报告摘要:

钢铁市场低迷,钢贸物流仍稳健

铁矿石和钢材价格一路走低,钢材产量放缓,钢贸及物流行业承压。在钢铁行业总体景气度下行、钢铁企业去产能的情况下,钢铁物流行业产值仍然保持上升态势。2014年粗钢产量与去年基本持平的情况下,钢铁物流市场规模达到2462 亿元,同比增长20%。

行业四大隐忧尚待解决

四个隐忧包括:钢铁产能过剩,行业低迷;物流效率较低,行业整体效益不佳。钢铁及物流行业集中度提高,将对钢铁电商造成大的冲击;贸易风险加大,质押违约时有发生。在国家政策引导以及经营环境双重作用下,未来几年会有很大一部分钢企退出,这对于钢铁电商会是个不小的冲击。随着钢企数量的减少,以及大型甚至航母级钢企的出现,钢铁电商的生存环境将大有不同,钢铁电商之间的并购、重组也不可避免。

钢贸物流企业升级转型

钢贸物流企业通过并购整合、电子商务服务和拓展其他业务等方式进行转型。我们分析了欧普智网、中储股份和上海钢联三家上市公司的业务转型升级之路进行探讨。欧普智网目标成为智能化物流、综合电子商务、供应链金融的综合服务商。公司拓展业务范围,开拓消费品物流领域,涉足塑料、家具、冷链和互联网金融等新兴产业。中储股份主动转型切入物流地产与消费品物流。作为钢铁、有色的大宗生产资料物流领域具有优势地位的仓储业龙头。公司一方面主动采取对钢铁贸易、动产监管及质押业务等风险较高业务缩量避险的策略;另一方面,加快开拓终端消费市场,消费需求的增长继续推动公司相关业务保持增长。同时还引进了现代物流设施提供商普洛斯作为战略投资者,发展物流地产业务。

上海钢联布局多个大宗商品电商领域,具备明显先发优势。不仅在纵向产业链上进行全覆盖,还在农产品、黑色金属、铁矿石、能源化工和建筑工控等领域横向布局,并力争进行线上线下联动的O2O 平台,公司已在钢铁行业具备一定规模和市场知名度,具备明显先发优势。

风险提示

政策推动不及预期、系统性风险。

投资推荐组合