事件：8 月28 日，公司发布2026 年半年度报。2026 年上半年，公司实现营业收入20.25 亿元，同比增长7.32%；实现归母净利润1.06 亿元，同比增长25.85%；实现扣非后净利润1.07 亿元，同比增长29.84%。

高算力模组需求旺盛，车载领域产品持续迭代。2026 年上半年，公司的高算力模组、智能模组等产品作为终端侧和边缘侧设备的算力承载平台，需求量处于不断提升态势。公司建立了从0.5TOPS 到700TOPS 的完善算力模组产品矩阵，并推出了AIMO、MT200 等智能体终端产品；同时配合MEIGINE 自研推理引擎、MOJO 智能体工具链、MEIG MIND 模型平台，成功在端侧完成200 亿参数大模型部署，形成了覆盖“硬件—软件—生态”的端侧AI 全栈能力。在智能网联车领域，公司联合产业链合作伙伴发布了多款5G 舱联模组、车载AI-BOX 等产品，可支持1.5B、3B、7B 等大模型在车端离线部署，同时以中央计算架构为基础开展舱驾一体模组及解决方案设计开发，在座舱智能体、多模态座舱计算、智慧多屏协同、舱驾融合等技术方向上不断进行技术和产品落地1。我们认为，随着公司高算力模组、车载领域产品持续迭代升级，公司在端侧AI 领域的持续深耕，公司竞争力将持续提升。

坚持高强度研发投入，战略布局SIP 封装等产能建设。2026 年上半年，公司在研发能力建设、服务器产品规划、SIP 封装等先进产能建设等方向均进行了战略性投入。拟投资3 亿元在南通开展AI 研发及先进制造产业项目建设，建设面向高算力模组、ASIC 服务器、车载SIP 模组等方向的研发中心及SIP 封装等先进工艺的中试、制造基地。公司坚持高强度研发投入，坚持以产品和技术驱动市场发展，随着公司产品出货量、出货领域和客户规模的持续扩大，公司在全球端侧计算、智能汽车、物联网、5G 无线宽带等行业内的知名度和客户认可度不断上升1。我们认为，随着AI 算力相关产能持续落地，海外业务的高速增长，公司未来有望持续向好。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028 年归母净利润为2.17/3.16/3.85亿元，当前股价对应的PE 分别为62/43/35 倍。随着公司算力模组技术不断升级迭代，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

风险提示：无线通信模组及解决方案领域的市场开拓和市场竞争风险；核心技术人员流失风险；无线通信模组产品质量管控风险；应收账款坏账风险。