主要观点

1.氢能源产业风起云涌，公司把握机遇设立全资子公司布局氢能源全产业链。

氢能源具有清洁、高效、可循环的优点有望成为未来能源的终极解决方案，当前燃料电池应用市场启动，氢能产业将随着下游应用的发展而快速成长。

公司本次设立的全资子公司将主要开展氢能源相关产业的业务，包括氢燃料电池空气循环系统、动力系统以及制氢、储氢、加氢及氢能相关动力和储能系统的研发、生产和销售和相关咨询投资业务，提前布局氢能源全产业链。

2.借助OPCON 技术和品牌优势，产生协同效应。

OPCON 旗下两大子公司分别掌握了最核心的燃料电池压缩机技术：

SEM 是螺杆压缩机的发明者、OES 是全球螺杆膨胀发电机技术的创始者。公司目前持有OPCON 公司17.01%股权，并通过资本运作将拥有OPCON 核心子公司SRM 和OES100%的股权。

公司将借助OPCON 拥有燃料电池空气循环系统核心技术和品牌的先发优势，充分整合国内外燃料电池及氢能源领域的技术、人才、市场等资源，产生协同效应。从而加快公司在燃料电池及氢能源相关领域的布局，提高公司在氢能源燃料电池领域的核心竞争力。

3.投资建议：

预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.79 亿、1.15 亿、1.47 亿，对应EPS 为0.12、0.17、0.22 元，对应PE 为113X、78X、61X，给与谨慎推荐评级。

4.风险提示：

氢能源市场尚不成熟，业务拓展可能低于预期。