事件：

实际控制人提前终止减持。南兴股份2023年7月1日发布公告，公司实际控制人林旺南先生拟减持公司总股本的比例不超过3.19%，公司股东林近少女士计划减持公司总股本的比例不超过0.60%。公司于2023年11 月18 日公告称二人决定提前终止减持计划，林旺南与林近少女士合计减持总股本比例约2.76%。

国产替代浪潮将至，板式家具设备量价齐升。（1）南兴股份起家于板式家具设备，2023H1 南兴家具设备实现营业收入10.5 亿元，同比+34.87%，维持高速增长。（2）随着中国国产设备技术成熟度不断提升，产品竞争力不断增强。从全球来看，根据Statista 数据，2027 年全球家具市场规模将达到6,507.00 亿美元，相比2020 年将增长1,409 亿美元，增幅达到27.64%。（3）国外设备逐渐被性能价格比更高的国产设备所替代，进口替代已是大势所趋。根据国际木工展数据，2020-2027 年我国木工机械市场规模复合增长率约43%，全球平均为1.7%，中国木工机械高端装备的有望持续保持增长势头。

数据中心服务打造第二曲线。（1）2018 年4 月公司收购了唯一网络。

唯一网络通过自建或租用专业机房，为客户提供标准化、模块化、定制化的数据中心服务器及机柜的租用、托管及高速互联带宽等产品服务。

同时为客户提供包括数据中心规划咨询、工艺设计、集成总包、业务运营等全生命周期服务。（2）公司自建的数据中心有两个，自建机柜约4700 个，志享数据中心的上架率约80%，客户包括互联网头部企业等多家知名企业，客户结构健康，上架率比较平稳。（3）公司与三大运营商深度合作，业务粘性不断增强，在全国范围内运营边缘数据中心节点超80 个，覆盖国内近20 个省30 多个地市。未来，唯一网络围绕“云-网-边”整合产品生态，致力服务行业企业数字化转型。

盈利预测：算力服务打开公司第二成长曲线。预计公司2023-2025 年的营业收入分别为35.5/ 42.6/ 51.2 亿元，2023-2025 年归母净利润分别为3.4/ 4.1/ 5.1 亿元，对应的PE 分别为14/ 12/ 9 倍。给予2024E 的盈利13 倍PE 估值，对应目标价18.1 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：算力进展不及预期；盈利预测与估值模型不及预期