核心要点

行情回顾

1、互联网电商板块本周上涨1.38%，低于沪深300指数1.99%的涨幅，在131个板块中排名第44位。周内板块走势波动较大，9月29日单日涨跌幅排名第126位，表现较弱；而在9月30日排名升至第9位，显示出一定的反弹势头。整体来看，板块走势呈现震荡调整的特征。

2、本周互联网电商板块主力资金净流出4795.92万元，资金流出压力有所减轻。其中，9月29日净流出6421.94万元，资金大幅流出；9月30日净流入1626.01万元，资金回流明显。这反映出机构对板块的关注度在周后期有所提升，可能对板块后续表现产生积极影响。

3、板块内个股本周表现分化，星徽股份以27.30%的周涨幅领涨，壹网壹创、焦点科技等个股也取得较好涨幅，分别上涨5.26%和4.47%。而吉宏股份周跌幅达10.80%，丽人丽妆、跨境通等个股也表现不佳，分别下跌6.94%和2.55%。这表明板块内部个股走势差异较大，投资者需谨慎甄选。

4、截至9月30日，互联网电商板块市盈率（TTM）为-10.51，处于近一年数据的44.03分位数；市净率（MRQ）为5.38，处于97.12分位数。市净率接近一年以来的高位，提示板块估值水平较高，投资者需警惕潜在的估值回调风险。

宏观解读

1、无人物流车技术的成熟推动物流行业升级。银河证券指出，由于小件化、逆向件、下沉市场拓展等因素，物流行业业务量增速超预期。无人物流车提供了从总部到加盟商层面的可靠降本增效路径，预计2025年将进入规模化商用爆发拐点。

2、国产AI软硬件生态协同加速推进，DeepSeek新模型上线后，多家芯片厂商宣布实现“Day 0适配”。华为昇腾、寒武纪、海光信息等企业迅速完成对新模型的适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp的无缝对接和深度优化。

3、卫星互联网建设正全面加速，中国移动近日获得卫星移动通信业务经营许可，可依法开展手机直连卫星等业务。预计这将深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。

行业要闻

1、赛维时代表示，公司自主研发的ERP系统仅供内部使用，不对外提供ERP业务。这表明公司在提升内部运营效率和管理信息化方面进行了积极投入，有助于增强自身竞争力，更好地服务电商平台的运营需求。

2、截至2025年9月19日，赛维时代股东总户数为17,917户。这一数据反映了公司的股东结构和投资者关注度，对于了解公司的市场认可度和资本运作有一定的参考价值。

投资建议

1、关注技术创新带来的短期机会：近期，无人物流车技术趋于成熟并进入规模化商用拐点，AI软硬件协同加速推进，卫星互联网建设全面加速。这些技术创新为互联网电商行业带来了新的发展机遇，尤其是在提升配送效率、降低运营成本、扩大网络覆盖范围等方面。建议短期内关注在这些领域有布局的电商企业，把握由于技术革新带来的业绩提升和股价上涨机会。

2、布局具备核心竞争力的优质电商企业：长期来看，互联网电商行业将持续受益于数字化、智能化转型，市场规模有望进一步扩大。应关注那些具备核心竞争力、运营效率高、市场份额领先的优质电商企业。这些企业有望在行业竞争中保持优势，持续实现业绩增长，为投资者带来长期稳定的回报。

风险提示

行业可能面临政策变化、市场竞争加剧、技术发展不确定性等风险，投资者需谨慎评估，注意防范风险。