投入的资金。对于本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的与本次募投项目建设相关的资金，在本次发行募集资金到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。

请发行人补充说明：本次向特定对象发行股票董事会决议日前募投项目的

开展情况及已投入资金情况，董事会决议日后募投项目的相关进展，结合本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的资金来源，进一步说明本次募集资金的必要性和合理性，以及发行人采取的保障募集资金用于本次募投项目的相关措施。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

(一)本次向特定对象发行股票董事会决议日前募投项目的开展情况及已投入资金情况本次向特定对象发行股票于2023年12月29日经公司第六届董事会第五次会议审议通过。截至本次向特定对象发行股票董事会决议日前，“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）已投入金额1839.49万元，主要为土地购置费、中介费、设计费、公证费等前期项目投入，尚未正式进行项目建设，董事会决议日前投入资金情况具体如下：

单位：万元序号项目金额

1土地购置费1827.86

2中介费6.00

3设计费2.70

4公证费2.94

合计1839.49

(二)董事会决议日后募投项目的相关进展

截至2024年12月31日，本次募投项目已投入的资金情况如下：

单位：万元

第31页共52页董事会决议日董事会决议日拟使用募集资募集资金投资项目投资总额前项目已投入后项目已投入金投入金额的资金的资金

“哈尔斯未来智创”建设

86232.3075490.001839.4919947.73

项目（一期）

截至本审核问询函回复出具之日，“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）已开始进行工程建设，目前厂房主体建筑已完成封顶，正在开展外墙施工、仓库建设。

(三)结合本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的资金来源，进一步说明本次募集资金的必要性和合理性

1.本次发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的资金来源

本次向特定对象发行股票于2023年12月29日经公司第六届董事会第五次

会议审议通过，截至2024年12月31日，本次发行董事会决议日后公司对本次募投项目已投入19947.73万元，主要资金来源为自有资金。

公司于2024年11月与中国工商银行股份有限公司永康支行签署了《固定资产借款合同》（0120800010-2024年（永康）字01255号），为公司提供额度为77000万元的专项贷款，用于支付“哈尔斯未来智创”建设项目的建设相关费用。上述贷款协议签订后，本次募投项目在募集资金到账前的前期投入将主要来源于专项贷款。

2.公司本次募集资金的必要性、合理性

(1)本次募投项目实施的必要性

1)实现生产智能化转型升级，提高公司核心竞争力

保温杯产品消费属性的逐步凸显在为公司带来更多市场订单需求的同时，日趋多样化的产品定制要求也对公司的生产能力、技术储备、管理经验等多方面综

合实力提出了更高的要求。从国内市场来看，伴随我国经济稳步增长、居民收入水平提升、政策驱动国内消费需求不断释放，以及社会健康、养生、环保意识的增加，将推动全国保温杯消费需求持续提升。

受限于哈尔斯路老厂区的设备条件、产线布局、厂区面积等因素，公司的现有生产水平将在未来市场发展趋势下出现产能瓶颈，并且在原有厂区的设备设施基础上实现进一步的数字化、智能化转型升级也较为困难，较难满足未来客户更加精细的产品定制需求，因此亟需通过本次募投项目实现老厂区产能搬迁、新增

第32页共52页产能建设，以实现公司全面智能化转型升级的发展目标。

公司将通过本次募投项目引进自动抛光线、喷涂线、丝印包装等先进智能化

生产设备，结合配套的信息化系统平台，能够显著提高产品产线的自动化、数字化、智能化制造水平，进一步提高生产效率与管理效率，通过对数据的监控、收集、共享，实现生产过程的实时调控、动态平衡，大幅降低生产成本。项目建成将进一步推动公司生产的转型升级，通过数字化方法提升管理水平，通过智能化生产系统为客户提供一站式定制服务，通过自动化产品产线提高生产效率，大幅提高公司核心竞争力。

2)提高保温杯产品产能，满足日益增长的市场需求近年来，全球保温杯市场规模总体呈现稳定增长的发展趋势，保温杯的使用已不再局限于简单的容器，其在智能饮水、健康养生、户外运动、社交娱乐、个性表达等方面的功能属性逐渐突显，能够适用不同生活场景、拥有健康品质保障、符合时尚潮流、展现消费者个性化需求成为保温杯产业重要发展方向。根据海关总署数据，我国2024年度保温杯累计出口额377.15亿元，同比增长18.67%。

未来随着居民生活水平提升和多场景应用，全球杯壶市场规模将保持持续增长，根据智研咨询预测，未来全球保温杯（壶）零售市场规模将由2024年的1788.26亿元增长至2028年的3322.89亿元，复合增长率为16.75%。

随着产品不断趋向智能化、轻量化、个性化发展，保温杯生产企业需要不断提升产品创新和高端制造能力，同时加强品牌推广和多渠道营销，为客户提供一站式产品定制服务，以迎合下游市场的多样化需求，及时抢占随保温杯消费属性增强而产生的增量市场。本次募投项目的实施能够扩大保温杯产品产能，解决公司未来可能面临的产能瓶颈问题，并且能够进一步丰富公司产品条线，充分满足市场多元化需求。同时，产品产线的转型升级将大幅提高公司高端制造能力，通过数字化、智能化产线提高产品生产效率，能够满足客户未来大量定制化服务的需求，增强公司市场竞争力，提高公司盈利能力后赋能技术创新，进一步强化公司规模效应优势。

