投资要点:

2014年国家将不对各省进行GDP考核,容忍度的提升和2013年经济工作会议对改革的重视均说明国家调整经济结构的决心。产业转型升级将对新产业产生巨大的发展空间,因此对新材料行业我们坚决看好。同时从 2014年的资金层面看,资金相对紧张的状态难以得到缓解。QE的逐步退出和国家对地方债务平台的监管以及对资源价格的改革都将促使资金成本高企,因此考虑到资金成本和回报率,在股票配置上 2014年仍然是结构性机会,新兴产业将得到更多青睐,新材料行业蕴藏投资机会。

我们覆盖的新材料产业较多,主要包括:特种合金钢、碳碳复合材料、超硬材料、柔性材料、光学膜材料、稀土永磁、锂电池产业链等。但客观分析来看,很多材料还不能称之为新材料,而且国内的各个材料领域与发达国家相比,还需要很长的路要走,由此带来的投资机会短期可能并不存在。我们也只是选取我们能够覆盖到的材料领域来阐述我们的观点,建议重点关注以下几个行业。

1)特种合金钢:行业未来发展趋势确定,业绩反弹和政策扶持是行业未来催化剂;2)金刚石超硬材料:与固定资产投资息息相关,未来看产业链拓展和投资周期变动以及新应用。3)柔性材料:可穿戴设备和柔性产品未来都将是大趋势,行业发展有大空间;4)光学膜材料:行业发展高速期,未来仍要看高端替代和新品拓展;风险提示:1)经济总体下滑超预期,产能过剩导致业绩低预期;2)流动性紧张带来的估值水平下移;3)新产品进展缓慢导致业绩不达预期。