行业近况

2025 年3 月26 日万辰集团旗下好想来品牌零食宣布3.0 门店全域开放加盟，4.0、5.0 门店在江苏市场开放加盟。我们近期调研走访了位于江苏省兴化市的好想来5.0-全食优选门店，对门店调研情况进行梳理分析。

评论

好想来品牌零食门店突破万家，2025 年新店型升级逐步落地。好想来3.0门店不限面积，品类根据面积选择。3.0 门店在零食饮料基础上新增品类包括蛋挞烤肠、纸品个护、洗化清洁、IP及毛绒玩具。3.0 门店2025 年3 月底全域开放加盟，我们预计自2025 年二季度或将加速门店拓展。

好想来4.0 门店要求门店面积在180 平以上、仓库大于50 平，且在3.0 品类基础上增加短保烘焙、卤味和冷冻食品。好想来5.0 门店即全食优选要求门店面积大于220 平，仓库大于150 平，在4.0 门店基础上又增加了水果。这两类店型对门店位置和面积要求更高，通过增加短保和冷冻品类吸引家庭客群。好想来4.0、5.0 门店目前仅在江苏区域进行试点开放加盟。

好想来全食优选门店，更贴合社区食品超市定位，能够提升客单价和复购率。门店位置看，好想来全食优选莲开水香门店位于江苏省兴化市的南部新城核心区域，定位为城市门户商业中心，周围1 公里内覆盖多个居民住宅区、中小学及酒店。门店面积在390 平方米左右，品类上相比于2.0 传统店型增加了水果、短保烘焙、卤味、米面粮油、洗护日化、低温冻品、IP及毛绒玩具，我们预计门店总SKU超2000 个。

调研总结：好想来新店型聚焦健康、短保、新鲜食品，通过更大的门店面积、更多品类和更好购物体验，能够提升客单价和复购率。我们认为全食优选门店模型更贴近社区食品折扣超市的雏形，可以对标美国TraderJoe's，但仍有较多需要迭代和改进的方向。我们看好2025 年好想来新店型在全国范围内逐步试点扩张，以及后续公司在产品及供应链端优化迭代出更加差异化的门店模型。

估值与建议

维持休闲零食行业覆盖个股盈利预测、目标价和评级。我们建议关注已在零食量贩及社区折扣超市布局的万辰集团，另外建议关注组织反馈速度快、渠道多元且具备供应链优势的供应链+品牌型零食公司，如盐津铺子、卫龙美味等。

风险

行业竞争加剧，门店盈利情况有所恶化；加盟店管理不善；食品安全。