核心要点

行情回顾

1、饮料乳品板块本周上涨0.90%，低于沪深300指数1.69%的涨幅，在131个板块中排名第108位，表现较为落后。

2、本周主力资金净流入2.25亿元，但最后一个交易日资金大幅流出2.92亿元，机构关注度有所下降。

3、板块内个股涨跌互现，天润乳业、燕塘乳业涨幅居前，分别上涨5.92%和4.30%；皇氏集团周跌幅达9.67%。

4、截至7月25日，板块市盈率（TTM）为40.54倍，处于近一年数据的78.01分位；市净率（MRQ）为7.74倍，处于近一年数据的85.06分位。

宏观解读

1、东鹏饮料在2025年半年度报告中指出，上半年饮料行业竞争持续加剧，市场格局呈现多维度分化与升级特征。

2、由于原材料价格下降，东鹏饮料报告期内毛利率较上年同期提升0.55个百分点至45.15%。

行业要闻

1、东鹏饮料披露2025年半年度报告，实现营业收入107.37亿元，同比增长36.37%；实现归母净利润23.75亿元，同比增长37.22%。

2、东鹏饮料的电解质饮料“东鹏补水啦”发展态势迅猛，上半年收入同比增长约214%至14.9亿元。

3、东鹏饮料全国区域市场保持高速增长，其中华北区域销售收入增速最快，同比增幅达73.03%。

4、东鹏饮料表示，上半年公司始终将渠道管理与通路建设置于战略核心位置，围绕渠道拓展与全球化布局实施了多维度战略性举措。

投资建议

1、关注行业龙头的长期布局：在饮料乳品行业竞争加剧的环境下，龙头企业凭借其品牌优势、渠道资源和资金实力，能够更好地应对市场挑战并抓住增长机遇。东鹏饮料近期发布的半年度报告显示，公司营收和净利润大幅增长，体现出强劲的发展势头。同时，公司积极拓展新产品线，如电解质饮料“东鹏补水啦”增长迅猛，显示出其在细分市场的开拓能力。长期来看，龙头企业将持续受益于行业的分化升级，投资者可关注其战略布局和业绩表现。

2、把握细分市场和创新机会：随着消费者需求的多样化，饮料乳品行业的细分市场展现出巨大的潜力。企业围绕核心消费人群和细分场景展开策略博弈，为市场带来新的增长点。例如，东鹏饮料推出的“小补水”系列380mL新品，成功拓宽了使用场景。投资者可关注在产品创新和市场细分方面表现突出的企业，这些企业有望在未来市场竞争中取得优势。

风险提示

行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下降，原材料价格波动和市场拓展的不确定性也会影响企业业绩，投资者需警惕相关风险。