核心要点

行情回顾

1、本周装修装饰板块上涨2.54%，高于沪深300指数1.64%的涨幅，行业排名第94位。周内板块单日排名波动较大，11月27日排名升至第20位，整体走势有所加强。

2、本周板块主力资金净流出2.29亿元，机构资金关注度下降。仅11月28日出现净流入6375.01万元，其余交易日均为净流出。

3、板块内个股表现分化明显。*ST中装（002822）周涨幅达12.53%，科新发展（600234）上涨12.05%，表现优异；*ST东易（002713）周跌幅达-22.36%，*ST建艺（002789）下跌6.78%，部分个股表现不佳。

4、截至11月28日，板块市盈率（TTM）为13.63倍，市净率（MRQ）为1.67倍，均处于历史低位，当前估值具备一定吸引力。

宏观解读

1、银河证券指出，展望2026年，城市发展转向存量提质增效阶段，城市更新成为大势所趋。国务院办公厅于5月15日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，目标到2030年实现城市人居环境显著改善、功能全面提升。

2、城市更新行动已扩展至35个城市，“十五五”期间与城市更新相关的地下管网投资预计超过5万亿元，将为装修装饰等行业带来巨大市场机遇。

投资建议

1、短期关注城市更新带来的需求增长：随着国务院持续推进城市更新行动，预计短期内将为装修装饰行业带来显著的需求增长。城市更新行动的加速推进，尤其是在35个城市的拓展，与城市更新相关的地下管网投资预计超过5万亿元，这将直接拉动建筑施工和装修装饰行业的市场需求。建议投资者短期内关注在城市更新项目中具有丰富经验和技术优势的企业，这些企业有望在政策支持下获得更多订单，业绩有望实现较快增长。

2、长期看好行业龙头的持续发展：从长期来看，随着城市化进程的持续深入，城市更新将成为未来发展的主旋律。这将为装修装饰行业带来更广阔的市场空间。具有品牌、技术、资金优势的行业龙头企业将在市场竞争中占据有利地位，有望获得更大的市场份额。建议投资者关注具备核心竞争力的行业龙头，这些企业有望在行业升级和市场整合中取得更大的发展，实现长期稳健的增长。

风险提示

城市更新政策推进力度存在不确定性，且行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下降，投资者需警惕政策变化和市场竞争带来的风险。