核心要点

行情回顾

1、光伏设备板块本周下跌1.46%，在131个板块中排名第117位，落后于沪深300指数1.09%的周涨幅。板块单日排名波动较大，尤其在7月15日和7月18日分别位列第113位和第123位，显示出市场对光伏设备板块的关注度下降。

2、本周主力资金净流出51.06亿元，7月15日和7月18日分别净流出18.16亿元和19.48亿元，资金持续外流。

3、个股分化明显，高测股份周涨幅10.98%领涨，珈升科技、中信博等涨幅超6%；亚玛顿、亿晶光电等周跌幅分别达14.10%和10.30%。

4、截至7月18日，板块市盈率（TTM）为52.73，处于近一年数据的86.5分位数；市净率（MRQ）为4.25，位于近一年数据的80.0分位数。当前估值较高，需警惕回调风险。

宏观解读

1、硅料企业调整报价策略，将产品报价调整为“不低于全成本”，硅料价格企稳回升。多晶硅N型复投料成交均价4.17万元/吨，周环比上涨12.4%；N型颗粒硅均价4.10万元/吨，上涨15.2%。

2、在硅料价格上涨带动下，硅片价格反弹。183N硅片均价1.05元/片，上涨22.09%；210RN硅片1.15元/片，上涨15.00%；210N硅片1.35元/片，上涨13.45%。

3、受硅片价格上涨影响，电池片价格上调。183N电池片均价0.25元/W，210RN和210N电池片均价0.26元/W。

4、硅片企业本月持续执行减产计划，行业平均开工率明显下滑。部分企业开始限制出货，并准备再次调涨报价。

行业要闻

1、硅片企业达成价格共识，后续硅片新一轮报价将上调。N型G10L报价1.45元/片、N型G12R报价1.65元/片、N型G12报价1.93元/片。相关头部硅片厂已封仓待涨。

投资建议

1、关注硅料价格上涨带来的短期机会：近期硅料价格企稳回升，多家硅料企业将产品报价调整为“不低于全成本”的方向，硅料价格周环比上涨12.4%。在硅料价格上涨的带动下，硅片和电池片价格也相继上调，硅片企业纷纷执行减产计划，行业供应缩减，库存降低。这一系列举措有助于改善企业盈利状况，短期内有望带动光伏设备板块的业绩提升和股价上涨。建议投资者关注受益于硅料价格上涨的硅料生产企业和具备自有硅料产能的硅片企业。

2、关注行业供给侧改革的长期影响：政策层面对光伏行业反内卷的重视程度提升，供给侧改革有望深化。硅料价格回升至成本线，将加速产业链中下游生产成本较高的企业出清，优化行业供需结构。长期来看，这将有利于行业健康发展，提升龙头企业的市场份额和盈利能力。建议投资者关注行业格局改善带来的长期投资机会，特别是具备技术优势和成本优势的龙头企业。

风险提示

行业产能出清进展可能不及预期，政策支持力度可能不足，新技术导入进度可能缓慢，这些因素可能影响光伏设备行业的盈利恢复和长期发展。