西部证券股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026—04—01

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访?业绩说明会

投资者关系活动类别□新闻发布会□路演活动

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

1、总经理齐冰

2、独立董事黄宾

活动参与人员

3、财务总监张永军

4、董事会秘书、证券事务代表袁星

时间2026年4月22日(周三)下午15:00-17:00

地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）形式网上业绩说明会投资者提出的问题及公司回复情况

1、您好，具证券之星说贵公司一季报会亏损，能否说明下，以安投资者焦虑之心？感谢您的关注！公司《2026年第一季度报告》将于

2026年4月24日披露。届时请您关注公司公告。

2、股票一路阴跌，公司有啥雷还没爆吗？感谢您的关注。公司不存在应披露而未披露事项。再次感谢您的关注和对公司发展的支持！

3、领导，您好！我来自四川大决策请问，公司自营

投资策略的调整方向？OCI 策略（高股息资产）的规模和

收益贡献？感谢您的关注！2025年，公司自营投资板块坚持“投交流内容及具体问答资和客需双轮驱动”转型方向，紧跟市场趋势主线，积极记录优化资本配置逻辑，切实提升综合用表效能。自营投资板块实现营业收入18.82亿元，持续发挥收入压舱石作用。

4、公司股票最近一直在跌，券商板块涨，大盘也涨，

请问公司还能撑多久，有应对措施吗？感谢您的关注。公司不存在应披露而未披露事项。再次感谢您的关注和对公司发展的支持！

5、不管业绩咋样，你觉得股价高吗？感谢您的关注。股票二级市场价格的走势，不仅与公司经营状况相关，还可能会受到宏观经济形势、二级市场整体走势以及投资者预期判断等多方面因素的影响。再次感谢您的关注！

6、什么业绩说明会，做这些形式没有必要！

感谢您的关注。7、感觉上收购国融后并没有给贵公司带来多大的效益，这个做为董事长，在收购前有考虑过后果和商誉吗？感谢您的关注。公司已对商誉进行审慎评估，并严格按会计准则处理。再次感谢您的关注。

8、最近大盘涨，证券板块也涨，唯独就是西部证券

跌，第一季度券商里也是唯一的西部证券亏钱，请问公司

还能撑多久，目前有应对这种风险的措施吗？感谢您的关注。公司《2026年第一季度报告》尚未披露，具体披露时间为2026年4月24日。请以官方披露信息为准。再次感谢您的关注。

9、之前有一些报告，预告西部证券2026年第一季度为亏损，请问是公司发布的消息还是虚假消息？感谢您的关注！公司《2026年第一季度报告》将于

2026年4月24日披露，请您以公司公告信息为准。再次

感谢您的关注！

10、今年第一季度唯一的一只亏钱的券商，就是西部证券，请问你是怎么做到的，有什么心得吗？感谢您的关注。公司《2026年第一季度报告》尚未披露，具体披露时间为2026年4月24日。请以官方披露信息为准。再次感谢您的关注。

11、作为公司的总经理，您对公司现在的股价满意

吗？您认为收购国融的股份能达到预期的收益吗？感谢您的关注。公司将持续推进与国融证券的整合工作，发挥1+1>2的作用。

12、公司股票最近一直阴跌，您作为公司总经理，准

备怎样应对？我全仓西部证券呢感谢您的关注。请注意投资风险、理性投资。

13、耗资38.25亿元收购国融证券并表后，公司总

营收仍下滑，并购112的协同效应体现在哪里？市场质疑“并购不增效”如何回应？年报归母净利润增长24.97，

但经营现金流同比大降约81.64，盈利质量是否承压？现

金流大幅下滑的核心原因是什么？感谢您的关注。公司将继续优化资源配置，加强资源整合，进一步提高公司的影响力和市场竞争力。经营活动现金流量变动主要系自营业务投资规模、回购业务、返售业务及融出资金规模变动的综合影响。再次感谢您的关注和对公司发展的支持！

