事件：2026 年7 月10 日，八大处控股集团有限公司（以下简称“八大处”）与北京海淀教育科技有限公司（以下简称“海淀教育”）及北京海开控股（集团）股份有限公司（以下简称“海开控股”）签署了《股份转让协议》，海淀教育公司和海开控股拟通过协议方式分别受让八大处所持公司全部股权，协议受让价格为4.06 元/股，交易总对价约7 亿元。

分类重组专业管理，国资整合大幕开启。2025 年9 月海淀教育公司成立，注册资本金1 亿元，法人代表王腾（兼任公司董事长），主营教育咨询、技术服务等业务，直属海淀区国资委，成为海淀教育资产证券化专业平台。2026 年4 月，海淀教育公司通过接受表决权委托的方式合计控制公司约30%的股权，成为公司控股股东，有效推动海淀教育科技公司集中整合区属教育类企业资源。2026 年7 月海淀教育科技公司拟受让八大处控股所持公司14.42%的股权，进一步夯实公司控股地位，有利于持续推进区属教育企业资源整合与专业化运营，聚焦教育主责主业，优化国有资本配资，国资整合大幕有望开启。

教育平台价值凸显，聚焦主业未来可期。公司是海淀国资控股的K12 上市公司，核心资产是国际学校。八大处控股是“混改”企业，海淀国资持股比例51%，民营资本持股比例49%。八大处控股主营业务是房地产开发，这对于公司运营模式等产生不利影响。公司重资产经营导致折旧摊销、财务利息过大，公司持续亏损。

股权转让完成后，公司将更加聚焦教育主业，凸显海淀教育上市平台。2026 年4月公司拟挂牌转让三家子公司100%股权，所对应的资产包是三栋写字楼，转让完成后资产将减轻，折旧、摊销、财务利息将显著下降，同时公司集中资源，聚焦教育核心主业。

联姻智谱成立智启，助力海淀“AI+教育”实验高地建设。《海淀区“人工智能 +教育”三年行动计划 (2024-2026)》及《“智启科创·赋能强教”行动计划 (2025-2027)》，确立将海淀打造成为全国领先示范高地。2025 年9 月公司与智谱华章成立智启文华，重点开发和运营AI 智能产品，面向客户提供AI 智能化现代教育学习领域的产品和解决方案。目前，智启“助教智能体”让人工智能从辅助工具向教学流程深度嵌入，已在海淀区60 多所实验校应用，并计划逐步向全区推广。公司是智启控股股东，积极投入核心资源助力海淀“AI+教 育”实验高地建设。

投资建议：预计2026-2028 年公司营收分别为4.15 亿元、4.67 亿元和5.22 亿元，EPS 分别为0.03 元、0.06 和0.10 元，对应当前股价动态PE 分别为114 倍、65 倍和41 倍。股权关系理顺，海淀教育公司入主，彰显公司平台价值，且海淀“AI+教育”实验高地建设助力公司“AI+教育”布局及成长，维持“推荐”评级。

风险提示：海淀国资整合进展缓慢、AI+教育项目不及预期、招生下滑等风险。