大家好！今天，策略哥来给大家拆解一只“业绩显著增长，项目建设和研发逐步落地，深化高分子新材料平台战略”—沃特股份的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，点击此处立即解锁“启动点”！

图表1：公司主营业务构成

资料来源：同花顺iFinD

一、基本面投资逻辑

1）沃特股份是中国新材料领域的领航者之一

沃特新材料股份有限公司，是中国新材料领域的领航者之一，专注于高性能高分子材料的研发、生产与销售。公司秉承“做自己被需要”的核心价值观，承担多项国家及省市重大技术攻关项目，设有国家级CNAS实验室、广东省工程技术研究开发中心等创新机构，产品涵盖液晶高分子（LCP）、特种尼龙、聚砜等材料，广泛应用于5G/6G、半导体、医疗、新能源车、航空航天、机器人等领域。截至2024年，公司营业收入达18.97亿元，总资产37.75亿元，获评国家级专精特新“重点小巨人”等荣誉，并在全球布局多个研发与生产基地。关注更多热点题材，点击此处解锁“牛牛题材宝”！

2）经营业绩和财务指标

沃特股份发布2025年半年报，2025年上半年实现营收9.06亿元,同比增长12.29%；归母净利润0.18亿元，同比增长23.94%；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长39.54%；毛利率16.35%，同比下降2.38pct；净利率1.86%，同比下降0.55pct。25Q2，实现营收5.12亿元，同比增长15.42%，环比增长29.55%；归母净利润0.12亿元，同比增长30.71%，环比增长101.18%；扣非归母净利润0.08亿元，同比增长49.89%，环比增长71.70%；毛利率16.81%，同比下降1.82pct，环比提升1.05pct；净利率2.51%，同比下降0.19pct，环比提升1.48pct。

3）高分子新材料产业平台化布局

公司坚持特种高分子材料平台化战略，创新突破高附加值产品。

液晶高分子聚合物（LCP）方面，公司2014年收购韩国三星LCP技术产线，2020年完全自研LCP产线投产，2021年宣布新建2万吨LCP树脂材料（建成后年产能达2.5万吨），彼时位居国内LCP出货量第一。公司现有LCP合成树脂产能2万吨。2025年5月重庆基地新建2万吨LCP树脂材料项目前两期正式投产（三期将依供需调整），公司将成为全球最大LCP供应商。特种尼龙（PPA）方面，包含高温尼龙、长链尼龙、透明尼龙和尼龙弹性体材料，多应用于电子电气、汽车等领域，公司现有特种尼龙系列材料合成树脂设计产能10000吨，已建成产能5000吨,并与中科院深圳先进院共建研发中心合作生物基高分子材料（含生物基尼龙）等材料。

聚芳醚酮（PAEK）方面，主要包括聚醚醚酮（PEEK）和聚醚酮酮（PEKK）等。2025年5月，年产1000吨PAEK材料项目一期投产。公司注塑级PEEK材料进行开发验证工作，并取得部分订单。2019年浙江科赛成为沃特控股子公司，其拥有百吨级PEEK型材产能，正逐步供应精密电子、电子信息等领域客户。聚芳醚砜方面，公司规划聚砜产能10000吨，分两期实施同时产线正在技改。聚苯硫醚（PPS）方面，主要提供PPS复合材料，广泛应用在新能源汽车、5G通讯、化工等领域。聚四氟乙烯（PTFE）方面，公司PTFE制品主要供应半导体前端（角槽、提篮等），洁净度高、寿命长，PTFE薄膜可用于制备高频PCB，更因其高洁净度，在液晶行业焊接离型等应用表现优异。

4）新领域拓展持续推进

公司紧抓国内科技产业快速发展机遇，解决下游客户多样化的材料需求。关于高频通讯及高速算力材料，公司于2016年建立5G材料应用开发实验室已取得部分材料特性突破，为下游提供的手机用主动散热风扇材料得到量产，PTFE薄膜得到国内和美国高频高速PCB线路板客户认可。

关于半导体材料，2024年公司持有上海沃特华本100%股权后，已实现业务整合与战略协同，持续为全球头部半导体设备制造商稳定供货。

关于汽车材料，2025上半年公司多个客户指定认证的多个车型材料进入量产阶段。

关于碳纳米管复材，公司于2010年起致力于研究碳纳米管在高分子材料中的界面研究，目前成功开发一系列以PC、PPO、PA、ABS、PPS、LCP等树脂为基材产品，相关产品已应用于IC载带、IC托盘、ATM机等领域。

关于碳纤维复材，热塑性和热固性碳纤维复材相关产品已应用于无人机、电子等行业，同时移动设备结构用高强碳纤维复材已完成客户多轮测试，相关研发项目已备案于深圳科技创新局。此外还在光伏及储能行业材料、免喷涂材料领域实现突破。

5）盈利预测及评级

沃特股份坚持特种高分子材料平台化战略，持续开发新兴高分子新材料以贴合市场和客户需求，产品品类不断升级扩充，产能建设和应用客户拓展有序推进，提升公司盈利能力和可持续竞争力，看好公司长期发展。预计公司2025-2027年收入分别为22.31/28.55/35.26亿元，同比分别增长17.6%/28.0%/23.5%，归母净利润分别为0.60/1.22/1.96亿元，同比分别增长62.9%/105.4%/60.2%，对应PE分别为102.4x/49.9x/31.1x；首次覆盖，给予“买入”评级。

图表2：盈利预测与财务指标

二、技术面信号

近1年多股价随“机器人、铜缆高速连接、航空航天”等题材的轮番炒作而顺势上升（优于大市）,阶段性底部逐步抬高，股价仍处于低估区间，市值仅100亿不到，十大流通股东中有众多外资、公私募基金的身影，深受主力或游资喜爱易炒作；12月中旬以来，股价企稳反弹重拾升势，股价站稳各周期均线之上且MACD向上靠拢，量价齐升，有望加速上攻。点击此处立即解锁“启动点“！

风险提示：

下游需求不及预期；新材料、新应用开发拓展不及预期；技术工艺迭代替代风险；并购整合风险；项目进度不确定性；安全环保风险。

参考资料：

20250912-华金证券-沃特股份-业绩显著增长，项目建设和研发逐步落地，深化高分子新材料平台战略

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