3)整合现有生产资源，提高公司经营管理水平

公司深耕于真空保温器皿的研发、设计、生产与销售，多年来在真空器皿生产过程中积累了丰富经验，在杭州及永康分别设立了生产基地。但永康基地建立

第33页共52页时间较早，随着业内制造技术迭代加速，部分老旧设备已难满足持续提升的产能需求，且由于场地条件限制，生产工艺流程的布置难以实现效率最大化。

公司新建生产基地并淘汰部分老旧设备，有利于改善生产环境，更加流畅地布置工艺流程环节，加快制造技术升级；同时配备的 MES生产制造执行系统、ERP系统可确保供需信息在整个生产环节中能及时有效的传递，引入的 APS高级排产系统将更准确、高效的整合生产资源，为产能规划提供有效数据和合理规划生产计划排程，实现更短周期的滚动式生产规划模式，全面提高公司生产管理的数字化、智能化程度，进一步提高公司经营管理水平。

(2)本次募集资金的必要性

1）公司自有资金规模难以满足本次募投项目建设需求

截至2024年12月31日，公司可自由支配资金及银行贷款规模如下：

单位：万元项目金额

货币资金 A 78719.13

其中：受限货币资金金额 B 894.12

易变现金融资产 C

可自由支配资金 D=A+C-B 77825.01

短期借款 E 9926.66

一年内到期的长期借款 F 930.72

长期借款 G 41652.29

银行贷款 H=E+F+G 52509.67

可自由支配自有资金 I=D-H 25315.34由上表，截至2024年12月31日，公司可自由支配资金余额为77825.01万元，银行贷款余额为52509.67万元，扣除需要偿还银行贷款的货币资金后（不包含利息费用），公司可自由支配自有资金余额约为25315.34万元，自有资金规模难以满足“哈尔斯未来智创”建设项目的全部投资建设。

2）公司始终保持稳健经营风格，维持公司经营业绩增长，为股东提供稳定

回报

公司自上市以来始终保持稳健的经营风格、注重合理规划资金安排，报告期各期末，公司货币资金规模分别为81407.69万元、84858.07万元和78719.13

第34页共52页万元，基本维持稳定。公司通过维持充足的运营资金逐步扩展经营规模，以确保

公司在开拓市场、实现经营业绩持续增长的同时控制自身经营风险、保证经营稳定性，持续满足行业发展需求及客户产品需求。

随着2023年末以来全球不锈钢保温杯市场需求增长迅速，公司为满足下游市场需求开始逐步扩展业务规模，为应对支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本公司需维持相应规模的现金储备，并为可能发生的偶发性支出保留一定预备资金。结合公司的实际经营情况与管理经验以及近期的国际贸易情况，需要预留约2-3个月的月均经营活动现金流出资金作为安全资金保有量，按2024年度测算约保留5.2-7.7亿元货币资金，以确保公司始终保持良好的流动性与抗风险能力。

此外，公司还需要保留一定资金作为日常经营活动以外的有息负债的偿还、支付现金分红、固定资产新（改）建等项目的预备资金。公司始终为股东提供稳定丰厚的回报，2019年以来，公司累计现金分红金额占合并报表中归属于上市公司股东的累计净利润的比例为49.33%，公司未来支付现金分红需要较大资金规模。

2024年以来，公司为提升整体产能规模，投资建设了本次募投项目及泰国

哈尔斯二期建设项目，未来三年预计将持续投入约101812.64万元进行新增产能建设，存在较大的资金缺口。

综上，结合实际经营情况、未来发展规划以及经营管理策略，公司需要预留较为充足的货币资金以确保公司的资金周转能力与抗风险能力，并为股东提供稳定的现金分红，对于投资建设本次募投项目存在较大融资需求。

3）本次募投项目投入规模较大、投资回收期较长，债权融资方式可能导致

公司经营风险增加公司于2024年11月签署了77000万元的专项贷款，用于支付“哈尔斯未来智创”建设项目的建设相关费用，根据本次专项贷款的借款利率，每年将最高产生约2200万元的利息支出，占公司2024年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润比例为7.84%，财务成本将进一步提高，将对公司盈利能力、经营业绩稳定性产生较大影响。

由于本次募投项目的投资回收期（含建设期）经测算预计约为7.89年（税

第35页共52页后），而本次专项贷款根据还款计划需要在投资回收期内逐步进行本息偿还，将

进一步增加公司的营运资金周转压力、增加公司经营风险。同时，随着本次募投项目投入使用，公司未来经营规模将进一步扩大，预计需要通过债权融资等方式补充部分日常运营所需资金规模。若公司本次募投项目所需的资金投入主要通过专项贷款获取并不通过本次募集资金置换前期投入，公司债务规模预计将显著增加，本次募投项目实施及未来持续经营可能会出现较大风险。

为维持公司的经营稳定性及营运资金规模，公司拥有较强的融资需求，将本次募集资金用于置换本次募投项目董事会后的自有资金投入，以维持公司资产负债结构在较为健康、合理的水平，保障公司的经营稳定性、控制经营风险，本次融资具备必要性。

(3)本次募集资金的合理性

根据公司日常营运需要、公司货币资金余额、未来三年预计经营活动净现金流量、总体资金需求等，公司未来三年资金缺口约为84748.32万元（详见首轮问询回复之“问题2”之“（七）结合报告期末货币资金、易变现的金融资产余额、未来经营资金流入及支出需求、分红情况、资本性支出等，说明本次融资规模的合理性”），大于本次募集资金规模，本次融资规模具备合理性。

综上，公司为维持经营稳定性需要预留一定规模的安全资金保有量并保持健康的资产负债结构，对在此基础上进一步开展的固定资产投资建设拥有较强的融资需求，本次募集资金具备必要性。同时，公司自有资金规模难以支持本次募投项目的全部投资建设，根据公司日常营运需要、公司货币资金余额、未来三年预计经营活动净现金流量、总体资金需求等，公司未来三年资金缺口约为

