回归基本面,把握行业拐点。2013 年对于坚定的基本面投资者来说是相对痛苦的一年,在这一年中市场风格变化频繁,在四月份以后,尤其是进入下半年,弥漫在市场中的投机气氛越来越浓烈,大量股票开始了脱离基本面的行情走势。这一情况在电子板块中的表现是,上半年板块中涨幅居前的前20 只股票到下半年只有三只还在这份名单之中。而从子版块的涨幅来看,全年电子行业的行情走势似乎难以从基本面来解释。我们认为投机与情绪是市场的一部分,但是对于这两点的判断显然并非我们所擅长。从一个更长的时间维度来看,我们相信市场将最终回归到基本面的理性,因此我们在2014 年的投资策略仍然是坚定的从基本面出发,在新市场、新产品和进口替代三个维度上寻找投资标的。

新市场关注LED 市场启动带来的投资机会。2012 年LED 行业的阴霾在2013 年逐渐散去,产业链出现了明显的回暖迹象。而伴随着商用照明市场以及通用照明市场的启动,我们认为这一趋势在2014 年得到延续并且进一步强化。在标的选择方面,我们主要推荐关注行业下游,推荐具有渠道优势以及管理优势的优秀企业。在这一部分我们重点推荐的公司有洲明科技(300232)、聚飞光电(300303)以及勤上光电(002638)

新产品关注可穿戴产品对智能终端产业链所带来的影响。2013 年可以作为可穿戴产业品的元年。Google Glass、三星Gear 和高通toq 相继发布,尽管这些产品目前还未在市场上取得较大的反响,但是我们认为在2014 年随着苹果以及越来越多厂商的加入,可穿戴产品将引来快速启动的时期,届时整个智能终端产业链将出现新的变化。而在这些变化中,我们重点推荐关注MEMS 产品。在这一部分我们重点推荐的公司有北京君正(300223)、歌尔声学(002241)以及苏州固锝(002079)

进口替代我们推荐关注LCD 玻璃基板和集成电路产业。中国已经成为全球最大的电子产品生产和消费地,同时大陆地区的电子信息产业公司正在快速成长。与之不相乘的是,在许多高附加值环节我们仍然需要大量进口外国产品。从这个角度将,进口替代将是国内电子行业一个长期存在的投资思路。我们推荐在2014 年有望实现产业突破的LCD 玻璃基板行业以及集成电路产业。在玻璃基板产业方面,国内已经有少数公司取得了技术上的重大突破,相关产品已经开始供应市场并且取得了不错的口碑,预计在2014 年随着产能的扩张以及技术的成熟,国内的玻璃基板产业将迎来一次增长高峰。而对于集成电路产业,我们推荐的主要逻辑是2014 年国家对于集成电路的政策扶植将是力度空前的,在产业政策的刺激下,基于国内集成电路产业积累的充分基础,2014 年很大概率将成为国内集成电路产开启产业结构大升级的标志性年份。在这一部分我们重点推荐的公司有宝石A(000413)和士兰微(600460)。