发布2026 年股票期权激励计划，彰显成长信心

2026 年9 月10 日，英维克发布2026 年股票期权激励计划，计划向激励对象授予2500 万份股票期权，涉及人民币A 股普通股，约占公司总股本的1.95%，其中，首次授予2200 万份，约占激励计划授予总量的88.00%。公司首次授予的股票期权行权对应的考核年度为2026 年-2028 年三个会计年度，每个会计年度考核一次，业绩考核以2025 年归母净利润5.22 亿元为基数，要求2026-2028 年归母净利润增长率分别不低于25%、56%、95%；公司预留部分的股票期权行权对应的考核年度为2027 年-2028 年两个会计年度，每个会计年度考核一次，要求2027-2028 年归母净利润增长率分别不低于56%、95%。公司股权激励深度绑定管理层与投资者利益，伴随高功率算力芯片及超节点放量，公司业绩有望逐季度提升，我们维持2026-2028 年盈利预测，预计其2026-2028 年归母净利润为11.1/21.2/33.9 亿元，当前股价对应PE 分别70.5/36.8/23.1 倍，维持“买入”评级。

Q2 业绩拐点明确，持续看好全球液冷需求释放

2026 年上半年，公司实现营业收入30.17 亿元，同比增长17.24%；实现归母净利润1.85 亿元，同比下降14.32%。2026 年二季度单季度，公司实现营业收入18.41亿元，同比增长12.24%，环比增长56.67%，实现归母净利润1.76 亿元，同比增长5.06%，环比增长1934.17%，2026Q2 毛利率25.24%，环比+1.05pct，净利率9.91%，环比+8.71pct。

前瞻指标强劲，公司或迎液冷业绩初步兑现

2026 年上半年，飞龙股份μ、S、M 平台液冷泵终端客户订单超50000 台；L 平台液冷泵终端客户订单近万台。飞龙股份依托英维克等核心客户推进项目落地，其中，英维克等 20 余个项目即将进入批量交付阶段。我们认为，液冷泵订单作为CDU 等液冷核心组件出货量的前瞻指标，超预期兑现或预示液冷产业链订单即将进入高速兑现期，随着三季度液冷持续出货，公司或迎来液冷初步业绩兑现。

风险提示：储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。