14、公司股票一直在跌，您作为公司总经理，准备怎

样应对？感谢您的关注。未来，公司将坚持业务转型、做实并购整合，不断提升综合金融服务能力，推动公司加快实现高质量发展。

15、公司股票最近一直阴跌，您作为公司总经理，准

备怎样应对？有什么具体措施吗？感谢您的关注。未来，公司将坚持业务转型、做实并购整合，不断提升综合金融服务能力，推动公司加快实现高质量发展。

16、领导您好，有三个问题想请教：1、2025年公

司完成控股国融证券，目前业务协同进展如何？下一步将采取哪些举措，进一步推动实现“1+1>2”的协同效应？2、公司提出“立足西部服务全国”的愿景。请问在发挥区位优势方面有哪些具体布局？在服务区域经济、地方政府及

企业方面，公司已形成哪些具有特色的业务模式或标杆项目？3、公司布局香港子公司，在推进国际化发展方面有何规划？将重点发挥哪些差异化特色和优势？

感谢您的关注！公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有重要的市场地位，是陕西金融市场的中坚力量。

2025年，公司紧扣“战略性并购”和“国际化破局”两

大中心任务，前瞻布局香港子公司谋求海外拓展，收购国融证券控股权实现财务并表，公司持续加大对秦创原创新驱动平台的支持力度，积极参与省级科创母基金设立助力硬科技产业发展。

17、齐总您好，我来自《证券市场周刊》杂志社。近

年来券商投行业务均向半导体产业等聚焦。陕西在半导体产业有较为丰富的产业链资源和一些上市、未上市企业。

西部证券依托大股东陕西国资的资源，在半导体产业链pe 投资、IPO 再融资的承销保荐、科技债等工作上，有哪些进展和成就？未来有什么样的规划？感谢您的关注。公司投行业务深度参与省属企业上市调研工作，制定“一企一策”方案，助力省内国有企业盘活“三资”，促进产业升级高质量发展。公司深入践行金融“五篇大文章”，不断提升金融服务质效，在科技金融、绿色金融、普惠金融等方面均有项目落地，成功获批银行间市场主承销商资格，打开业务增长新空间。

18、齐总经理您好，我来自《证券市场周刊》杂志社。

近年来券商均均聚焦金融五篇大文章。在科技金融方面，陕西近年来半导体产业的布局较广、企业较多。西部证券依托陕西国资股东的资源，在半导体产业链的 PE 股权投资、IPO 和再融资承销保荐业务、科技债等方面，取得了哪些成就？未来西部证券围绕科技金融和服务半导体等

产业投融资，有哪些规划、采取了哪些举措？感谢您的关注。公司投行业务深度参与省属企业上市调研工作，制定“一企一策”方案，助力省内国有企业盘活“三资”，促进产业升级高质量发展。公司深入践行金融“五篇大文章”，不断提升金融服务质效，在科技金融、绿色金融、普惠金融等方面均有项目落地，成功获批银行间市场主承销商资格，打开业务增长新空间。

19、您好，我想请教两个问题：第一，面对2026年“十五五”开局之年的政策窗口期，您对公司新一年的业

绩增长是否充满信心？主要的信心支撑点有哪些？第二，在证监会明确提出“打造一流投行”、强调“专注主业、完善治理、错位发展”的大背景下，公司将通过哪些关键举措加快推进一流券商建设，在行业差异化竞争中形成自身的核心竞争力？

感谢您的关注！未来，公司将坚定立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行愿景，坚持转型、做实整合、布局海外，着力增强核心竞争力、市场引领力和风控能力，全面提升功能性、市场地位和盈利水平，为中长期跨越发展“攒气蓄力”，向着“国内一流”的既定战略目标持续迈进。

