公司上半年业绩稳 步增长，核心财务指标全面改善。公司上半年实现营业收入 32.34 亿元，同比增长 31.79%；归母净利润 1.18 亿元，同比大幅增长63.27%，扣非净利润 1.13 亿元，同比增长 79.43%，扣费净利润增长超出此前业绩预告区间，主要得益于跨境社交电商与包装业务的协同发力。其中，公司跨境社交电商业务实现营业收入21.16 亿元，同比增长52.91%，实现归母净利润5,540.17 万元，同比增长97.67%，包装业务实现营业收入11.15 亿元，同比增长10.04%，实现归母净利润7,565.86 万元，同比增长34.43%。社交电商业务的大幅增长也带动公司毛利率同比提升6.29 个百分点至46.97%，净利率同比增长1.54 个百分点至4.23%。

持续加大AI 研发投入，构建高效运营系统。公司自主开发了跨境社交电商运营管理系统，并持续对“Giikin”平台进行更新迭代。该平台作为公司跨境社交电商业务的智慧核心，贯穿了从选品、图像与视频素材设计、广告文案及翻译、广告投放、物流配送到客服等全业务流程，实现了业务的数字化、可视化和智能化。凭借全业务链的数字化优势，公司积累了大量的营销数据资产，构建了强大的“数据护城河”。公司通过将海量数据样本与顶尖基础模型深度融合，推动模型在训练和应用中不断自我进化，形成“数据飞轮”效应，将公司的“AI 电商”优势提升到新的高度，打造了“数据+智能算法”的核心竞争力，为跨境社交电商业务的智能化升级提供了强大动力。

拓宽电商业务品类，加强品牌建设。公司致力于持续探索并拓展电商业务的新增长点。在不断壮大独立站跨境社交电商业务的基础上，公司凭借长期积累的营销数据和技术优势，孵化自有品牌，以提升市场竞争力和品牌影响力。通过共享营销数据和技术赋能，公司确保品牌团队能够充分利用公司资源，迅速应对市场变化，制定有效的营销策略，在激烈的电商市场竞争中脱颖而出，实现品牌溢价。目前，公司已成功打造了多个品牌，包括SENADABIKES（电助力自行车）、Veimia（内衣）、Konciwa（遮阳伞）和PETTENA（宠物用品）。

投资建议：吉宏股份上半年业绩展现出较强的韧性与增长潜力，跨境电商的 AI 化转型与包装业务的全球化布局形成双轮驱动。预计公司2025-2027 年营业收入66.50/76.81/89.06 亿元，归母净利润2.94/4.22/5.20 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：盈利预测不及预期，市场竞争加剧，AI技术迭代不及预期