重点推荐三大投资主线：5G（主设备）+5G应用（云视频/车联网/物联网/MCN等）+云计算（IDC及其上游）

5G网络：（1）主设备：核心全球成长；（2）光纤光缆：板块见底有望反转，21下半年有望启动新一轮景气周期； （3）小基站：5G网络后周期，站址与边缘网络生态；

5G应用：（1）云视频：新型态、新模式， 5G最主要的应用&空间大；（2）物联网——模组类：行业增速较高&精选胜出龙头；传感器：未来世界的核心；智能家居控制：长期空间大逐步渗透；表计类：估值低看空间； （3）车联网：庞大应用市场； （4）MCN应用：新模式，新场景； （5）边缘计算：5G应用下沉大市场

云计算/流量： （1）IDC：新基建+流量增长加速；（2）光模块/光器件：20-22业绩高增长，流量拉动持续性更强&400G 20-22年持续放量；（3）交换机：流量拉动&边缘网络；（4）温控/UPS/微模块：IDC上游景气度持续提升

其他潜在机会：北斗、国企改革主题；军工通信：军工高景气；专网—份额提升+业绩逐步复苏

风险提示：5G产业和商用进度低于预期、行业竞争加剧、疫情影响、贸易战不确定风险