84748.32万元，大于本次募集资金规模，本次募集资金具备合理性。

(四)发行人采取的保障募集资金用于本次募投项目的相关措施

公司采取了以下措施以保障募集资金用于本次募投项目：

1.成立专门项目组，确保项目顺利实施

公司专门成立了“哈尔斯未来智创园项目组”专项负责推进本次募投项目建设工作，项目组明确了各成员的职责要求，各成员持续跟踪项目投入建设情况，定期汇报项目进度，核查项目实际投入与预定计划差异情况，与建设单位、供应商就项目建设期间出现的情况进行直接沟通，及时拟定解决方案，确保本次募投

第36页共52页项目的顺利实施。

2.设立专项审批体系，集中关注项目动态

公司设立了工程基建财务账套及日常明细台账，强化工程建造的概预算管理，在生产厂房及设备达到预定可使用状态后，将及时履行竣工决算程序，严格按照《企业会计准则》规定进行成本归集与会计核算。

公司内部签发了《未来智创园项目申请类管理权责体系》，明确了项目合同签订和付款流程的审批权限，由总裁对相关流程进行审核，确保项目资金投入的谨慎、合理；增加了项目专项编码用于区分“哈尔斯未来智创”建设项目和其他

工程建设项目的采购、付款、入库、领料等申请及审批，并通过 ERP 系统进行实施追踪，确保项目投入资金用于本次募投项目。

3.预先投入专项借款，确保项目资金投向

公司预先投入本次募投项目的自筹资金主要为银行长期借款，2024年11月，公司与中国工商银行签订《固定资产借款合同》并同时签订委托支付协议，约定该笔专项借款专门用于支付“哈尔斯未来智创”建设项目相关费用。在公司完成项目相关建设、采购合同的内部审批后，将合同、发票、监理月报、工程款支付审批表和供应商费用支付单等材料提交银行审批，银行完成审批后直接向供应商付款，有效确保了项目投入资金用于本次募投项目。

4.严格审计，依法置换先期投入资金

为保证项目有序开展，公司已通过银行贷款等形式筹措部分资金投入募投项目建设，公司将按照《募集资金管理和使用的监管要求》的规定，严格审查、审计已投入资金，依照法定程序和期限进行募集资金的置换并履行相应的审批程序与信息披露义务，公司监事会、独立董事、保荐机构以及会计师也将定期检查募资基金使用情况，发表核查意见以保障募集资金投入募投项目。

5.按计划施工，保证项目按期完工投产

公司将按照原定计划有序开展作业，保证项目按期交付投产。截至目前，募投项目进度与可行性研究报告中规划进度大体一致。公司在可行性研究报告中预计整体工期（包含建设前期准备阶段）为三年，具体重要节点进度如下表所示：

月份序号建设内容

369121518212427303336

1项目前期准备、勘察设计*

第37页共52页月份序号建设内容

369121518212427303336

2土建施工*****

3设备采购、安装及调试*****

4人员招聘与培训***

5竣工验收*

公司已于项目开工建设前取得所需的施工许可、安评批复、节能批复、环评

批复等备案许可文件。截至本审核问询函回复出具日，本次募投项目的厂房主体建筑已完成封顶，正在开展外墙施工、仓库建设，本次募投项目建设进度与项目规划不存在重大差异。

6.完善公司治理结构，加强经营管理和内部控制

公司将严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规和规范性文件的要求，不断完善公司治理结构，夯实公司经营管理和内部控制的基础。未来几年，公司将进一步提高经营管理水平，提升公司的整体盈利能力。同时，公司也将继续加强企业内部控制，进一步优化预算管理流程，加强成本管理并强化预算执行监督，全面有效地控制公司经营和管控风险。

7.加快募投项目建设，加强募投项目管理

本次募集资金到位之前，公司将以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换，确保募集资金投资项目早日建成投产，尽快发挥经济效益。

本次募集资金到位后，公司将加强募投项目的管理，积极调配资源，审慎使用募集资金，合理统筹安排项目进度，切实保证募投项目按规划顺利推进，力争早日完成项目建设，如期实现项目预期效益，增强公司综合竞争力，提高公司盈利能力。

8.强化募集资金管理，保证募集资金合理规范使用

公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行管理办法》以及《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》等法律法规、规范性文件及《公司章程》

和《募集资金管理制度》，管理本次募集的资金，保证募集资金按照约定用途合理规范的使用，防范募集资金使用的潜在风险。根据《募集资金管理制度》和公司董事会的决议，本次募集资金将存放于董事会指定的募集资金专项账户中；并

第38页共52页建立募集资金三方监管制度，由保荐机构、监管银行、公司共同监管募集资金使用，保荐机构定期对募集资金使用情况进行检查；同时，公司定期对募集资金进行内部审计、外部审计机构鉴证，并配合监管银行和保荐机构对募集资金使用的检查和监督。

(五)核查情况

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)取得并查阅公司本次募投项目投入资金台账，识别并统计本次向特定对象发行股票董事会决议日前已投入资金情况以及累积资金投入情况；

(2)对公司本次募投项目进行实地考察，现场了解本次募投项目的建设进度；

(3)取得并查阅公司本次募投项目专项贷款的合同与提款通知书，核查本次

发行董事会决议日后、募集资金到账前公司先期投入的资金来源；

(4)取得并查阅公司关于本次募集资金使用的可行性分析报告，核查并分析公司本次募投项目实施的必要性；

(5)取得并查阅公司关于融资需求及未来三年资金缺口的测算资料，核查并

分析本次募集资金的必要性、合理性；

(6)取得并查阅公司关于本次发行方案的论证分析报告，了解公司采取的保障募集资金用于本次募投项目的相关措施。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)截至本次向特定对象发行股票董事会决议日前，“哈尔斯未来智创”建

