格隆汇8月12日｜爱建证券研报指出，封装业务持续涨价，木林森收购普瑞光电布局光互联和功率半导体。朗德万斯是公司核心毛利来源，以西欧为核心的欧美市场依托品牌与渠道壁垒，业务底盘稳固。亚非拉新兴市场LED渗透率较低，具备较大增长潜力。伴随公司推进新兴市场渠道布局，叠加费用端持续优化，品牌业务盈利有望迎来改善。作为全球LED封装龙头，公司规模与产销量优势显著。伴随上游原材料成本传导及行业供需格局改善，LED行业迎来涨价潮，公司产品跟涨将显著放大业绩弹性，驱动封装业务实现周期复苏。考虑朗德万斯品牌业务利润基本盘稳固，LED封装涨价有望带动业绩迎来拐点，收购普瑞光电完善光互联和功率半导体业务布局，给予公司2026年20倍PE，对应240.20亿元目标市值，目标价16.18元，给予“买入”评级。