弘亚数控发布2026 年半年报。2026 年H1 公司实现营业收入15.03 亿元，同比增长 21.75%；归属于上市公司股东的净利润 2.55 亿元，同比增长 5.09%；经营活动产生的现金流量净额 3.58 亿元，同比增长 48.68%，现金流保持健康充裕。根据公司26 年半年报，26 年H1 公司营收与利润稳健增长，海外市场占比稳步攀升，行业领先优势持续夯实。

核心产品全线增长，龙头优势持续巩固。2026H1 封边机、数控钻（含多排钻）、加工中心、裁板锯、自动输送设备分别实现收入4.41 亿元、3.33 亿元、2.33 亿元、1.77 亿元、1.13 亿元，同比分别增长10.62%、20.20%、30.44%、22.06%、36.68%。根据公司26 年半年报，目前公司市场占有率排名全国第一、全球前五。目前部分产品技术性能已经非常接近甚至超越德国和意大利的先进水平，而产品的价格仅为国外同类产品的二分之一甚至三分之一，具有比较突出的性价比优势。在板式家具机械领域，公司是当前中国唯一一家同时在封边、钻孔、裁切、加工中心四大核心品类，实现市场份额全面领先的企业。

深耕全球品牌布局，海外经销网络持续优化。公司在欧洲高端市场持续发力提升“KDT、极东机械”品牌区域竞争力；同时依托海外展会开拓南美、南亚新兴市场，不断夯实全球化发展基础。此外，公司26 年上半年在北欧、东南欧、中东欧发展多家优质新经销商，拓宽海外渠道覆盖范围；同时结合各地市场特点与品牌定位，精细优化存量经销商队伍，动态调整渠道结构，实现经销体系与本土市场精准匹配，筑牢全球渠道运营根基。

盈利预测与投资建议。我们预计公司26 年到28 年归母净利润分别为5.30/ 6.38/ 7.78 亿元。结合可比公司的估值水平，考虑到公司核心经营指标保持稳健，海外市场份额持续扩大，行业龙头地位进一步巩固，给予公司26 年归母净利润18 倍PE 估值，对应每股合理价值22.50 元，维持“买入”评级。

风险提示。国内外市场风险；行业竞争风险；技术研发风险。