推进大单品战略：公司聚焦中国家庭厨房，着力打造“中国厨房食品大家庭”，实施以“加加”系列酱油为主导，食醋、鸡精、味精、酱料和普通食用油、高档茶籽油等多品牌、多品类、多渠道协同发展的经营模式。

公司坚定不移的实施“大单品”战略，集中优势资源，单点突破，以高端产品获得高毛利，重点打造“面条鲜”和“原酿造”两大单品，力争站稳一二线市场和商超渠道。同时，公司适应市场形势变化，积极加大研发力度，研发新品同时对原有老产品进行配方升级，推进产品升级换代，提升盈利水平，2015年开发新产品5个，升级老产品22个。

激励机制完善:公司进一步健全公司的激励约束机制，为充分调动公司董事、高级管理人员、核心技术（业务）人员及有关员工的积极性，推出股票期权激励计划，授予对象为董事、高管及其他核心业务骨干共计174 人，行权价格为7.53 元/股，有效期为两年，期权分三次行权，比例分别为30%、30%和40%，解锁的业绩考核指标为：以2014 年为基准，15-17 年收入增速不低于25%/56%/95%，净利润增速不低于15%/30%/45%。同时，公司推出员工持股计划，2016年1月6日第一期员工持股计划完成购买，通过二级市场累计购入公司股票4195.6 万股，交易均价为7.57 元/股，员工持股计划与股票期权激励计划形成互补，充分调动员工积极性，提升公司竞争力，增强公司凝聚力，实现公司持续长远发展。

看好外延扩张：公司控股股东非公开发行可交换债获得备案批准，公司拟质押1.66 亿上市公司股份用于发行可交换债，发行完成后实际控制人手上现金更充裕。公司早在2014 年就成立产业基金，积极寻求产业整合机会，看好公司未来外延扩张机会。

投资建议：预计公司2016-2017EPS分别为014、0.16元，对应PE分别为49X、44X。公司坚定不移的实施“大单品”战略，激励机制较好，看好外延扩张，给予“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行；食品安全事件