事件：公司发布2026 年一季报。1Q26 公司实现营收62.0 亿元/同比+23.95%，实现归母净利2.5 亿元/同比+52.5% ， 实现扣非归母净利1.9 亿元/同比+82.5%。

部件业务加速，企服业务实现恢复性增长驱动Q1 营收增长超预期：1）受原材料价格上涨驱动，Q4 开始公司提前备货，叠加大客户份额提升，Q1 面板业务增长加速； 2）受益于国内外订单增长， 公司家电， 汽车电子，电力电子收入延续此前较快增长；3）国内Maxhub 调整策略，聚焦重点行业客户策略起效。

提前备货应对原料价格上涨，Q1 毛利率延续回升趋势。1Q26 公司毛利率20.75%/同比+0.1pct，预计主要受益于公司于4Q25 开始提前大量备货。费用管控持续加强， 销售费用率/管理费用率/研发费用率分别-0.5pct/+0.2pct/-0.7pct，推动归母净利率同比+0.7pct。

发布员工持股与股权激励计划，彰显未来持续增长信心。据公司公告，本次股权激励计划授予核心员工等107 人317 万股，占总股本0.46%；员工持股计划授予董事长王洋等29 人上限256 万股，占总股本0.37%。此次激励业绩考核目标，以25 年营收为基准，2026-28 年营收同比增速（目标值16%、25%、35%）或累计营收增速（目标值16%、141%、276%）取孰高，彰显公司对未来成长发展信心。

投资建议：建议关注公司AI 教育、机器人业务商业化落地进程。目前希沃AI备课累计激活用户数量超100 万，希沃魔方数字基座覆盖超1 万所学校，商用清洁机器人和智能柔性机械臂已成功实现商业化落地且批量进入欧洲、日韩、东南亚等市场。预计2026-2028 年归母净利润分别为11.1 亿元/13.0 亿元/14.6 亿元，对应PE 分别为24X/21X/18X，维持“推荐”评级。

风险提示：新业务拓展不及预期的风险；海外宏观经济波动的风险。