公司发布2019 年业绩预告，预计盈利8.01 亿至9.42 亿，同比增长3601.77%至4252.61%。

公司受益ETC 行业建设推进超预期。2019 年12 月26 日，2020 年全国交通运输工作会26 日在京召开。交通运输部部长李小鹏表示，过去一年，交通运输部全力推进取消高速公路省界收费站工作，截至12 月18 日，全国ETC 用户累计达到1.92 亿，新增ETC 客户1.11 亿，完成ETC 发行目标任务的101.25%。

5G 时代车路协同需求驱动公司未来发展。公司于2019 年8 月与腾讯科技（深圳）有限公司签署了《战略合作框架协议》。双方利用各自的优势，未来将在V2X、多传感器融合、车路协同及自动驾驶以及基于智能网联系统云端的车载终端服务展开深度合作。面向5G 时代，公司在路测、智能车载终端以及管理平台领域储备多项产品技术，将成为未来重要的新增长点。

投资建议：预计公司2019-2020 年EPS 分别为6.65 元、5.66 元，给予买入-A评级，6 个月目标价95 元。

风险提示：ETC 政策推广力度弱于预期；行业竞争加剧。