证券代码：002648证券简称：卫星化学
卫星化学股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20250406
□特定对象调研□分析师会议
投资者关系□媒体采访□业绩说明会活动类别
□新闻发布会□路演活动
□现场参观√其他：电话会议
公司副总裁兼董事会秘书沈晓炜、IR 总监李扬、 Golden Nest
Capital、HX Capital、Millennium、OXBOW、阿杏投资、宝盈基金、
碧云资本、彬元资本、博道基金、博时基金、财通资管、晨燕资产、
淳厚基金、旦恩先锋投资、德邦基金、东北证券、度势投资、敦和
资产、方正富邦基金、风炎投资、富恩德资产、富国基金、亘曦基
金、工银理财、工银瑞信基金、光大保德信基金、光大证券、国海
富兰克林基金、国联安基金、国寿安保基金、国泰基金、国新证券、
国信证券、和谐汇一资管、宏利基金、泓澄投资、泓德基金、华安
基金、华安证券、华宝基金、华能贵诚信托、华商基金、华泰资管、
华夏基金、华夏久盈资管、汇丰晋信基金、汇添富基金、惠升基金、
嘉实基金、景顺长城基金、民生加银基金、宁银理财、农银汇理基活动参与人员
金、诺安基金、盘京投资、鹏华基金、平安养老保险、泉果基金、
群益投信基金、睿远基金、润晖投资、三井住友德思资管、森锦投
资、申万证券、生命保险资产、拾贝投资、太平洋资产、泰康基金、
驼铃资产、万家基金、西部利得基金、湘财基金、兴聚投资、兴业
基金、兴业证券、兴银基金、兴证全球基金、阳光资产、益安资本、
银河基金、银华基金、永赢基金、煜德投资、原泽基金、圆信永丰
基金、远信投资、运舟基金、长城基金、长江证券、长信基金、招
商基金、招商信诺资产、招银理财、兆天投资、浙商证券、浙商证
资管、中欧基金、中信证券资管、中兴威投资、中银国际证券、中
银国际证券资管，共136人（排名不分先后）时间2025年4月6日地点卫星化学股份有限公司会议室形式电话会议Q1：2025 年 4 月 4 日国务院关税税则委员会发布的《关于对交流内容及原产于美国的进口商品加征关税的公告》是否会对公司日常经营产具体问答记录
生较大影响？A1：本次国务院关税税则委员发布的公告是国家为维护国家利
益提出的应对策略。自公告发布两天来，公司专门讨论研究应对方案，目前对原产于美国的进口商品加征关税尚未正式生效，最终乙烷是否加征关税还不确定，因此公司制定三套方案：一是积极与相关部门反应，争取乙烷不列入加征关税清单；二是如列入加征清单，公司将第一时间争取豁免。去年底税则委员会将乙烷作为绿色清洁能源在《2025年关税调整方案》进行单列，关税从2%下降至1%，是国家鼓励进口的商品。三是如对乙烷加征关税，公司将采取来料加工、乙烯换货等业务模式应对加征34%关税的影响，方案测算全部采用来料加工模式，主要增加产品出口的物流费用，预计增加成本3%-5%，对公司全年经营不会造成根本性影响。同时，我们也应该看到如果加征关税后，原材料价格开始下跌，丙烷 FEI 价格从月初618美元/吨跌至518美元/吨，下跌了100美元/吨。但我国每年从美国进口化学品量较大，如聚乙烯进口约238万吨，一旦加征关税，减少进口导致国内供应缺口，产品价格有上涨预期。原料端和产品端价差大概率扩大，将对冲加征关税的影响。
Q2：加征关税对公司原料及下游产成品价格的潜在影响？
A2：美国加征关税公告后，对能源市场的冲击反应明显。几天来，丙烷 FEI 价格已从 4.1 日的 618 美元/吨下降至 4.4 日的 518 美元/吨，每吨下降100美元。2024年中国对美进口天然气达到1800万吨，中国对关税的反制措施影响美国天然气需求，预计价格下行空间较大。
在进口端，中国每年从美国进口聚乙烯进口约238万吨，加征关税导致聚乙烯进口量减少，国内供需平衡打破，产品价格有望上涨。丙烷每年从美国进口量占比约 50%，如加征关税，国内 PDH 生产企业开工率会下降，导致丙烯价格上涨。从而带动下游丙烯酸、丁辛醇价格进一步上涨。
此外，公司围绕“致力于成为世界一流的化学新材料科技公司”的愿景，布局下游α-烯烃、POE、PAO、超高分子量聚乙烯、乙烯胺等高端化学新材料项目，有望解决当前高端新材料依赖进口的现状，实现国产替代，享受市场先发优势。
Q3：油价波动对公司 C2 下游产品价格影响？
A3：回顾 2024 年，虽然油价波动较大，但是乙烯及下游产品价格波动相对较小。主要是因为乙烯被誉为化工之母，目前价格已在历史低位。同时，下游需求仍处于恢复阶段，化工品的价格也处于相对较低的位置，向下空间有限，行业部分高成本产能会通过停产检修、降负荷等方式来应对，减少供给后进而对化工品价格形成了支撑。未来随着市场需求复苏，整体弹性较大。
Q4：加征关税是否会对公司短期业绩造成冲击？
A4：目前加征关税未正式实施，我们对国家采取的措施有信心，相信我们国家能很好解决。同时，公司已制定了几套应对方案，即使加征关税对公司短期业绩没有造成冲击。长期来看也不会对公司业绩造成根本性影响。
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