核心要点

行情回顾

1、农商行板块本周上涨2.68%，远超沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第35位。

2、本周主力资金净流出3.99亿元，11月6日单日净流出1.74亿元，创单日新高。

3、板块内个股全线飘红，江阴银行周涨幅5.68%领涨，沪农商行、张家港行等多只个股涨幅超3%。

4、截至11月7日，板块市盈率（TTM）为5.87倍，市净率（MRQ）为0.92倍，均处于历史低位。

宏观解读

1、11月3日，上海地区第二批6家银行接入全国中小微企业资金流信用信息共享平台，其中包括4家外资银行、1家农村商业银行和1家民营银行。

2、进入四季度，商业银行加快不良贷款处置力度，渤海银行、广州农商行等多家银行机构拟转让不良贷款资产，金额达百亿元。

3、三季度，险资持续加码银行板块，国有大行成为布局重点。邮储银行、建设银行获险资大幅增持，工商银行、农业银行前十大流通股股东名单中首次出现险资身影。

4、地方银行高管频换阵，“80后”逐步担任农商行高管，带来新活力。在27家上市城农商行中，15家银行有“80后”担任副行长及以上高管职位，占比过半。

行业要闻

1、成都农商行截至今年三季度末资产规模达9991.85亿元，冲刺万亿规模。

2、农商行聚焦“本地+普惠+特色”，深耕小微、三农、社区客群，弥补大型银行服务盲区。

投资建议

1、短期关注板块活跃机会：近期，农商行板块表现突出，周涨幅达到2.68%，在131个板块中排名第35位，显示出较高的活跃度。尤其是11月4日，板块单日涨跌幅排名第7，表明市场对农商行的关注度提升。尽管主力资金呈现净流出，但个股全线飘红，无下跌个股。建议短期内关注板块的交易性机会，密切关注市场情绪变化和政策动向，及时把握可能的投资机会。

2、长期看好差异化发展优势：在息差收窄和竞争加剧的环境下，农商行聚焦本地市场，深耕小微、三农和社区客群，发挥差异化竞争优势。随着年轻高管的崛起，农商行有望加速数字化转型和业务创新，提升服务质量和效率。此外，不良资产处置力度的加大有助于提高资产质量，为长期发展奠定良好基础。看好农商行在支持实体经济和服务地方经济中的重要作用，建议长期关注其成长潜力。

风险提示

农商行面临息差收窄、资产质量波动和监管政策变化等风险，市场竞争加剧可能对其盈利能力和服务模式带来挑战。此外，宏观经济波动也可能影响其资产质量和盈利表现，投资需谨慎。