维持行业整体“中性”评级:在中国经济探底过程将相对漫长的市场共识下,电子股作为成长股的代表无疑仍然是最佳的投资品种之一。但是,目前电子股的相对溢价仍处于较高水平,在市场情绪十分脆弱的情况下,缺乏业绩支撑的所谓成长公司将面临更大的估值压力,因此我们维持对电子元器件行业的“中性”评级。建议投资者不应当过分追逐概念和事件因素,而应理性回归股票基本面,深度挖掘真正具有成长潜力的上市公司股票。在投资策略方面,由于行业整体景气度依然偏弱,我们建议投资者仍然紧跟处于结构性景气高点的智能终端和LED照明这两条产业链主线。

智能终端方面:智能手机市场逐渐趋向稳定,平板电脑则具有更大的成长潜力,对于超级本今年市场前景,我们持保留意见。在消费电子行业发展日趋成熟的阶段,未来消费者对于智能化的消费需求将逐渐扩展到深度与广度两个维度。具体来看,智能手机市场相对来说最为成熟,随着旗舰产品Galaxy S4销量不达预期,三星在这一领域的光环有逐渐褪去的迹象,而与此同时,以“中华酷联”为代表的国内品牌开始在高端市场崭露头角,我们认为下半年智能手机领域最大的看点在于国产品牌能否顺利转身拜托高增长低盈利的魔咒。平板电脑方面,从各种市场数据以及业界预期来看,平板市场今年的高景气度基本确定,全年增长50%以上没有太大难度。在平板电脑领域,最值得关注的两件事是三星平板对iPad 的赶超以及国产白牌平板的崛起。今年一季度三星平板电脑出货量为880万台,同比激增450%,市占率达到18%,与苹果的差距进一步缩小。而随着平板电脑公版方案成熟,白牌市场的进入门槛不断拉低,目前市场上已经出现了100元的平板电脑,我们预计今年下半年白牌平板将呈现出爆发式增长的态势。对于超级本,我们对其在今年的市场表现心存疑虑,主要原因在于尽管上半年有多款产品上市,但是没有哪款产品能够让人产生眼前一亮的惊艳感。苹果和三星两家公司尚未对超级本市场表现出足够的兴趣,而这一概念的主推手英特尔公司对于产品设计的理解显然尚不纯熟,这些因素让我们对于超级本短期市场前景持保留态度。

可穿戴智能终端:Google Glass所引起的智能眼镜风潮还未散去,智能手表又引发了业界新的热情。根据苹果最近的商标注册和专利申请动态,iWatch 的发布已经提上议事日程,迹象表明可穿戴智能终端市场正在加速发育。而一旦这一市场开始启动,智能化产品的类别将极大丰富,微投影、MEMS传感器、精密结构件和功能件等具有非标准化特点的供应商将首先受益。

消费电子领域,我们建议重点关注的标的:长信科技(300088)、锦富新材(300128)、得润电子(002055)。

LED产业:2013年二季度以来,台湾LED厂商的月度营收数据的同比、环比均呈现快速上升的态势,LEDinside发布的LED磊晶与封装指数也走上了缓慢爬升的轨道,全球LED行业的景气度出现拐点。在政策暖风的刺激下,预计未来3年市场规模将以10倍的速度增长。可以说,本轮LED板块的回暖,主要推动力量来自于室内室外照明市场的放量。在投资策略上,我们认为下游应用和上游芯片环节更具吸引力,建议投资者重点关注相关环节的龙头企业。我们建议关注产业链一体化公司德豪润达(002005)。