20、在业务层面，大宗商品贸易收缩、公允价值变动

收益下滑，反映部分业务稳定性不足；资管业务营收同比下降18.38，主动管理能力薄弱；投行业务虽高增长，但

项目集中于区域中小企业，抗风险能力较弱；经纪业务虽增长，仍受佣金率下行挤压，如何看待公司存在的业务结构“偏科”和存在的相关风险。

感谢您的关注。2025年，公司经营管理层按照董事会决策部署，积极把握政策机遇和市场行情，加快业务转型发展，经营业绩稳步增长。财富业务强化“研投顾”能力建设，新开账户数量大幅上升。投行业务围绕科技创新、产业创新，以并购重组和债券承销为重要抓手，推动资本要素向新质生产力高效聚集。自营业务扩大 OCI 策略配置规模，持续向“投资+客需”双轮驱动转型。合规风控工作以并表管理拓展管控边界，数智化成果赋能业务融合发展。再次感谢您的关注和对公司发展的支持！21、我想请教两个问题：第一，面对2026年“十五五”开局之年的政策窗口期，您对公司新一年的业绩增长是否充满信心？主要的信心支撑点有哪些？第二，在证监会明确提出“打造一流投行”、强调“专注主业、完善治理、错位发展”的大背景下，公司将通过哪些关键举措加快推进一流券商建设，在行业差异化竞争中形成自身的核心竞争力？

感谢您的关注！未来，公司将坚定立足西部服务全国，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行愿景，坚持转型、做实整合、布局海外，着力增强核心竞争力、市场引领力和风控能力，全面提升功能性、市场地位和盈利水平，为中长期跨越发展“攒气蓄力”，向着“国内一流”的既定战略目标持续迈进。

22、您好。展望2026年，在政府部门持续出台举措

大力活跃资本市场的大环境下，您对西部证券新一年的整体发展是否充满信心？具体将如何抓住政策红利、推动公

司更上一个台阶？感谢您的关注！公司将围绕既定战略方向与目标，聚焦资本市场深化改革进程与行业竞争格局演进，形成“战略统一、管理并表、风险隔离、业务协同”的集团化运作模式，聚焦科技创新、产业创新融合发展，进一步完善服务客户的综合业务链条，加深数智化成果对业务的赋能作用，将中长期发展蓝图转化为具体行动和扎实成果。

23、您好。展望2026年，在政府部门持续出台举措

大力活跃资本市场的大环境下，您对西部证券新一年的整体发展是否充满信心？具体将如何抓住政策红利、推动公

司更上一个台阶？

感谢您的关注！公司将围绕既定战略方向与目标，聚焦资本市场深化改革进程与行业竞争格局演进，形成“战略统一、管理并表、风险隔离、业务协同”的集团化运作模式，聚焦科技创新、产业创新融合发展，进一步完善服务客户的综合业务链条，加深数智化成果对业务的赋能作用，将中长期发展蓝图转化为具体行动和扎实成果。

24、你好，贵公司的2025年报中关于2026年1-3月

有可能亏损和大幅度变动，请问是否说明贵公司在今年的

第一季度有可能会亏损？

感谢您的关注！公司《2026年第一季度报告》将于

2026年4月24日披露，请您以公司公告信息为准。再次

感谢您的关注！

25、并购后，公司在经纪、投行、资管、两融的行业

排名变化？与头部、区域同行差距在哪？行业并购潮下，公司是否还有后续收购计划？目标方向是什么？感谢您的关注。公司将积极把握政策机遇和市场行情，加快业务转型发展，以服务新质生产力为着力点，持续提升“智库研究+耐心资本+产业投行”的功能服务体系，以专业化业务与客户共同成长的一流上市综合型投资银行愿景，向着“国内一流”的既定战略目标持续迈进。

26、公司一边亏损，一边疯狂借钱，利息越付越多，

业绩确不见得多好。你们管理层到底是在经营券商，还是在加杠杆赌市场？巨额借款投向不透明，风险不披露，是不是准备把亏损和杠杆风险全部甩给股东承担？”感谢您的关注。2025年，公司经营管理层按照董事会决策部署，积极把握政策机遇和市场行情，加快业务转型发展，经营业绩稳步增长。

27、总经理您好，我们看到公司已于去年10月完成

对国融证券控股权的收购，并从去年年报开始实现并表。

请问目前国融证券的业务整合进展如何？双方在财富管

理、投行等业务板块的协同效应预计何时能够明显体现？感谢您的关注！公司将坚持“业务协同优先于形式整合、能力整合重于规模叠加”的导向，通过有序整合、渐进融合，充分释放国融证券在区域市场和特色业务中的差异化优势，实现并购整合向“能力跃升”的转变。

