智通财经APP获悉，港股市场今日走势分化，恒指高开低走小幅收跌，恒科指延续上涨。AI投资“回报闭环”得到验证，CPO技术正式步入规模化量产，AI产业链全线爆发，AI与通信ETF齐涨。截至收盘，恒生指数跌0.6%，报25852.92点，全日成交额2578.19亿港元;恒生科技指数涨0.21%，报4885.61点。港股ETF方面，按规模排序居前的产品中，盈富基金(02800)收跌0.53%，报26.32港元;南方两倍做多海力士(07709)收涨4.68%，报37.1港元;恒生中国企业(02828)收跌0.81%，报88.08港元。

行业表现

AI投资“回报闭环”得到验证，CPO技术正式步入规模化量产，AI产业链全线爆发，AI与通信ETF齐涨。截至收盘，创业板人工智能ETF华宝(159363.SZ)涨9.95%，报1.227元;创业板人工智能ETF华夏(159381.SZ)涨9.81%，报1.164元;创业板人工智能ETF富国(159246.SZ)涨9.69%，报1.155元。通信ETF同步走强，通信ETF国泰(515880.SH)涨9.45%，报0.637元;通信ETF富国(159583.SZ)涨9.41%，报1.582元;通信ETF银华(159994.SZ)涨8.56%，报1.205元。

亚马逊、谷歌、微软等北美云厂商二季报显示，其云业务(如AWS)增速创下新高，AI业务(如自研芯片)年化收入均突破250亿美元且保持三位数增长。在强劲的业绩表现的同时，亚马逊、Meta等算力巨头进一步上修2026年全年的资本开支指引，美股AI四巨头全年上限有望逼近7500亿美元。

中信证券指出，亚马逊CEO Andy表示服务器与网络设备投资盈亏平衡点“不到三年”，正面回应AI投入ROI的关键问题，AI投入—回报的良性循环已经初步形成，大幅减缓市场对于AI Capex巨额投入可持续性的担忧。大摩最新测算显示，AI推理时代生成式AI投资的ROIC可达25%至50%，显著高于市场预期，回应了市场对AI巨额资本支出“难回本”的质疑。大摩认为，随着推理需求爆发，亚马逊、谷歌、微软及Meta等规模化玩家将持续受益。

英伟达宣布CPO(共同封装光学)技术正式步入量产阶段，新一代Spectrum-X CPO交换机已开始向合作伙伴出货，标志着光互联技术从概念走向大规模部署。国盛证券指出，恐慌宣泄之后，光通信板块正走向"否极泰来"，亚马逊对AI资本开支逻辑给出了清晰的拆解，有效解答了市场对"巨额投入能否产生回报"的核心担忧，本轮板块短期跌幅已接近历次深度回调水平，估值回落至历史合理低位。

机构观点

中银证券表示，七月由杠杆、止损与风险预算收缩共同造成的资金负反馈已接近尾声，八月市场即使无法立即恢复单边上涨，也无需秉持悲观态度，再畏惧下跌，对于科技行情更倾向于判断为调整，而非结束。方向上，除了AI科技硬件外，大型云厂商当前叙事逻辑开始强化，若其CAPEX下修，则主业盈利稳健性预期增强;若CAPEX上修，市场亦或认可其基于ROIC的云业务回报增强，对于中国大型云商而言，主业亦与宏观景气相关，当前处于底部位置，防守反击属性凸显。

国元证券观点认为，AI应用端互联网龙头及高股息防御品种仍是较优配置思路。当前恒生科技指数风险溢价处于历史性低分位，估值已对悲观预期较为充分计价，下行空间相对有限，中期配置价值正逐步显现。展望三季度，若中报季验证AI商业化对互联网平台收入的增量贡献，则可能触发盈利预期上修和估值修复。宏观层面需关注美国CPI及非农数据，若超预期或对港股估值修复空间形成压制。

ETF动向

N食品ETF招商(561020.SH)首日上市，收跌1.08%，报1.012元，成交额1.25亿元;基金跟踪中证全指食品指数，聚焦A股食品行业，不含白酒，全面覆盖调味发酵品、乳品、肉制品、休闲食品等必选消费细分赛道。