核心要点

行情回顾

1、农商行板块本周下跌3.52%，跌幅小于沪深300指数的3.77%，在131个板块中排名第20位。周内板块单日排名从周一的第126位逐步上升，周三和周五位列第23位，周五更是升至第6位，显示出板块走势逐渐增强的迹象。

2、本周农商行板块主力资金净流出1.87亿元。尽管整体呈流出态势，但周内资金流向有所波动，周一和周三分别有442.92万元和513.81万元的净流入，周四净流入4182.44万元，显示机构资金对板块的关注度有所提升。然而，周五净流出1.53亿元，表明资金情绪仍不稳定。

3、板块内无上涨个股，渝农商行（601077）周跌幅达6.44%，紫金银行（601860）、江阴银行（002807）等个股跌幅均超过3%，个股表现整体不佳。

4、截至2025年11月21日，农商行板块市盈率（TTM）为5.5倍，市净率（MRQ）为0.9倍，均处于历史低位水平。这表明板块估值较低，具备一定的投资吸引力，或为中长期布局的机会。

行业要闻

1、中泰证券发布研报，认为银行股的投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”。在经济平稳期，银行股的高股息持续具有吸引力，继续看好银行股的稳健性和持续性。报告指出，拥有区域优势、确定性强的城农商行具有投资价值，重点推荐江苏、上海、成渝、山东和福建等地区的城农商行。这将有助于提升这些地区农商行的市场认可度和吸引力，对其长期发展产生积极影响。

投资建议

1、短期保持谨慎观望：近期农商行板块整体呈现下跌趋势，周跌幅为3.52%，跑输沪深300指数的跌幅3.77%。主力资金本周净流出1.87亿元，尤其是在11月21日出现1.53亿元的大额资金流出，显示市场情绪偏向谨慎。加之板块内无个股上涨，部分个股如渝农商行、紫金银行等跌幅较大，短期走势疲软。因此，建议投资者短期内保持观望，密切关注市场资金流向和宏观经济政策的变化，择机而动。

2、长期关注区域优势农商行：从中长期来看，中泰证券等机构认为，银行股的投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”，农商行凭借区域优势，确定性强，具有投资价值。在经济平稳期，银行股的高股息持续具有吸引力。投资者可重点关注江苏、上海、成渝、山东和福建等地区具有区域优势的城农商行，结合公司基本面，逢低布局，分享行业长期稳健发展的红利。

风险提示

宏观经济波动和政策调整可能影响农商行的盈利能力和资产质量，需警惕由此带来的投资风险。