事件：公司发布2026年半年度报告。1H26实现营收143.9亿元/同比+36.2%；实现归母净利润15.2亿元/同比+282.4%；实现归非母净利润9.8亿元/同比+246.3%。其中，Q2单季实现营收81.9亿元/同比+47.2%；实现归母净利润12.7亿元/同比+440.4%；实现扣非净利7.9亿元/同比+341.6%。

存储驱动产品涨价、控制器业务及企服业务增长驱动收入增高：1）液晶显示主控板卡业务受益于市场拓展以及存储芯片等原材料价格变动影响，实现收入45.99亿元/同比+49.15%；公司家用电器控制器业务随着客户持续拓展及项目逐渐进入批量交付阶段，实现收入16.77亿元/同比+29.07%。此外，新兴汽车电子、电力电子受益进入新增客户及转入量产交付实现较快增长；2）企服业务国内外均实现较快增长，1H26实现收入17.14亿元/同比+38.43%。

策略性前瞻备货应对原材料价格波动，Q2盈利能力大幅改善。2Q26公司毛利率25.94%/同比+5.5pct，预计主要受益于公司前瞻性进行存储芯片备货，并顺势向下游实现顺价，驱动毛利率显著增长。费用端受益收入增长，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别-1.3pct/-0.7pct/-1.6pct，推动Q2扣非归母净利率同比+6.5pct。

机器人业务持续推进相关产品的技术迭代和市场拓展，聚焦刚需场景。

1H26公司机器人产品商业化落地节奏加快，推动机器人业务实现良好增长。其中，商用清洁机器人持续拓展欧洲、日韩等海外市场，客户覆盖和订单规模稳步提升；智能柔性机械臂围绕商用、教育等场景推进场景应用和销售，并推出MAXHUB D3七轴仿人形双臂，进一步提升在分拣、运维等复杂任务中的灵活操作和人机协同能力。此外，公司推出具身操作算法平台，融合模仿学习、真机强化学习及视觉—语言—动作模型等技术，贯通数据采集、模型训练部署和整机执行环节，提升机器人对不同物体、场景及复杂任务的感知、决策和执行能力。

投资建议：考虑公司产品受存储价格波动影响出现涨价与毛利率改善，预计2026-2028年归母净利润分别为27.5亿元/21.5亿元/24.3亿元，对应PE分别为12X/16X/14X，维持“推荐”评级。

风险提示：新业务拓展不及预期的风险；海外宏观经济波动的风险。