公司发布2026年第三季度报告。2026年前三季度实现营业收入 15.75亿元，同比下降9.53%；归母净利润1.34 亿元，同比下降24.50%；扣非归母净利润1.16 亿元，同比下降27.25%。单Q3 实现营业收入4.81亿元，同比下降20.96%；归母净利润0.33 亿元，同比下降39.69%。前三季度计提资产及信用减值损失合计2486.25 万元。经营活动现金流量净额1.48 亿元，同比增长87.41%，主要系收到货款增加所致。回款质量显著改善，经营基本盘依然扎实。

拟收购梵宇科技100%股权，切入PCB 刀具装备及耗材领域。暂估作价8.40 亿元，审计评估尚在进行。装备产品涵盖四站钻针加工中心、钻针粗精磨加工中心等，钻针半成品包括焊接完成品等。客户包括鼎泰高科、金洲精工（中钨高新控股子公司）、中德纳微（杰美特（300868）控股子公司）、鑫寰宇（中岩大地（003001）拟收购公司）、新乡慧联电子（新锐股份（688257）控股子公司）、宜昌永鑫精工（欧科亿（688308）拟收购公司）、京瓷精密工具（珠海）等。2026 年前三季度标的实现收入1.63 亿元、净利润4033.54 万元。

新业务展望：AI 数据中心建设推动PCB 需求增加及持续高端化，进而带动PCB 刀具、钻针市场需求快速增长。标的下游扩产需求明确，有望推动装备业务拓展。核心装备通过多工序集成、自动上下料、在线检测提升自动化程度及加工效率，加工精度已接近国外领先水平，且具制造成本优势，有望逐步实现高端PCB 刀具装备进口替代。截至2026 年9 月，已取得专利64 项，其中发明专利9 项。“设备＋耗材”双轮驱动，设备贡献弹性、耗材贡献韧性，收入质量高。设备业务对应客户PCB 钻针产线扩产及高端技改，钻针半成品服务同类客户的量产消耗，客户存在持续、重复采购需求。设备交付只是起点，耗材持续复购增强收入韧性与客户粘性。标的定位为钻针厂配套服务商，在手订单较为饱满且保持稳步增长，在AI 景气周期内有望延续增长。

盈利预测：公司拟通过收购新增精密刀具制造装备及钻针半成品业务。

我们预计2026—2028 年营业收入为24.0/25.9/28.1 亿元，归母净利润为1.6/3.1/4.1 亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：并购交易推进不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。