事件：The Information 报道，人形机器人初创公司 1X 已告知投资者和员工，拟筹集10 亿美元的资金。1X（前身为Halodi Robotics）是一家2014 年成立于挪威奥斯陆的科技公司，专注于研发能在人类环境中安全工作的类人形机器人，此前已获OpenAI 和英伟达等机构投资。

公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X，同华为、英伟达紧密合作。

公司在具身智能领域重视外部合作，共同加速全球智能制造产业链发展。

2024 年公司投资机器人领先企业1X，实现商务协同、供应链等领域的双向赋能，与1X 共同成长。此外，公司与华为盘古大模型合作，开发人形机器人整机本体；跟英伟达合作，通过Isaac Lab 平台训练四足机器人。

业绩稳步提升，研发投入显著提升。公司2025 年上半年实现营业收入5.03 亿元，同比增长5.29%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长13.99%；实现扣非后归母净利润0.48 亿元，同比增长17.04%。从盈利能力来看，公司2025 年上半年实现毛利率29.37%，同比+2.61pct。而在研发投入上，公司2025 年上半年研发投入达3,904.32 万元，同比增长127.31%；主要集中在智能机器人领域的核心产品研发。通过引进产业链高端人才，组建专业研发团队，公司加快了UNICUT H1 和灵睿P1 等产品的商业化进程。同时，制造体系实现垂直化、智能化、信息化，引入机器人和智能仓储系统，显著提升了生产效率和质量控制水平。

持续推进智能化升级战略，不断完善产品矩阵。公司通过设立多家子公司积极布局智能机器人领域，重点开发UNICUT H1 智能割草机器人和灵睿P1四足机器人等，后者已搭载自研大语言模型，目前更侧重To B、To G 应用，已拓展至公共安全等高附加值应用场景，标志着公司从传统工具制造商向智能机器人解决方案提供商的战略转型，未来还会有To C 家庭端的产品逐步释放出来。

投资建议：我们预计公司25-27 年分别实现营收11.8/16.8/21.7 亿元，归母净利润1.06/1.57/2.14 亿元，对应PE 分别为225/152/112 倍。公司与英伟达、华为、1X 等产业巨头合作紧密，或充分受益机器人产业趋势提速。维持“推荐”评级。

风险提示：研发进展不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧。