事件：公司发布2024 年半年报。2024 上半年，康弘药业实现营收22.94亿（+19.46%），归母净利润6.92 亿（+31.77%），扣非归母净利润6.78 亿（+33.10%）。单Q2 营业收入为12.01 亿元，同比增长16.01%，扣非归母净利润3.15 亿元，同比增长29.73%。

康柏西普获海外市场准入资格，康柏西普高剂量已开展临床试验。2024 年6 月公司收到缅甸政府卫生部食品药品监督管理局批准签发的朗沐(康柏西普眼用注射液)药品注册证书，公司I 类生物新药-康柏西普眼用注射液获得缅甸市场的准入资格。高剂量康柏西普眼用注射液治疗糖尿病黄斑水肿(DME)，目前处于临床I 期阶段。

基因治疗板块布局两款中美双报眼科产品，专注眼科疾病治疗。在基因治疗板块，公司已经拥有两个获批中美临床试验的项目，用于治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性的KH631 眼用注射液与KH658 眼用注射液均处于临床Ⅰ期阶段，KH658 眼用注射液通过在人体内持续表达抗VEGF 蛋白，从而抑制新生血管病变的生长，有望以单次给药实现患者长期获益。

投资建议：公司眼科产品管线丰富，战略布局长远。我们预测2024-2026年归母净利润为12.47/14.46/16.06 亿元，对应PE 估值13.7/11.9/10.7 倍。

维持“买入”评级。

风险提示：行业政策变动风险、产品销售不及预期风险、研发风险等。