设项目（一期）已投入金额1839.49万元，主要为土地购置费、中介费、设计费、公证费等前期项目投入；

(2)截至本审核问询函回复出具之日，“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）

已开始进行工程建设，目前厂房主体建筑已完成封顶，正在开展外墙施工、仓库建设；

(3)截至2024年12月31日，本次发行董事会决议日后公司对本次募投项

目已投入19947.73万元，主要资金来源为自有资金。公司于2024年11月与中国工商银行股份有限公司永康支行签署了额度为77000万元的专项贷款，用于

第39页共52页支付“哈尔斯未来智创”建设项目的建设相关费用。上述贷款协议签订后，本次募投项目在募集资金到账前的前期投入将主要来源于专项贷款；

(4)公司为维持经营稳定性需要预留一定规模的安全资金保有量并保持健

康的资产负债结构，对在此基础上进一步开展的固定资产投资建设拥有较强的融资需求，本次募集资金具备必要性。同时，公司自有资金规模难以支持本次募投项目的全部投资建设，根据公司日常营运需要、公司货币资金余额、未来三年预计经营活动净现金流量、总体资金需求等，公司未来三年资金缺口约为

84748.32万元，大于本次募集资金规模，本次募集资金具备合理性；

(5)公司采取了充分、合理的应对措施以保障本次募集资金用于本次募投项目。

四、审核问询函问题4

根据尽职调查报告，截至2024年9月30日，泰国哈尔斯生产线及新厂房的在建工程账面余额分别为3371.79万元和4864.11万元；根据保荐工作报告，截至2024年9月30日，泰国哈尔斯生产线及新厂房的在建工程账面余额分别为3627.95万元和4607.96万元。

请发行人补充说明：请进一步核对泰国哈尔斯二期项目的在建工程余额是否准确，并结合在建工程转固的具体条件，说明报告期内相关会计处理是否符合准则规定，说明近期缅甸地震等事项是否对相关项目产生影响。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

(一)进一步核对泰国哈尔斯二期项目的在建工程余额是否准确经核实，截至2024年9月30日，公司泰国哈尔斯二期项目的在建工程余额如下：

单位：万元项目账面余额减值准备账面价值

泰国哈尔斯生产线3371.793371.79

泰国哈尔斯新厂房4864.114864.11

合计8235.908235.90

公司已会同中介机构对申报材料进行全面自查，并对申报文件中的数据填列错误进行了更正。

第40页共52页(二)结合在建工程转固的具体条件，说明报告期内相关会计处理是否符合准则规定

1.公司在建工程转固条件

公司在建工程转固的具体条件如下：

(1)在建工程同时满足经济利益很可能流入、成本能够可靠计量则予以确认。

在建工程按建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的实际成本计量。

(2)在建工程达到预定可使用状态时，按工程实际成本转入固定资产。已达

到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，先按估计价值转入固定资产，待办理竣工决算后再按实际成本调整原暂估价值，但不再调整原已计提的折旧。

类别在建工程结转为固定资产的标准和时点

(1)主体建造工程及配套工程已实质上完工；(2)建造工程与设计要求、合同

规定或者生产要求基本相符，即使有极个别与设计、合同或者生产要求不相符房屋及建的地方，也不影响其正常使用；(3)继续发生在建造工程上支出的金额很少或筑物

者几乎不再发生；(4)建造工程达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，根据工程实际造价按预估价值转入固定资产机器设备安装调试后达到设计要求或合同规定的标准

2.报告期内在建工程会计处理情况

报告期内，公司主要在建工程的建设地点、建设周期、工程状态、建设进度具体如下：

单位：万元序工程报告期各期末建设进度工程名称地点建设周期投资总额号状态2022年2023年2024年泰国哈尔斯二2024年-2025

1泰国罗勇38597.00在建//45.02%

期建设项目年“哈尔斯未来

2024年-2026

2智创”建设项浙江金华86232.30在建//19.02%

年

目（一期）

泰国哈尔斯一2022年-2024

3泰国罗勇4400.72转固46.17%97.08%100.00%

期建设项目年哈尔斯实业园

2021年-2023

4区二期建设项浙江杭州1936.21转固78.68%100.00%

年目

注：报告期各期末建设进度=期末在建工程账面价值/投资总额由上表，公司报告期内主要在建工程中的哈尔斯实业园区二期建设项目、泰国哈尔斯一期建设项目已按照工程进度及时转固；泰国哈尔斯二期建设项目与

第41页共52页“哈尔斯未来智创”建设项目（一期）尚处于投资建设过程，2024年末未进行转固。

截至2024年12月31日，公司泰国哈尔斯二期项目、本次募投项目的在建工程情况如下：

单位：万元期初账本期减少期末账面项目本期增加减值准备账面价值

面余额（转固）余额

泰国哈尔斯生产线5023.595023.595023.59

泰国哈尔斯新厂房12350.9512350.9512350.95

“哈尔斯未来智创”

16399.6416399.6416399.64

建设项目（一期）

合计33774.1833774.1833774.18

公司泰国哈尔斯二期项目于2024年2月开工建设，2024年末新厂房、生产线尚在建设过程中。其中一幢厂房剩余辅房屋面防水尚未完成，二幢厂房钢平台钢构累计完成30%，厂区北侧围墙完成60%、厂区雨水管累计完成80%、厂区污水管累计完成77%、给水消防管道累计完成54%，产线设备尚在安装阶段，因此未进行转固。

