事件：2026 年4 月22 日，视源股份发布2026 年一季报。2026Q1 公司实现总营收62.03 亿元（+23.95%）；归母净利润2.47 亿元（+52.45%）；扣非归母净利润1.90 亿元（+82.52%）。

2026Q1 收入端增速较快，利润端实现高速增长。1）收入端：2026Q1公司营收达62.03 亿元（+23.95%），收入端实现较快增速，展现出强劲的业务扩张势头与市场竞争力。2）利润端：2026Q1 实现归母净利润2.47 亿元（+52.45%），业绩实现高速增长并且增速显著高于营收端，公司盈利能力大幅修复，经营质量持续优化。

2026Q1 毛利率保持稳定，净利率小幅提升。1）毛利率：2026Q1 公司毛利率为20.75%（+0.09pct），在原材料价格及行业竞争压力下，或系公司强化成本控制与产品结构调整的成果，实现基本维稳。2）净利率：2026Q1净利率为4.07%（+0.35pct），涨幅略高于毛利率，主系公司期间费用率整体控制合理。3）费用端：2026Q1 销售/管理/研发/财务费用率分别为4.17%/5.12%/6.60%/0.17%，分别同比-0.49/+0.20/-0.74/+0.21pct；其中财务费用率涨幅较为明显，主系利息收入减少及利息费用增加所致。

投资建议：行业端，智能交互显示行业正加速向数字化、智能化转型，商用及教育场景的需求回暖催生了结构性增量。公司端，作为全球液晶显示主控板卡绝对龙头，基本盘稳固；前瞻布局“AI+教育/办公”应用场景，旗下希沃与MAXHUB 双轮驱动，商业化落地进程良好；同时家电控制器及汽车电子业务高速增长，柔性机械臂与清洁机器人等前沿布局打开成长空间。我们预计，2026-2028 年公司归母净利润为11.59/13.21/15.38 亿元，对应EPS 为1.66/1.90/2.21 元， 当前股价对应PE 分别为22.62/19.84/17.04 倍。首次覆盖，给予 “买入” 评级。

风险提示：宏观经济波动、国际贸易摩擦及地缘政治风险、汇率波动、原材料价格波动等。