半导体行业政策利好点燃板块热情，布局龙头科创板脚步临近，工信部“整芯助魂”等政策性红利频至。首批申报的公司中涌现出晶晨、中微、澜起科技等一批较好公司。在新一轮资本投入下，硬核科技行业春天来临。国产半导体仍然处于国产替代的长期成长周期之中。继续推荐半导体设备龙头、IC 设计龙头、核心设备龙头。重点关注：北方华创、兆易创新等。

产品创新关注光学及声学升级，产业链关注华为产业链消费电子创新力度加大，可折叠形态将是5G 时代终端的重要创新。3 月26 日华为正式发布P30 系列手机，P30 后置搭载徕卡三摄组合，P30 Pro 则升级为徕卡四摄，并采用潜望式镜头。19 年三摄有望成为高端机型的标配，并进一步带动光学零组件厂商的成长空间。建议关注供应链的欧菲光（P30 三摄模组一供，屏下指纹一供，TOF 模组二供），京东方（柔性OLED），汇顶科技（指纹芯片）。

华为手机正在崛起，18 年出货量2.06 亿台，产业链消息内部设定19 年出货目标2.5 亿台，20 年将挑战3 亿台。华为及5G 产业链重点关注：深南电路、飞荣达、光弘科技、欧菲光等19 年Q1 业绩快速成长的公司。

超高清视频落地伴随5G 网络商用，监控设备将走进8K 时代，面板行业维持Q2小周期，建议关注大尺寸LCD 和OLED 领域竞争力较强的龙头公司：京东方A。

PCB 行业优势企业持续成长， LED 行业产能出清进行时，龙头享受估值回升3 月PCB 上游原铜、环氧树脂价格环比呈上涨态势。北美BB 值略有回升，台湾月度营收同比下降趋势放缓。通信板需求相对较好，继续看好5G 主线及具有优秀管理能力的企业。LED 照明及小间距显示价格均略有下降。中游部分产品价格呈现企稳回升，LED 上游价格跌势放缓。随着过剩上游产能出清，及下游需求边际改善，3 月迎来一波估值修复，未来继续重点看好全球品牌龙头及价值成长股。

板块核心观点，看多硬核科技，抱紧优质个股。维持行业“超配”评级看好政策推动下的硬核科技自主可控，科创板推出后行业龙头公司有望享受估值溢价；看好未来国内下游品牌特别是华为崛起带来的5G 及手机终端创新机会。3 月份策略组合平均收益率为12.42%，超越3 月份电子元器件行业指数7.22%近5.2 个百分点。4 月份重点推荐组合：北方华创、兆易创新、京东方A、顺络电子、深南电路、飞荣达、瀛通通讯等公司。维持行业“超配”评级。

风险提示

需求不及预期背景下部分公司业绩低于预期；业竞争加剧，产能过剩。