公司本次募投项目于2024年3月开工建设，2024年末尚处于厂房主体建设过程中。其中综合楼砌体基本完成，外墙抹灰完成87%，屋面防水施工完成70%；

一至四幢厂房机房墙体、外墙抹灰尚在施工，一幢厂房钢结构柱吊装完成50%，二幢厂房顶棚腻子开始施工，三层砌体完成30%，地面粗磨完成70%；总体设备尚未安装、内部水电管线尚未进行搭建，因此未进行转固。

对于泰国哈尔斯新厂房、本次募投项目建筑工程建设，公司在施工过程中根据工程进度单、施工进度报告等进行入账，计入在建工程科目进行核算。在建设施工完毕后，公司将根据竣工验收单，按照施工暂估金额将在建工程转入固定资产。

对于泰国哈尔斯生产线、本次募投项目产线设备建设，在机器设备到厂后，由工程部门提供资产到货单，财务部门根据到货单和合同信息，将设备计入在建工程。公司在完成设备安装调试、试运行符合公司使用要求后，将由设备部门发起转固流程，经逐级核实审批同意后，财务部按设备暂估金额将在建工程转入固定资产。

第42页共52页综上，报告期内，公司在建工程转固的相关会计处理准确，符合《企业会计准则》的相关规定。

(三)说明近期缅甸地震等事项是否对相关项目产生影响

2025年3月28日，缅甸发生7.9级地震，震中位于缅甸第二大城市曼德勒附近，公司泰国哈尔斯二期项目所在地泰国罗勇府距离震中直线距离约1100公里，泰国哈尔斯二期项目的建设未受到本次缅甸地震影响。

(四)核查情况

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)对申报材料进行全面自查，并对申报文件中的数据填列错误进行更正；

(2)查阅《企业会计准则》的相关规定，对公司在建工程转固的具体条件进行分析，进而评价公司报告期内相关会计处理是否符合准则规定；

(3)获取公司报告期内在建工程明细表、相关内控制度文件、工程合同、采

购合同、发票、银行回单、施工进度报告等入账依据资料，判断公司泰国哈尔斯二期项目在建工程相关会计处理是否及时、准确，核查公司泰国哈尔斯二期项目在建工程是否存在提前或推迟转固的情形；

(4)对公司泰国哈尔斯在建工程进行视频考察，了解近期缅甸地震是否对泰国哈尔斯在建工程产生影响。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)经核实，截至2024年9月30日，泰国哈尔斯生产线及新厂房的在建工

程账面余额分别为3371.79万元和4864.11万元。公司已会同中介机构对申报材料进行全面自查，并对申报文件中的数据填列错误进行了更正；

(2)报告期内，公司泰国哈尔斯二期项目的在建工程余额准确，在建工程转固的相关会计处理符合准则规定；

(3)泰国哈尔斯二期项目的建设未受到本次缅甸地震影响。

五、审核问询函问题5

根据申报材料，预计本募完全达产后，本募与泰国基地的真空器皿合计产

第43页共52页能将扩张至9900万只，显著高于其他同行业公司同类业务扩产后产能。

请发行人补充说明：结合前期泰国哈尔斯一期的产能消化及效益实现、境

内外业务拓展等情况，进一步说明本次募投项目的产能消化及效益预测是否合理、谨慎。

请发行人补充披露上述风险。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

(一)结合前期泰国哈尔斯一期的产能消化及效益实现、境内外业务拓展等情况，进一步说明本次募投项目的产能消化及效益预测是否合理、谨慎

1.泰国哈尔斯一期的产能消化及效益实现情况

(1)泰国生产基地建设的必要性

报告期内，公司泰国哈尔斯一期项目正式建成投产，实现新增550万只保温杯产能，泰国哈尔斯二期项目正处于建设阶段，公司投资建设泰国生产基地的必要性分析如下：

1)公司在泰国投资新建生产基地是落实海外战略布局的重要举措，有利于

公司建立全球化产品供应体系、完善产业布局，进而满足国际客户的多样化订单需求，进一步开拓海外市场，并提高应对国际宏观环境波动和国际贸易环境变化的抗风险能力，提高公司盈利能力与经营业绩稳定性。

2)由于公司本次募投项目需要一定的建设投产周期，泰国生产基地的先行

建成投产能够缓解公司面临的产能瓶颈问题，满足2023年末以来持续增加的客户订单需求，提高产品供货能力，为公司经营业绩的稳定增长提供了有力保障。

报告期内，公司同行业可比公司嘉益股份、同富股份亦自2023年以来持续在越南、泰国等地投资建设围绕公司主营业务开展的海外产能建设项目。其中同富股份现有产能规模相对较小，且首次于境外投资建设产线，境外产能投资规模较小；嘉益股份于境外投资建设的新增产能规模与公司接近，公司的海外战略布局符合不锈钢保温器皿行业的整体发展趋势。

综上，公司的全球化产能布局符合行业整体发展趋势，能够一定程度缓解产能瓶颈问题，有利于公司持续提高全球保温器皿市场份额，增强市场竞争力，具备实施必要性。

(2)泰国哈尔斯一期的产能消化情况

第44页共52页泰国哈尔斯一期项目作为公司海外战略布局的重要生产基地，于2023年3月正式建成投产，项目达产后的能够实现550万只保温杯产能。2024年度，泰国哈尔斯一期项目处于产能爬坡阶段，累计产能利用率已达79.96%，整体产能消化情况良好。

