核心要点

行情回顾

1、证券板块本周下跌1.20%，明显落后于沪深300指数的0.82%涨幅，周涨跌幅在131个板块中排名第114位，整体走势疲软。

2、本周证券板块主力资金净流出82.45亿元，仅11月6日净流入15.00亿元，其余交易日均为净流出，机构关注度下降。

3、尽管板块整体下跌，但华泰证券、东北证券等逆势上涨，周涨幅分别达2.44%和2.09%；第一创业、长城证券等跌幅较大，个股走势分化明显。

4、截至11月7日，证券板块市盈率（TTM）为13.5倍，市净率（MRQ）为1.2倍，均处于近年来低位，估值具备一定吸引力。

宏观解读

1、中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引(征求意见稿)》，旨在规范公募基金的投资行为，提升行业透明度。

2、“十五五”规划建议提出，稳步发展期货、衍生品和资产证券化，衍生品被纳入五年规划建议，战略地位显著提升。

3、证监会发布修订后的《证券结算风险基金管理办法》，调整了风险基金计收范围和交纳比例，提升了规则包容性。

行业要闻

1、截至目前，已有5家上市券商宣布进行三季度利润分配，拟合计派发现金红利近11亿元。

2、2025年，证券行业迎来更名大年，已有6家券商完成名称变更。

3、多家券商宣布将提高融资融券业务总规模上限，以把握市场发展机遇，满足投资者日益增长的融资需求。

4、港交所公布，2025年首十个月，有81家新上市公司，首次公开招股集资额涉及2160亿元，按年增长209%。

投资建议

1、短期保持谨慎观望：近期证券板块表现低迷，周跌幅达1.20%，主力资金持续净流出，显示市场情绪偏谨慎。加之板块估值已处于历史相对高位，短期内存在回调压力。建议投资者短期内保持观望，密切关注市场流动性变化和政策走向，避免盲目追高。

2、长期布局优质龙头券商：从长期来看，证券行业正迎来战略发展机遇期。监管层面对公募基金和衍生品市场的政策支持，将有助于提升行业活力和盈利能力。券商三季度业绩强劲增长，自营和经纪业务表现突出，行业集中度进一步提升。建议投资者重点关注具备泛自营能力和龙头优势的券商，逢低布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

市场波动风险加剧，宏观经济下行和政策变化可能影响券商业绩表现，投资者需警惕行业景气度下滑和估值回调的风险。