公司深耕能源领域多年，有望显著受益于算电协同的落地。3 月5 日国务院总理李强在作政府工作报告时，首次提及“算电协同”，计划实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。随着大模型的发展，特别是大模型参数规模和上下文长度的增加，对算力的需求也与日俱增，这也导致电力特别是绿电的相对紧缺，而储能则是调节绿电波动的“稳定器”。而公司作为国内领先的电能计量仪器制造商，长期致力于服务国家智能电网建设，积累了丰富的行业经验与技术实力，有望受益算电协同战略的实施。

公司在能源领域多方面布局，计量+储能+虚拟电厂实现链路闭环。电能计量方面，公司拥有多年专用电测仪器仪表的行业经验，产品定位于高精度电能表检验的高端领域。储能方面，公司通过控股子公司深圳三晖能源科技有限公司深耕储能业务，重点布局西藏市场，与西藏开发投资集团合资产线投产运行，同时新设北京三晖绿能科技有限公司，提前切入项目开发环节，从而大幅推动储能订单与出货。虚拟电厂方面，公司此前与左邻永佳成立合资子公司，共同围绕虚拟电厂、零碳园区、能耗管理、数字能源开展业务。

加速布局康养机器人赛道，具身智能产品出货加速推进中：25 年公司积极拓展机器人新业务，1 月成立三晖联璟智算正式切入机器人领域，主打康养类机器人，6 月与山东小里家机器人、东方华康达成战略合作，7 月12日，公司在2025 年中国康复医学会老年康复专业委员会学术年会上，正式发布智能养老服务机器人，7 月31 日与蓝丝带签订《产品销售框架合同》，约定三年内交付不低于800 台机器人。目前，公司已经实现首批公立医院的康复机器人订单交付，后续订单交付有望加速落地。

投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润分别为-0.39/0.63/1.20 亿元，EPS 分别为-0.30/0.48/0.92 元，维持推荐评级。

风险提示：技术研发不达预期，市场竞争加剧风险，下游需求不达预期。