行业动态

行业近况

Open AI 9 月份发布GPT-6 Astra后，10 月份以来全球机器人研发者集中测评，包括商汤（10.19）、宇树机器人（10.22）等；与此同时，10.22（北京时间）特斯拉3Q26 业绩会召开，明确2027年量产规划。本周A+H股机器人板块整体表现较好，我们更新产业进展如下：

评论

GPT-6 Astra带来LLM as Policy新范式。1）当前全球具身基模以System 2（大脑）+ System 1（小脑）分层为主，GPT-6Astra为代表的LLM-as-Policy范式，以大语言模型直接根据视觉与状态观测输出可执行的末端执行器，靠上下文&图文输入。2）从多家测评报告来看，GPT-6 Astra语义泛化、长行程规划表现惊艳，在高精度物理接触表现短板。宇树王兴兴最新认为，GPT-6 Astra证明，通用大模型已具备直接控制机器人完成部分任务的潜力。

特斯拉明确2027 年周产2 万台目标。在最新2026Q3 业绩会议上，Musk明确Fremont工厂产能爬坡至2 万台/周约1 年，并计划2027 年底开始外售Optimus V3。我们认为本次会议，已正式确认启动生产人形机器人，年度排产计划更加透明。但考虑到商业化时间较为模糊，建议关注2027H2 交付斜率。

国内机器人数采关注度升温。10/9 日上海发布《人形机器人数据集管理规范》，规范行业机器人训练数据集对齐。同时，LLMPolicy的机器人数据集强调闭环时序交互链，失败回流案例同样重要。我们认为在Open AI催化下，有望看到通用大模型厂商加强数采，及推动相关机器人数据资产重估机会。

估值与建议

我们维持覆盖公司的盈利预测、目标价及评级不变。重点推荐：

1）机器人应用端侧：重点推荐杰克科技（纺织机械应用）、关注永创智能（食品包装应用）；2）Optimus&Open AI机器人零部件链；3）数据采集资产：关注数采设备。

风险

人形机器人产业化进展不及预期，盈利能力低于预期等。