投资要点

LED公司转型数字营销。1)公司原业务为LED制造, 2015 年6月正式收购并表日上光电,进入LED 广告标识照明领域,开启从LED 品制造向广告产业延伸之路;2)公司11 月3 日发布公告,拟收购鼎盛意轩和亿万无线100%股权,参股博图广告21.43%股份,真正转型为数字营销公司。

鼎盛意轩:家居装饰领域垂直搜索引擎营销服务商。1)公司为百度家居装饰KA(大客户)的独家代理分销商,具体来讲又可分为SEM 服务、大数据服务、新媒体服务三类;2)下游广告主客户众多,包括欧派、实创、居然之家、东易日盛、业之峰、尚品宅配、圣象地板、马可波罗等。

亿万无线:专注于移动互联网营销。亿万无线业务分为线上推广和线下推广两种:1)线上推广业务主要可分为四块:与腾讯应用宝等合作推广APP应用,为手机网站引入广告,与今日头条、陌陌等APP 客户端合作分享媒体资源,通过SDK 广告平台等渠道提高用户覆盖率;2)线下推广主要是为广告主的APP 应用提供预装机服务。

博图广告:专注于女性垂直行业客户的互联网全案营销服务商。公司专注于为品牌企业和女性垂直行业客户提供从策划、创意、媒体投放到数据挖掘、效果优化、平台搭建和运营的全案营销服务。

盈利预测与评级。考虑新参控股的鼎盛意轩、亿万无线和博图广告,公司2015/16/17 年备考全面摊薄EPS 为0.51/0.61/0.74 元(15 年报表EPS 预计为0.25 元),对应当前股价PE 为72/60/50 倍,考虑到受益行业高成长以及持续产业整合可能,估值水平有望显著降低。我们持续看好公司未来在数字营销产业的发展潜力,首次覆盖给予“增持”评级。