港口装卸设备全球知名供应商，积极推动转型升级战略。公司始创于1989 年，总部设立于无锡，自主研制国内多用途集装箱门式起重机，逐步成为港口装卸设备全球知名供应商，目前港机产品覆盖国内各大主要港口码头，并出口到全球几十个国家地区，上百个港口码头，为全球装卸设备知名供应商。同时公司积极推进转型升级战略，还从事数控机床、光伏电池组件、GPU 芯片设计业务，其中数控机床业务于2024 年12 月完成出售，GPU 芯片设计业务于2024 年10 月完成收购并于2024 年11月纳入合并报表。

2024 年公司业绩扭亏，2025 年一季度业绩稳健增长。2024 年公司实现营业收入11.84 亿元，同比+76.48%，实现归母净利润1.23 亿元，实现扣非归母净利润-1.39 亿元，同比大幅减亏。2024 年12 月公司完成数控机床业务出售，本次业务剥离合计收到股权转让款3.57 亿元，并收回润星科技对公司全部关联借款本金及利息、应付股利共计3.10 亿元，2024 年公司实现投资收益2.57 亿元。2025 年一季度公司实现营业收入2.15 亿元，同比+41.12%，实现归母净利润0.34 亿元，同比+64.64%。

积极拓展GPU 芯片设计业务。公司于2024 年10 月完成GPU 芯片设计业务收购并于2024 年11 月起纳入合并报表范围。锐信图芯积极响应国产替代政策，聚焦于信创、特种工业及算力中心等领域，其中信创以及特种工业领域实现了量产出货，算力中心作为中长期目标将适时稳步推进。2024 年公司完成了信创市场主流的CPU、操作系统及应用的适配工作。公司同时加大供应链端的投入，确保了2024 年的产品稳定供应。

与聚众科技达成战略合作，进军高端传感器市场。6 月7 日公司公众号发布消息，公司与福建省泉州市聚众科技签署《投资协议》，首期以增资方式收购后者9.09%股权。聚众科技为一家专注高端高端传感器设计、制造与销售的公司，本次投资将有助于公司优化产业结构、延伸产业链条，同时意味着公司将进军高端传感器市场。

盈利预测：首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2025-2027 年公司营业收入分别为13.79/17.22/19.31 亿元，归母净利润分别为1.33/1.61/2.01 亿元，对应PE 分别为54.58X/45.00X/36.08X。

风险提示：国内外宏观形势变化超出预期，港机接单持续性下降，行业竞争加剧，新业务拓展不及预期，盈利预测和估值模型不及预期等