核心要点

行情回顾

1、体育板块本周下跌7.58%，远超沪深300指数3.77%的跌幅，在131个板块中排名第99位。

2、本周主力资金净流出1.28亿元，连续五日资金外流，11月21日单日净流出最大，为4431.71万元。

3、板块内个股全线下跌，力盛体育以9.06%的周跌幅领跌，中体产业下跌6.10%。

4、截至11月21日，体育板块市盈率（TTM）为326.55，处于近一年估值水平的42.98分位；市净率（MRQ）为3.34，位于58.68分位。

宏观解读

1、北京出台金融支持消费新政，加大对文旅体育等领域的金融支持力度，鼓励金融机构丰富金融产品，探索“门票收益权质押”等融资模式。

2、教育部等五部门联合印发《关于实施学生体质强健计划的意见》，积极推进中小学生每天综合体育活动时间不低于2小时。

3、《关于实施学生体质强健计划的意见》强调，体育教师在职称评聘、福利待遇等方面与其他学科教师享受同等待遇。

4、联想与中国足球职业联赛联合会（中足联）共同点亮国内首个全栈AI总指挥中心，推出中足联专属AI智能体“足智多谋AI”。

5、第十五届全国运动会上，科技元素贯穿始终，无人驾驶、5G-A、AI数字人等技术深度融合，打造沉浸式观赛体验。

行业要闻

1、第十五届全国运动会在粤港澳大湾区成功举办，成为首个在“一国两制”框架下粤港澳三地协同举办的大型综合性体育赛事。

2、英国政府近日拟出台新规，禁止高价转售音乐会、演出及体育赛事等现场活动门票，以遏制利用技术抢票牟利的行为。

3、第二十七届哈尔滨冰雪大世界正在紧张建设中，园区面积扩大至120万平方米，新增冰雪娱乐项目和“冰雪+体育”新场景。

投资建议

1、短期关注政策刺激下的体育消费增长：近期，北京市出台了金融支持消费的新政，加大对文旅体育等服务消费领域的金融支持力度。这将有助于刺激体育消费的快速增长，短期内有望带动体育培训、赛事运营和相关装备的需求上升。同时，教育部等五部门联合印发《关于实施学生体质强健计划的意见》，要求增加学生体育锻炼时间，这将进一步扩大体育培训市场。投资者可关注受益于政策利好的体育消费和体育教育企业，抓住市场机遇。

2、长期布局体育与科技融合的创新企业：第十五届全国运动会展示了体育与科技深度融合的未来趋势，AI技术、5G-A等科技元素正在加速应用于体育赛事中。联想与中足联合作打造的AI总指挥中心，为赛事运营和竞技提升注入新动能。长期来看，体育产业的智能化、专业化和国际化将成为发展方向，投资者可关注具备科技创新能力、能够推动智慧体育发展的企业，把握行业长期增长机会。

风险提示

体育板块近期资金净流出明显，市场情绪偏谨慎。政策效果存在不确定性，行业整体估值较高，投资者需警惕市场波动和政策落实不及预期的风险。