近期，国内畜禽养殖行业头部企业温氏股份在路演活动中表示，初步判断春节前后猪价有望迎来盘整拐点，行业普遍预期2027年行业实现盈利的确定性概率偏高。若明年行业仍普遍未能实现盈利，行业将出现大面积产能出清，后续猪价可能进入快速上涨阶段。

机构认为，本轮生猪养殖行情催化的关键在于外部限制与内生因素共振下的产能加速调减，当前行业拐点逐步临近，整体看好2027年猪周期上行阶段的持续性与弹性。

从政策层面看，2026年以来，生猪产能调控政策持续加码。今年9月，农业农村部印发《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，提出将能繁母猪存栏10万头以上的头部企业、能繁母猪存栏500头以上的大型养殖场分别纳入部级和省级生猪产能调控范围，生猪产能调控更为精细。而此前5月印发的《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》则将能繁母猪保有量锚定在3750万头。政策引导的产能去化逻辑不断强化。

当前，调控效果已初步显现。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能合理调减。而受生猪出栏减少等因素影响，8月猪肉价格环比上涨1.3%。

从企业端来看，机构认为，近期生猪养殖行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少；而随着2026年上半年亏损持续，行业资金面继续趋紧，产能有望进一步加速下降。在政策引导与行业长时间亏损的背景下，外部限制使产能难增，内生因素又驱动去化，二者共同催化行业产能淘汰，看好深度去化后的周期反转。

在机构看来，目前生猪养殖板块景气度底部企稳，板块估值水平仍处较低水平；头部猪股股价位置较为安全，赔率随产能去化加快而累积，建议逢低布局。中长期看，生猪养殖行业仍有较优中枢利润，但非洲猪瘟后行业快速扩张中也留下大量低质量产能，导致成本方差巨大，其中，头部企业有充足超额利润释放空间，且在行业普遍亏损下，其成本力与资金垫厚度成为重要的竞争优势。综合多家机构建议，建议关注成本表现优异的头部猪企，如牧原股份、德康农牧、神农集团、天康生物、温氏股份等。

风险提示：生猪产能去化不及预期；猪肉价格持续低迷；饲料原料价格波动的风险。以上观点来自申万宏源证券、华安证券、国金证券、长江证券近期公开研究报告，不代表本平台立场，敬请投资者注意投资风险。