结论与建议：

公司5 月27 日发布公告，拟在台州建设年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目，正在开展前期准备工作，预计项目总投资金额不超过21 亿元。

锂电产业景气度明显提升，公司排产饱满，产品供不应求。公司签订多个大单，未来3 年增长确定性强。我们预计公司2026/2027/2028 年的净利润分别至75.3/98.4/123 亿元,YOY+453%/+31%/+25%，EPS 分别为3.7/4.84/6.06元，A 股按当前价格计算，对应2026/2027/2028 年PE 为14.4/11.1/8.8 倍，建议买进。

公司拟投资建设16 万吨高压实磷酸铁锂项目:公司5 月27 日发布公告，拟在台州建设年产16 万吨高压实磷酸铁锂项目，该项目目前正在开展前期准备工作。公司预计项目总投资金额不超过21 亿元。满足800V 快充需求的动力电池和大容量储能电池正密集推出，高压实磷酸铁锂（压实密度≥2.6g/cm）是其中关键的材料，市场占比有望逐步提升（2025 年仅10%），目前仅部分头部企业能够生产高压实磷酸铁锂，产品处于供不应求的状态。

公司此前已经切入正极材料领域，布局磷酸铁前驱体，现有产能30 万吨/年，并且今年3 月已宣布30 万吨扩产计划。凭借自供原料（自供磷酸铁，以及通过电池回收自供部分碳酸锂），以及与电解液的协同研发优势，我们认为公司磷酸铁锂产品将具备较强的竞争优势。

锂电池6 月排产继续增长，保持高景气度：根据市场消息，6 月头部锂电企业排产较5 月继续增7.6%，市场景气度继续向上。从价格看，5 月原材料六氟磷酸锂开始连续提价，截止5 月26 日，六氟磷酸锂价格为11.4 万元/吨，MOM+17.5%，YOY+111%。目前电解液价格为2.9 万元/吨，环比持平，YOY+40%，由于电解液价格受到六氟磷酸锂价格变动的影响较大，我们预计电解液价格后续有望重启上涨趋势，公司业绩有望逐季提升。

当前公司六氟磷酸锂年产能折固约11 万吨（全球市占率约33%）。公司计划2026-2028 年分别新增6F 产能4/6/6 万吨，到2028 年底产能超27万吨，较2025 年底增145%。公司单位产能投资成本及生产成本均显著低于行业平均水平，随着产能释放，公司有望进一步提升市占率。

盈利预期： 我们预计公司2026/2027/2028 年的净利润分别至75.3/98.4/123 亿元,YOY+453%/+31%/+25%，EPS 分别为3.7/4.84/6.06元，A 股按当前价格计算，对应2026/2027/2028 年PE 为14.4/11.1/8.8倍，建议买进。