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10 月29 日，伟隆股份发布2026 年三季报：2026 年前三季度，公司实现营业收入5.02 亿元，同比增长9.58%；实现归母净利润0.78 亿元，同比下降24.28%；实现扣非归母净利润0.71 亿元，同比下降25.96%。

投资要点:

2026Q3 营收同比微增0.98%，扣非归母净利润同比下降34.19%。

2026Q3，公司实现营业收入1.88 亿元，同比增长0.98%；实现归母净利润0.29 亿元，同比下降34.67%；实现扣非归母净利润0.28亿元，同比下降34.19%。

股权激励、汇兑损失等因素短期拖累利润，前三季度毛利率、净利率均有所下滑。2026 年前三季度，公司毛利率为39.65%，同比下降1.26pct；公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为5.39%/9.98%/1.74%，分别同比-0.52/+4.04/+1.35pct，管理费用增长主要系股权激励及工资薪酬增加，财务费用增长主要系汇兑损失的影响；以上变动共同导致公司净利率同比下降6.80pct 至15.57%。

合同负债较2025 年末明显增长，海外产能建设稳步推进。截至2026三季度末，公司合同负债为0.42 亿元，较年初增长126.81%，或反映在手订单较为充足；在建工程较年初增长203.87%至0.51 亿元，主要系境外孙公司厂房项目影响。

盈利预测和投资评级我们认为，公司在研发设计、品牌、资质认证、产品质量及客户资源等方面具备明显竞争优势，持续拓展数据中心液冷阀门等新领域并推进海外产能建设，长期成长可期。考虑到股权激励费用及汇率波动影响，我们调整盈利预测，预计公司2026/2027/2028 年营业收入分别为7.51/9.29/11.77 亿元，归母净利润分别为1.20/1.86/2.40 亿元，对应PE 分别为29/19/15 倍，维持“增持”评级。

风险提示新增订单规模不及预期；海外经营风险；新领域业务拓展不及预期；毛利率下滑风险；新建产能投产与达产进度不及预期风险；汇率波动风险；二级市场股票价格大幅波动风险。