为进一步加快泰国哈尔斯一期项目的新增产能消化，公司将持续加强当地员工培训，加快产线设备调试进度，优化完善生产流程与管理体系，在稳步推进项目产能释放的同时，保障生产效率与产品质量，实现降本增效。目前，公司产品市场需求旺盛，随着泰国哈尔斯一期项目生产管理体系的完善以及生产效率的提高，规划产能将得到充分释放，新增产能消化预计不存在重大障碍。

(3)泰国哈尔斯一期的效益实现情况

2024年度，泰国哈尔斯一期项目累计实现销售收入19323.56万元，累计

已实现盈利，整体效益水平较公司国内现有产线存在一定差异，主要原因如下：

1)泰国哈尔斯一期项目属于整体新建产线，目前尚处于产能爬坡阶段，新

增固定资产、无形资产的折旧摊销金额较大、固定成本较高，导致项目整体利润水平受到一定影响；

2)泰国哈尔斯一期项目主要生产人员为泰国本地员工，生产人员的职业技

能熟练度较国内生产人员存在一定差距，且泰国哈尔斯的管理模式与当地员工文化尚处于磨合阶段，管理运营体系与生产效率存在进一步优化空间；

3)泰国哈尔斯一期项目在泰国当地的原材料采购渠道尚处于扩展阶段，为

满足客户订单生产需要，泰国哈尔斯报告期内主要向国内供应商采购原材料，导致生产成本有所增加。

泰国哈尔斯将加快产线设备调试进度，优化完善生产流程与管理体系，稳步推进产能爬坡，逐步摊薄固定成本；持续提升国际化经营管理水平，促进泰国哈尔斯管理体系与当地文化融合，加强员工技能培训，全面提升其业务水平，提高经营管理与生产效率；积极拓宽采购渠道，建立稳定优质的国际化供应商体系，提高采购效率、降低采购成本。

综上，目前泰国哈尔斯一期项目的产能消化情况良好，符合项目建设预期，建设规划合理。预计泰国哈尔斯一期项目全面达产后，能够实现新增产能的完全消化，利润水平将存在较大提升空间。

第45页共52页2.境内外业务拓展情况

(1)行业发展情况

1)全球不锈钢真空保温器皿行业发展概况

不锈钢真空保温器皿凭借其良好的保温性能以及安全卫生、健康环保、便携

耐用等特点，广泛应用于商务办公、居家校园、户外运动、外出差旅、母婴儿童等场景。随着生产设备、工业设计、加工工艺的进步升级，保温器皿还能进一步附加审美、趣味等价值。全球市场需求较为旺盛，市场容量与潜力大、增长稳健。

就全球市场总体规模而言，根据智研咨询的统计数据，2023年全球保温杯（壶）零售市场规模约为1585.78亿元。全球保温器皿主要消费市场中，亚洲、北美地区各占约1/3的市场份额，欧洲地区约占20%的市场份额。在欧美日韩等市场，用户对外观、外形、功能、使用场景、智能化的综合需求更加丰富与个性化，保温器皿更具消费属性。

就全球不锈钢真空保温器皿供给结构而言，中国是其生产大国和第一大出口国。根据海关总署数据，我国2024年度保温杯累计出口额377.15亿元，同比增长18.67%，全球保温杯市场受潮流爆款单品、消费社交属性增强等行业增长因素的影响，市场需求继续保持稳健增长。根据智研咨询预测，未来全球保温杯（壶）零售市场规模将由2024年的1788.26亿元增长至2028年的3322.89亿元，复合增长率为16.75%。

2)国内保温器皿市场发展概况

我国保温器皿市场潜力大、增长快、需求逐步多元化，根据智研咨询的研究报告显示，2023年我国保温杯（壶）零售市场规模约为397.90亿元，同比增长

6.04%。我国不锈钢保温杯占据约3/4的保温杯市场份额，但人均保有量与发达

国家相比仍有提升空间，且远远低于日本人均水平。居民生活水平提高、人口结构变化对保温器皿市场空间增长有一定积极影响。

根据浙商证券的行业研究报告，哈尔斯是中国最大的不锈钢真空保温器皿生产企业之一，2023年全球市场份额约为8.4%。公司于2024年荣获全球权威市场调研机构欧睿国际出具的“连续两年全球杯壶销售额第一”的市场地位声明认证

（数据来源：欧睿信息咨询（上海）有限公司；以各大企业2022和2023年在全

球范围内的杯壶出厂额（亿元）计；杯壶定义为各类密封型保温杯、玻璃杯、塑

第46页共52页料杯、焖烧杯/罐和保温壶，不含马克杯等非密封型）。

综上，全球保温器皿市场发展情况良好、市场需求旺盛，公司拥有较大的保温器皿市场份额与优质的客户资源，报告期内经营业绩情况良好，新增产能消化具备良好的市场基础。公司整体扩产计划的产能增幅与预期行业增速匹配，实施本次募投项目能够解决公司面临的产能瓶颈问题，智能工厂的建设能够提高公司对客户订单需求的响应能力、增强客户粘性，从而进一步提高公司市场份额以及盈利能力，实现公司经营业绩的可持续、高质量发展。因此，公司本次新增产能布局具备合理性。

(2)业务拓展与客户需求情况

报告期内，公司持续部署全球化战略，积极开拓国内外杯壶市场，在与现有客户进一步维持紧密合作关系的基础上不断扩展新客户。2024年度，公司营业收入同比增长 38.40%，增长较为显著，新增签约境外客户约 60家，主要在 RCEP成员国、中东等地区，新增客户营业收入占比持续提升，业务拓展情况良好。随着不锈钢保温器皿终端零售市场规模的不断增长，公司对全球市场的持续挖掘开拓能够及时抢占增量市场，为公司未来新增产能消化提供有力保障。

