报告要点

系统性风险将退 Q3 电子值得期待

纵观 6 月份的电子A 股市场,随着大盘不断向下,电子股票也呈现出一幅深幅调整的迹象。在系统性风险之外,电子行业也处于新产品发布间隙的相对淡季,整体电子股票的调整有一定的必然性。但随着流动性的逐步放开,以及电子行业进入三季度后相关龙头企业的业绩逐步兑现,电子行业的后续发展依然值得看好。

从 6 月份的新产品情况看,华为推出打磨已久的Ascend P6,是国产机的进阶之作,做工优秀的同时也印证了结构件往超薄方向的发展趋势。另外,本月苹果WWDC 大会推出搭载Haswell 平台、具有更好节能效果的Macbook Air,同时,台北电脑展上,大量搭载Haswell 平台与触控屏的变形式超级本的问世,让我们有理由期待下一阶段超级本的发展将会迎来拐点。

另外,在LED 方面,我们参加了月中的广州国际照明展。参展厂商及客户的大规模互动让我们认识到LED 行业的高景气拐点已经到来。同时,国际领先厂商所展示的具有智能化效果的LED 照明系统,让我们意识到LED 未来将会不断超出我们的预期,以前所未有的方式来改善人类的光体验。

从 6 月份获得的行业数据上看,电子行业下游的谨慎预期影响到上游厂商。半导体订单出货均有所下降、消费者信心指数也略有下降。而面板价格的持平、LCD TV 面板出货量的上升,表明TV 面板行业由于智能电视的换机潮开始转暖。

投资逻辑

刚刚经历了传统的“五穷六绝”,电子板块随着大盘顺势调整。我们从行业了解到,Q3 智能手机出货量同比、环比都将大幅增加,低价平板电脑热潮将来临,超极变形本市场在不断升温,而LED 需求越来越旺(我们看好整个LED 板块),行业基本面Q3 将更好,所以这次回调正是买入良机,我们判断后续电子板块将继续上涨,建议Q3 超配电子股。智能终端方面,我们看好加工设备龙头大族激光向非苹果方向演进,电声龙头歌尔声学不断以新品超大众预期,触控供应商欧菲光在技术上取得新突破,同时看好结构件平台厂商劲胜股份;LED 行业拐点确立的情况下,我们看好LED 路灯驱动电源龙头茂硕电源、LED芯片龙头厂商三安光电。同时,照明及背光应用同步驱动的瑞丰光电也是LED行业的优质标的。