28、总经理您好。请问在服务陕西本土方面，西部证

券如何通过设立专项基金、深化与陕西空天院等机构的合作，来具体投资并支持航空航天企业发展？在辅助 IPO 及再融资上，除了助力宝钛股份完成35亿可转债、保荐昱琛航空闯关创业板之外，我们还有哪些具体的进展或储备项目？感谢您的关注。2025年，公司投行业务突出金融“功能性”定位，完成1单上市公司再融资和3单并购重组项目，独家保荐和主承销 2单北交所 IPO 项目成功过会；成功发行科技创新公司债券20只、绿色债券2只、低碳转

型债券3只、中小微企业支持债券2只、“一带一路”债

券2只、乡村振兴债券1只。

29、公司坚持“根植西部、服务全国”的定位。请问

在服务陕西地方经济方面，新设立的投行陕西总部和产业研究院2026年有哪些具体目标？如何将西部资源禀赋转

化为全国竞争力？感谢您的关注。公司产业研究院聚焦新质生产力和产业战略升级，2025年全年撰写各类研究课题报告68项，其中7项课题研究获得省部级领导批示，3篇研究成果已发表在《陕西经济研究》，1项研究成果已发表在《中国证券》，为地方经济发展、全省产业布局投资等提供高效的研究成果产出和发展决策支撑。公司投行业务将持续提升服务实体经济质效，“精品投行”形象，攻坚北交所项目，拓展兼并重组业务。提升产研院政策、产业研究的影响力，深化与省内重点产业集团的合作，助力全省经济发展。

30、你好，公司在营收下滑、盈利能力下滑的情况下，

仍大规模举债、大幅提高财务杠杆，请问：1.巨额新增借款是否用于弥补自营亏损或偿还旧债？2.高利息支出持

续侵蚀利润，是否会导致后续季度继续亏损？3.管理层是否对负债规模、财务风险有明确上限和管控措施？请

不要用“经营正常”等套话，给出真实、可核查的解释。

感谢您的关注！2025年，公司实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长24.97%，利息净收入为正，经营业绩稳步增长。公司财务政策稳健，资产负债结构较为合理，流动资产变现能力较强，净资本对债务覆盖率高。公司将持续优化资产负债结构，遵循功能发挥导向，聚焦高质量发展，提升服务实体经济和投资者的能力和水平。

31、董秘您好，对于公司当前的经营状况和信息披露质量，本人极为不满。股价长期低迷、业绩增长不足、风险不断累积，公司对投资者关切长期漠视，回复敷衍了事，严重损害中小股东利益。感谢您的关注！公司经营状况良好，不存在应披露而未披露的信息。再次感谢您的关注。

32、2025年公司营收59.85亿元、同比下降10.84，

但归母净利润17.54亿元、同比增长24.97，已连续两年

“增利不增收”。请问这种“营降利增”的态势是阶段性的还是结构性的？扣非净利增长25.36是否意味着核心

主业已具备持续盈利能力？

感谢您的关注！2025年，公司营业收入下降主要系其他业务收入同比减少。公司积极把握政策机遇和市场行情，加快业务转型发展，经营业绩稳步增长。

33、陕西本地两家券商，另一个是开源证券，请问有

合并预期吗？感谢您的关注。

34、2025年财富管理业务收入同比增长超30，投行

业务同比增长42.09，成为最大亮点。请问这两大板块

2026年是否仍能保持高增长态势？感谢您的关注！公司财富信用板块坚持“以投资者为中心”，践行以“研-投-顾”体系为核心的战略路径，通过买方投顾能力提升、投资者保护工作深入不断扩大品牌影响，同时积极探索业务创新与科技赋能，不断扩大收入支点，夯实业务基础。投资银行业务坚定突出“功能性”定位，以“三投”联动为抓手，切实发挥直接融资“服务商”关键作用，注重“并购重组、债融拉动”两翼齐飞。

关于本次活动是否涉及应披露重大信息的否说明活动过程中所使用的

演示文稿、提供的文无档等附件（如有，可作为附件）