核心要点

行情回顾

1、物流板块本周表现稳健，周涨幅1.92%，高于沪深300指数的1.64%，在131个板块中排名第103位。

2、本周主力资金净流出1.17亿元，其中11月25日和11月26日分别净流入1.02亿元和4387.07万元，其余交易日为净流出。

3、板块内个股涨跌分化明显，普路通（002769）周涨幅16.75%领涨，建发股份（600153）周跌幅7.36%领跌。

4、截至11月28日，物流板块市盈率（TTM）为-56.73，处于近一年数据的1.24分位；市净率（MRQ）为2.21，处于78.93分位。

宏观解读

1、预计到2035年，我国无人机物流产值有望突破万亿元，未来年均增长率将保持在20%左右。

2、国家和地方相继出台政策，支持低空经济的发展，适度超前建设交通物流基础设施。

3、AI技术在物流行业的应用日益广泛，通过自动化装载、报价、来电处理、调度和预订等，显著提高物流效率，降低成本。

行业要闻

1、南通港通海港区铁路专用线一期工程正式开通运营，实现南通港货物铁公水多式联运，打通了港区“最后一公里”运输瓶颈。

2、广州市委常委、南沙区委书记刘炜表示，南沙将加快推进南沙港五期、国际通用码头等重大设施建设，联动国内港口完善江海空铁多式联运体系。

3、大连市探索拓展樱桃山地低空运输路径，利用无人机将樱桃等生鲜农产品直接运抵集散分拣中心，有效突破地形和路况限制。

4、在黄山风景区，无人机已实现常态化运输，负责景区物资的空中运输任务。

投资建议

1、关注即时配送行业的增长机遇：随着即时零售市场的快速增长，即时配送行业迎来了新的发展机遇。预计2024年中国即时配送行业订单规模达到约482.8亿单，同比增长17.6%。需求品类从餐饮外卖拓展至全场景，即时性、便利性的要求使用户需求更加多样化、碎片化。商流的变化决定了物流方向的变化，电商平台玩家与本地生活服务企业在即时零售领域的竞争加剧，推动即时配送需求扩容。绑定商流的第三方即时配送企业有望受益于这一趋势，值得短期关注。

2、布局低空物流领域的长期发展：低空物流市场预计将实现爆发式增长，预计到2035年我国无人机物流产值有望突破万亿元，未来年均增长率保持在20%左右。政策支持加速低空经济基础设施建设，低空空域管理改革的深化和基础设施的完善，为物流行业在长期内构建全新的物流生态体系提供了机遇。具备无人机物流技术优势和布局的企业将在未来竞争中占据有利位置，值得长期布局。

风险提示

行业竞争加剧可能对企业盈利能力造成压力，宏观经济波动和政策变化也可能影响物流行业的增长，需警惕相关风险。