核心要点

行情回顾

1、服装家纺板块本周下跌4.65%，超过沪深300指数3.77%的跌幅，板块周涨跌幅在131个板块中排名第37位，表现弱于大盘。

2、本周板块主力资金净流出25.10亿元，11月21日单日净流出8.89亿元，资金持续外流。

3、个股表现分化，真爱美家（003041）周涨幅38.96%，九牧王（601566）上涨31.72%，表现突出；三夫户外（002780）下跌24.74%，万里马（300591）下跌22.60%，表现不佳。

4、截至11月21日，板块市盈率（TTM）为12.15，处于近一年81.82分位；市净率（MRQ）为3.14，处于近一年89.67分位，估值水平较高。

投资建议

1、关注双11表现优异的龙头企业：在2025年双11大促期间，服装家纺行业的线上销售额继续保持高增长，综合电商平台和直播电商平台的GMV均实现了两位数的增长。行业头部品牌的竞争格局保持稳定，各细分领域的龙头企业在天猫和抖音等平台取得了优异的销售业绩。建议投资者关注在双11大促中排名靠前的各细分子行业龙头公司，这些企业凭借品牌实力和渠道优势，有望在市场中持续受益，提升市场份额。

2、看好业绩超预期的家纺龙头：近期发布的三季报显示，部分家纺龙头公司的业绩超出预期，体现了其稳健的经营能力和良好的发展态势。家纺行业受益于消费升级和政策支持，市场需求稳步增长。建议投资者关注这些业绩表现突出的家纺龙头企业，从长期来看，这些公司具备持续增长的潜力，有望为投资者带来稳健的回报。

3、布局涉及新消费业务的行业龙头：一些服装家纺企业积极拓展高景气的IP授权、文创、高端工艺品以及服饰鞋包折扣零售等新消费业务领域。这些新兴业务不仅丰富了企业的产品线，还为企业开辟了新的增长点。建议投资者关注这些涉足新消费业务的行业龙头公司，随着新业务的不断拓展和深化，这些企业有望获得更大的发展空间。

风险提示

宏观经济景气度持续下行、原材料价格波动、库存积压以及管理不善等因素可能对行业造成不利影响，投资者需警惕相关风险。