目前，公司主要客户的终端需求表现良好，2025年一季度，公司实现营业收入70408.21万元，同比增长22.50%；截至2025年4月30日，公司在手订单金额约为4.6亿元，目前在手订单充裕，预计未来订单能够支撑现有及扩建产能。

3.产能消化规划

(1)扩张产能以抢占增量市场，符合行业发展趋势

2023年末以来，全球不锈钢保温器皿市场需求快速增长，境内外主要保温

杯生产企业、品牌商的经营业绩均实现显著提升。根据智研咨询预测，未来全球保温杯（壶）零售市场规模将由2024年的1788.26亿元增长至2028年的

3322.89亿元，复合增长率为16.75%，有望在未来4-5年内保持持续增长。为

及时抢占增量市场、提高市场占有率，不锈钢保温器皿行业相关生产企业普遍自

2023年以来投资新建产线、提升产能规模以应对下游市场需求的强劲增长。

根据嘉益股份公开披露信息，嘉益股份2024年度的金属制品（主要为不锈钢器皿）总体产量为6204.50万只，与公司2024年度保温器皿总产量6339.59第47页共52页万只较为接近；嘉益股份自2023年至2027年的预计总产能复合增长率为17.46%，公司本次募投项目及泰国二期项目将在未来逐步释放产能，2024-2029年的预计真空器皿产能复合增长率为13.96%，与预期行业增速匹配，与同行业产能增速基本一致。

公司与嘉益股份的未来产能扩张具体情况如下：

单位：万元、万只/年、年扩产前预计建成公司名称投资规模项目地点新增产能扩产比例产能时间

24143.38越南北宁13502025

30854.70浙江金华2600.0010002023

嘉益股份132.69%

[注1]约1100

2800万美元越南北江未披露

[注2]

哈尔斯86232.30浙江金华23002027

5150.0092.23%

公司

5789.55万美元泰国罗勇24502025[注1]嘉益股份2024年1-6月的年化产能为3600万只，由于嘉益股份“年产1000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目”已于2023年12月建成投产，因此将嘉益股份2024年1-6月的年化产能扣除1000万只

[注2]由于嘉益股份未披露计划于越南北江新建项目的产能规模，根据嘉益股份2023年以来于越南的投资规模及新增产能情况估算嘉益股份于越南北江项目的产能规模。该估算仅用于对比分析，不代表嘉益股份实际新增产能规模由上表，嘉益股份境外投资建设的新增产能规模与公司接近，公司相较于嘉益股份国内新增产能较多，主要为本次募投项目新增的年产2300万只真空器皿产能，主要系公司产能规划期间为2024-2029年，考虑到2027年以后的市场增长情况，根据对市场未来持续增长率的判断提前布置产能，产能规划具备合理性。

此外，公司持续进行全球范围的客户拓展战略，2024年度非美地区的境外销售收入占比为 32.06%，能够在全球范围响应 OEM 客户新增需求，及时抢占全球增量市场，进一步保障公司新增产能消化。

(2)持续发展自主品牌，提供业绩新增长点

报告期内，公司自主品牌线上平台的销售收入持续保持增长，报告期内复合增长率超过25%，公司自主品牌运营已初显成效。

公司始终坚持培育自主品牌，建立并完善国内市场营销体系，持续开拓国内

第48页共52页销售渠道，不断打造并提高自主品牌知名度，全方位挖掘国内市场需求，提高国

内市场销售收入。同时，公司依托海外自主品牌在欧洲市场长期积累的品牌声誉与市场基础，加大海外自主品牌推广力度，积极与各类高端品牌及赛事展开联名合作，并积极拓展亚马逊平台等境外线上销售渠道。报告期内，公司海外自主品牌的销售收入持续增长，为经营业绩贡献新增长点。

公司将继续完善自主品牌布局，不断提升自主品牌影响力，通过实现 OBM业务渠道的快速增长保障新增产能消化。

4.业务发展战略

为保障公司经营业绩稳定增长，实现本次募投项目的产能消化与预期效益，公司坚定“中国杯壶专家”战略定位，践行“打造精品”与“重塑品牌”为战略要务与重心。以战略引领增长，围绕三年战略目标，明确如下发展计划：

(1)加快品牌建设与传播，提升影响力

继续基于“全球领先的中国杯壶专家”的定位，深化“中国杯壶专家”品牌定位，强化品牌传播。将品牌相关的工作全面贯彻分解至营销端、产品端、业务端和客户端。坚持哈尔斯品牌“精品国货”的定位，强化“五精经营”战略，推动品牌重塑、品牌传播与形象升级。通过产品运动持续在行业内亮相或者发声，塑造和增强品牌影响力。

(2)稳步拓展国际业务，做好基本盘

构建核心客户、重点客户、潜力客户的战略合作伙伴关系，提升客户粘性，加速重点区域本地化营销有效布局与突破；通过与客户的主动高频互动，对客户的国内外考察、审核做好细致周密的专业安排，把战略合作伙伴关系落到实处。

按照“稳存量，上增量，抓质量”实现业务量的可持续增长。“稳存量”是指稳住现有客户尤其核心客户的传统业务量规模与份额。“上增量”是继续加大力度有效突破三个增量：一是千方百计获取核心客户新项目与新品，二是系统构建梯队客户和有潜力新客户矩阵，并持续提升现有规模型客户和潜力型客户中的业务量份额；三是实现 ODM 新业务的快速增长。“抓质量”是指经营有质量、增速有规模、营收有利润、利润有现金、对标有领先。

加速发展国际自主品牌：按照“有规划、有目标、有产品、有渠道、分步走”

规划国际品牌业务的目标市场3-5年增长目标与拓展策略，有步骤以关键区域、

第49页共52页关键经销商和关键市场为支点，推动国际品牌业务实现规模化增长。

按照“变革创新，数字赋能，准时交付”规划建立健全优化业务与运营体系建设，确保策略-组织-机制-团队的三个一致性，即从策略到执行的一致性、从上级领导到一线员工的一致性、从营销到研发生产的一致性，进而实现目标一致、经营高效和过程可控，从根本上杜绝交期、品质、成本风险。提升团队国际化视野、营销能力与商务技能，扩大直接销售团队，提高现有团队人员直接有效服务客户的比例，强化对客户的直接支持和关系维护。

(3)快速提升国内市场规模，找到新的增长点

用品牌与产品引领国内市场可持续增长。基于公司已经启动实施的品牌定位、产品战略、供应链 OTD项目，实施“国内营销一盘棋”计划，强化资源和渠道的聚焦与协同、明确品牌与产品的差异化、有序推进中后台运营机制与服务一体化。

线下渠道按照目标导向，做实业务端的精细化运营，强化对业务的结果把控；

建立策略与执行监控中枢，对于关键薄弱项进行及时补强和调整。重点关注线下大客户渠道、礼品渠道、战略客户渠道、跨界互动与异业联名渠道，制定专项拓展策略、机制、计划，分区划片，地图式、清单式、持续滚动式展开客户开发，实现超常规增长。

智能生态渠道按照“传统五金+移动互联+健康生活+高科技+高级感”系统做

好智能技术预研与产品开发，逐渐有序丰富产品家族，构建哈尔斯智能产品矩阵，同时全力发力多渠道拓展，提升渠道稳定性。

(4)有效实施产品战略，提升产品核心竞争力

坚持“让专业看得见”的产品战略，产品设计与营销产品、设计、营销部门要验证并保障消费者对“看得见的专业”中外观、功能、品质的可感知性。坚持哈尔斯品牌“精品国货”的定位，强化“五精经营”战略，转换产品开发思维方式，从制造思维走向用户思维与品牌思维，推动品类规划、精品打造、爆品开发、产品矩阵优化、产品套系化家族化礼品化发展等方面的重点工作。

坚定“向上突围”的产品战略中心思想，按照“销量、毛利额、毛利率、销售额”四大指标定位新品，同步精简淘汰部分老品。有效规划并优化产品线，聚焦大众升级、精工时尚、功能高端三大产品线，以实现消费者对功能价值满足、情绪价值满足双升级。

第50页共52页(5)创新研发管理，强化研发的直接价值创造

全面从工厂思维、“标准”意识向客户思维、市场意识转换，将好的技术研发实力快速转化为公司产品与业务核心竞争力，在关键竞争点、关键价值点上进行技术转化创造价值。围绕市场需求及潜在机会加快新材料新技术新工艺的开发与应用。围绕核心客户的品类延伸方向积极主动预研、储备相关技术和工艺，积极参与新供应商的开发和赋能，提高 OEM产品的开发质量与效率，提升爆品打造的成功率。

以结果为导向，强化研发的直接价值创造，积极响应客户需求，不让研发成为客户服务的瓶颈。完善研发项目管理机制与流程，持续压缩新品开发周期。重视自主研发与创新，把新品研发任务作为第一优先级。以新品研发为核心，进行新品开发的系统性改善与突破，持续优化迭代研发路线图，尤其强调 CMF技术的有效应用，大幅度提高资源投入与专项开发力度。

综上，报告期内，公司泰国哈尔斯一期的产能消化、效益实现情况基本符合预期。公司经营业绩情况良好、客户拓展顺利、产品市场需求旺盛，本次募投项目新增产能消化具备良好的市场条件，未来扩产规划基于自身发展需求与行业研判，具备合理性。本次募投项目的智能工厂建设能够提高公司对客户订单需求的响应能力、增强客户粘性，从而进一步提高公司市场份额以及盈利能力，为本次募投项目实现预期效益提供有效支撑。为实现经营业绩的稳定增长，确保本次募投项目的产能消化与预期效益，公司制定了明确的未来发展战略。本次募投项目以产能搬迁与新增产能相结合，合理安排扩产幅度、投产节奏，本次募投项目产能消化及效益预测合理、谨慎。

(二)核查情况

1.核查程序

针对上述事项，我们主要实施了以下核查程序：

(1)向公司管理人员了解公司海外战略布局及产能规划，进而评价公司投资建设泰国生产基地的必要性；

(2)获取并查阅泰国哈尔斯一期项目的产量统计及效益实现数据，了解泰国

哈尔斯一期项目的经营投产情况、生产管理体系优化措施，进而评价泰国哈尔斯一期项目的产能消化、效益实现情况；

(3)查询保温器皿行业公开统计数据，向公司管理人员了解报告期内行业发

第51页共52页展、公司经营业绩、业务拓展、在手订单情况以及公司整体业务发展战略，核查公司本次募投项目的产能消化能力及预期效益实现能力。

2.核查结论经核查，我们认为：

(1)公司泰国哈尔斯一期项目的产能消化情况良好，符合项目建设预期，建设规划合理。预计泰国哈尔斯一期项目全面达产后，能够实现新增产能的完全消化，利润水平将存在较大提升空间；

(2)报告期内，公司经营业绩情况良好、客户拓展顺利、在手订单充裕、产

品市场需求旺盛，本次募投项目新增产能消化具备良好的市场条件，未来扩产规划基于自身发展需求与行业研判，具备合理性；